時下，發(fā)展壯大機構(gòu)投資者似乎成了管理層的重中之重。證監(jiān)會投資者保護局此前就投資者關(guān)心的熱點問題進行回答時表示，目前，證監(jiān)會正在與有關(guān)部門探討?zhàn)B老金等長期資金入市稅收減免等方面的措施。而與此同時，有權(quán)威人士透露，監(jiān)管層已經(jīng)制訂了“堅持不懈，狠下功夫，多管齊下”12字方針，加快培育壯大機構(gòu)投資者隊伍�？杀环Q為“史上最強力度”的發(fā)展機構(gòu)投資者計劃已經(jīng)在實施之中。
就資本市場的發(fā)展來說，發(fā)展機構(gòu)投資者的意義是不言而喻的。但發(fā)展壯大機構(gòu)投資者不能拿散戶當(dāng)墊背。此前有報道稱，管理層之所以要發(fā)展壯大機構(gòu)投資者，是因為監(jiān)管部門已將我國資本市場不成熟的一大原因，歸結(jié)為散戶在股票交易中占主導(dǎo)地位，有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)因此提出“必須以最大的決心和最艱苦的努力來改變這種局面”。很顯然，在“有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)”的眼里，散戶成了A股市場不成熟的替罪羊。
應(yīng)該說，中國股市不成熟是事實。同時，散戶投資者不成熟也是事實。實際上如果散戶投資者都成熟的話，確實是有利于中國股市走向成熟的。但如果把散戶當(dāng)成A股市場不成熟的替罪羊，未免就本末倒置了。散戶不成熟，歸根到底是因為A股市場不成熟的緣故。如果有可能，我們不妨把三個投資者分別置于美國股市、香港地區(qū)股市、A股市場，可以斷言，在美國股市與香港股市的投資者肯定比在A股市場的投資者要成熟得快一些。所以，把散戶當(dāng)成A股市場不成熟的替罪羊，這是非常不明智的。
A股市場不成熟，第一大原因是中國股市的監(jiān)管者不成熟。這其中，首當(dāng)其沖的是對A股市場定位的錯誤，這成了中國股市一切罪惡的根源。正因為將中國股市定位于為融資服務(wù)，使得中國股市淪為圈錢市，投資者利益因此受到極大傷害。其二是制度建設(shè)不完善，漏洞百出，明顯的如IPO制度，雖然每隔一兩年、兩三年就修改一次，但問題始終得不到解決。其三是監(jiān)管不力，起不到打擊違法犯罪行為的效果，甚至縱容違法犯罪行為。
A股市場不成熟的第二大原因是上市公司(或發(fā)行人)�？梢哉f，在A股市場上，上市公司上市的目的基本上都是不純的。企業(yè)上市并不是真正為了企業(yè)發(fā)展和回報投資者，實現(xiàn)融資投資雙贏，企業(yè)上市的目的就是為了圈錢。而為了這個目的，很多企業(yè)上市不惜弄虛作假。面對這樣一些把股市當(dāng)提款機的上市公司，A股市場如何能夠成熟？
A股市場不成熟的第三大原因是以保薦機構(gòu)為代表的中介機構(gòu)。為了個體與局部利益，保薦機構(gòu)常常犧牲A股市場的根本利益。
A股市場不成熟的第四大原因是機構(gòu)投資者。在股市里追漲殺跌的更多是機構(gòu)投資者，搞內(nèi)幕交易的也是機構(gòu)投資者，尤其是在新股發(fā)行中，新股高價發(fā)行更是詢價機構(gòu)一手造成。可以說，在不成熟的A股市場里，機構(gòu)投資者扮演了極不光彩的角色。如果沒有嚴(yán)刑峻法為中國股市保駕護航，即便是大力發(fā)展壯大機構(gòu)投資者，中國股市仍然很難走向成熟。