離6月份降息不遠(yuǎn)，央行7月5日晚間宣布自7月6日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。
　　與此前央行的對(duì)稱性降息不同，此次央行開啟了非對(duì)稱性降息的大門：金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0．25個(gè)百分點(diǎn)，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0．31個(gè)百分點(diǎn)；其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。
    根據(jù)市場反應(yīng)，央行此次降息有四個(gè)方面出乎人們意料。在記者看來，正是這四個(gè)出乎意料將刺激市場預(yù)期做出某些轉(zhuǎn)化。
　　第一個(gè)出乎意料是時(shí)間點(diǎn)意外，本年度第一次降息是在6月8日，一個(gè)月不到就實(shí)施第二次降息。這種時(shí)間間隔的連續(xù)降息并不多見，通常是經(jīng)濟(jì)形勢處于低谷，通脹壓力極小甚至有通縮形勢時(shí)才使用。上一次發(fā)生在2008年下半年，當(dāng)時(shí)為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)與重振國內(nèi)經(jīng)濟(jì)信心，央行從2008年9月至12月，連續(xù)五次降息，降息周期均沒有超過一個(gè)月，甚至在當(dāng)年10月份曾連續(xù)兩次降息，間隔時(shí)間僅21天。
　　央行這次意外降息從一定程度上表明，一方面，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速仍面臨下行壓力；另一方面，通脹壓力在日漸淡去。雖然6月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍未公布，但上月主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，GDP增速仍處于下行趨勢之中，市場預(yù)計(jì)6月份的經(jīng)濟(jì)增速將低于8％。CPI近幾個(gè)月來也在持續(xù)回落，一些機(jī)構(gòu)已經(jīng)預(yù)計(jì)，6月份的CPI有可能低于3％。
　　從以上角度而言，央行此次意外降息將刺激市場預(yù)期進(jìn)行轉(zhuǎn)化，包括經(jīng)濟(jì)增速不會(huì)太快走出低谷，或有可能在未來幾個(gè)月徘徊在一個(gè)低增速階段。當(dāng)然，這還取決于國際經(jīng)濟(jì)形勢是否好轉(zhuǎn)，歐債危機(jī)是繼續(xù)惡化還是有所轉(zhuǎn)機(jī)。此外，市場對(duì)通脹的預(yù)期也將有較大變化，一是通脹壓力開始消退，二是未來幾個(gè)月可能都處于低通脹水平。這也是為什么央行能夠繼續(xù)降息的支撐所在。此次降息后，一年期存款利率已經(jīng)回到3％，與CPI數(shù)值基本接近。
    第二個(gè)出乎意料是非對(duì)稱降息。6月份降息是對(duì)稱降息，這次非對(duì)稱降息表明央行開啟了差別化的利率調(diào)控。這將改變市場對(duì)未來利率的某些預(yù)期，尤其會(huì)改變市場對(duì)貸款利率可能繼續(xù)下調(diào)的預(yù)期。
    第三個(gè)出乎意料是央行放寬了金融機(jī)構(gòu)貸款利率的浮動(dòng)區(qū)間。央行此次降息后，將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0．7倍，而6月份的降息調(diào)整，其下限是基準(zhǔn)利率的0．8倍。市場預(yù)期由此會(huì)轉(zhuǎn)化為，央行允許并鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況靈活把握貸款利率的優(yōu)惠空間。并且意味著，貨幣政策正發(fā)生著細(xì)微變化，以相對(duì)寬松的政策支持經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。
    第四個(gè)出乎意料是央行強(qiáng)調(diào)繼續(xù)抑制投機(jī)投資性購房，這種明確表態(tài)在以往降息中并未出現(xiàn)。其表態(tài)繼續(xù)強(qiáng)調(diào)了對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控不放松，另一方面也增強(qiáng)了人們對(duì)政府調(diào)控樓市的信心。