社�；�金今年5月再次啟動入市步伐，單月新開16個A股賬戶。另外，QFII和保險機構(gòu)3月以來新開A股賬戶分別達25個和88個。這些消息表明股市底部逐漸得到機構(gòu)的認可，抄底力度正在加大。
　　應(yīng)該說，三大巨頭加緊抄底，并不讓中小投資者感到意外。當前的股市底部，就連本不該直接表態(tài)的證監(jiān)會，也多次發(fā)出了“藍籌股具備罕見投資價值”的召喚。再從歷史對比來看，滬市的平均市盈率跌破2005年998．22點時的歷史低位，不少藍籌股估值之低堪稱 “史無前例”。對于股市是否會快速展開反彈，以及反彈的高度，各方還存在較大分歧。特別是宏觀經(jīng)濟好轉(zhuǎn)之前，持謹慎態(tài)度的投資者依然眾多。然而，談到今年1月創(chuàng)出的2132點政策底，各方的看法較為一致。在目前可知的利空因素下，短期風險雖難免帶來股市震蕩，但跌破2132點的概率很小。
　　社保基金等三大巨頭抄底，表明他們對經(jīng)濟增速下滑不存在過度擔憂。二季度以來的經(jīng)濟表現(xiàn)，使得市場悲觀情緒超過一季度。可從機構(gòu)的預(yù)測來看，依然對全年經(jīng)濟增長較為樂觀。交通銀行首席經(jīng)濟學家連平18日表示，隨著穩(wěn)增長政策的實施，下半年投資形勢將繼續(xù)改善。預(yù)計第二季度中國經(jīng)濟增長7．8％，三季度開始逐步回升，全年增速有望超過8％。匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌此前表示，穩(wěn)增長是首要任務(wù)，政府有足夠的政策工具來推出一攬子強有力的政策組合拳。所有的政策都有助于經(jīng)濟回暖，使下半年經(jīng)濟增速穩(wěn)步回升至8．5％以上。
　　倘若宏觀經(jīng)濟走勢如機構(gòu)預(yù)期的樂觀，三季度好轉(zhuǎn)的話，股市將面臨較好的機會。社�；�金等此時入市抄底，稱得上抓住一個恰當?shù)氖袌鰰r機。
　　值得一提的是，隨著多個銀行股“破凈”，大宗交易市場上追捧銀行股的買家突然增多。6月1日至14日，滬市共有58條大宗交易意向申報信息發(fā)布，其中有37條想買銀行股，而5月份同期只有4條買入銀行股的意向申報信息。盡管不排除有的大宗交易只是為了賺取差價，但破凈的銀行股確實增大了吸引力。最近一次降息，由于各家銀行普遍上調(diào)存款利率，具有了非對稱的特點，拖累銀行股的盈利增長。據(jù)交行估算，減少商業(yè)銀行靜態(tài)息差12至16個基點，影響凈利潤約5％左右。然而，息差的減少，不至于改變銀行股的低估值特征。大宗交易買家對銀行股興趣的提高，表明社�；�金等三大巨頭的抄底行動并不孤單。
　　社�；�金的身份特殊，其在股市中的進與退，一直以來容易引起猜想。保險資金對政策走向敏感，其對股市的冷暖態(tài)度，也被視作重要的風向標。其實，社保基金和保險資金去年9月、10月就有過大舉買入的跡象。社保基金當時在滬深兩市各新增開8個A股賬戶，為2011年4月以來首次開戶。10月，保險行業(yè)投資大幅增加1420．5億元。當時的介入與目前基本處于同一股指底部區(qū)域，顯示他們在2500點下方有較多投入。
　　然而，三巨頭抄底未必意味著吹響 “集結(jié)號”并迅速掀起反轉(zhuǎn)行情。眼下的股市主要問題，仍是宏觀基本面欠佳，導(dǎo)致投資者信心整體偏弱。央行19日公布的2季度儲戶調(diào)查表明，投資（股票、基金、債券等）意愿走低，較上季下降2個百分點。在此背景下，三大巨頭抄底有助于鞏固股市底部，但由此逆轉(zhuǎn)股市走勢具有一定難度。去年9月和10月的大舉買入，就沒能避免股指在年末創(chuàng)出調(diào)整新低。當然，作為長期資金，三巨頭看重低估值蘊含的長期價值，不急于在基本面好轉(zhuǎn)之前兌現(xiàn)差價收益。