歐債危機(jī)的影響從2011年底起向全球各個(gè)區(qū)域蔓延，主要有金融、內(nèi)外需和大宗商品三大路徑。
　　首先是金融路徑。歐債危機(jī)引發(fā)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，引發(fā)全球風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅下降，致使信貸緊縮和融資困難，并且沖擊歐洲銀行業(yè)。歐債危機(jī)向歐洲銀行業(yè)的溢出主要通過以下渠道：一是銀行直接持有“歐債五國(guó)”的主權(quán)債務(wù)，在相關(guān)國(guó)債違約風(fēng)險(xiǎn)升高、價(jià)格不斷下跌的情況下，銀行業(yè)大幅減記主權(quán)債務(wù)導(dǎo)致巨額虧損；二是銀行持有與高風(fēng)險(xiǎn)主權(quán)債務(wù)相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)債券，間接受到歐債危機(jī)的影響；三是銀行因本國(guó)國(guó)債的利率水平不斷上升，導(dǎo)致自身的融資成本不斷上升，從市場(chǎng)獲得融資的能力明顯削弱；四是銀行評(píng)級(jí)因本國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)下調(diào)及持有歐債風(fēng)險(xiǎn)敞口而遭遇相應(yīng)下調(diào)。
　　從目前來看，歐洲銀行業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一是資本缺口風(fēng)險(xiǎn)。如銀行對(duì)希臘等國(guó)主權(quán)債務(wù)減記的行動(dòng)最終實(shí)施，資本金不足將成為歐洲銀行業(yè)未來面臨的嚴(yán)峻考驗(yàn)。二是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。在資金缺口壓力之下，流動(dòng)性緊缺狀況的惡化可能導(dǎo)致銀行陷入困境。隨著危機(jī)日益加重，市場(chǎng)恐慌將導(dǎo)致資金鏈緊張和融資成本飆升，進(jìn)一步強(qiáng)化歐洲銀行業(yè)對(duì)短期貨幣市場(chǎng)融資渠道的嚴(yán)重依賴。如果未來銀行業(yè)流動(dòng)性缺乏的困境進(jìn)一步深化，一旦出現(xiàn)險(xiǎn)情，流動(dòng)性將快速喪失，一場(chǎng)新的全球重大系統(tǒng)性危機(jī)將再次爆發(fā)。
　　無論是從銀行業(yè)敞口規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)高低還是歐洲銀行業(yè)在全球金融系統(tǒng)中的重要性來看，即便歐債危機(jī)全面惡化，給全球金融體系帶來的沖擊也將小于次貸危機(jī)的影響。從風(fēng)險(xiǎn)敞口規(guī)�？矗瑲W洲銀行業(yè)持有“歐債五國(guó)”的全口徑主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口為2.2萬億歐元，而2007年危機(jī)爆發(fā)前，美國(guó)僅次級(jí)抵押貸款的余額就為1.7萬億美元，住房抵押貸款的總規(guī)模逾11萬億美元。從風(fēng)險(xiǎn)高低對(duì)比來看，雖然目前希臘等危機(jī)國(guó)難以從市場(chǎng)獲取融資，但相對(duì)于美國(guó)次貸發(fā)放的個(gè)人客戶而言，歐洲邊緣國(guó)家償債能力更強(qiáng)，而且相關(guān)債務(wù)中的金融衍生產(chǎn)品占比很小，顯然歐債危機(jī)中的相關(guān)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)不及次貸危機(jī)。從歐美銀行業(yè)對(duì)比來看，歐洲主權(quán)債務(wù)多為歐洲本地銀行業(yè)持有，美國(guó)、英國(guó)銀行業(yè)持有的風(fēng)險(xiǎn)敞口較小，美國(guó)銀行業(yè)全口徑歐債風(fēng)險(xiǎn)敞口僅1750億美元。相對(duì)而言，美國(guó)銀行體系在全球的系統(tǒng)重要性高于歐洲，因此即使歐債危機(jī)引發(fā)歐洲銀行業(yè)危機(jī)全面爆發(fā)，其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)金融的沖擊也不及美國(guó)次貸危機(jī)。
　　其次是內(nèi)外需路徑。歐債危機(jī)引發(fā)全球信心指數(shù)大幅下降，不僅加大外向型國(guó)家對(duì)歐洲的出口壓力，而且影響全球各國(guó)內(nèi)需增長(zhǎng)。據(jù)IMF測(cè)算，對(duì)歐元區(qū)的貿(mào)易敞口從大到小的排名為歐元區(qū)、中東北非、亞洲、北美、拉美和撒哈拉以南非洲，因此各個(gè)區(qū)域受影響的程度亦逐個(gè)降低。由于歐洲的區(qū)域內(nèi)貿(mào)易聯(lián)系較為緊密，因此歐債危機(jī)將會(huì)對(duì)西歐、北歐、南歐、中東歐貿(mào)易產(chǎn)生較大沖擊。歐洲對(duì)中東北非的石油需求敞口較大，中東北非受沖擊程度亦較大。亞洲、北美與歐洲的貿(mào)易敞口和金融聯(lián)系較為緊密，受沖擊程度也不容小覷。相對(duì)而言，拉美和撒哈拉以南非洲受沖擊相對(duì)較小。
　　第三是大宗商品路徑。歐債危機(jī)將影響全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并引發(fā)大宗商品價(jià)格的大幅下挫，進(jìn)一步?jīng)_擊資源出口國(guó)的出口和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。石油、礦產(chǎn)品等大宗商品價(jià)格的下滑對(duì)中東北非、拉美和撒哈拉以南非洲的資源型國(guó)家出口增長(zhǎng)產(chǎn)生較大負(fù)面影響。以石油為例，根據(jù)英國(guó)BP石油公司的數(shù)據(jù)顯示，歐洲、美國(guó)和中國(guó)為前三大石油進(jìn)口地，每天進(jìn)口石油量分別為932.3萬桶、893.7萬桶和508萬桶；中東則是最大的石油出口地，每天輸出石油1766萬桶；其次是以俄羅斯為中心的中東歐地區(qū)和北非，分別為641.3萬桶和450.1萬桶。因此，歐洲經(jīng)濟(jì)放緩以及國(guó)際油價(jià)大幅下跌將會(huì)對(duì)中東、中東歐和北非地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生較大影響。