陳東琪說的后三句話是針對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況的。
第一句是：經(jīng)濟(jì)滑坡風(fēng)險增加。
這首先表現(xiàn)在總量方面。他說，從2010年第一季度同比增長達(dá)到11.9%開始，中國經(jīng)濟(jì)增長速度逐步回落，一開始是緩慢的、平臺式的減縮，一直到去年三季度還在9%以上，然后開始加速，去年四季度首次降到9%以下，今年一季度更是只有8.1%。
三大需求也在下降。2010年我國出口同比增長超過30%，2011年超過20%，4月份卻已經(jīng)掉到了5%以下。投資的同比增長速度目前雖然還有20%以上，但是現(xiàn)在鐵路、公路、基礎(chǔ)設(shè)施的投資都在下降，一旦房地產(chǎn)投資出現(xiàn)加速下降，總投資肯定也會下降。消費(fèi)也從前年的同比增長18%，去年的17%，掉到今年4月份的14%左右。當(dāng)前我國消費(fèi)的同比增長幅度已經(jīng)低于我國改革開放30多年來超過15%的平均速度，而且由于勞動收入預(yù)期下降，股市、房市低迷導(dǎo)致家庭資產(chǎn)下降，未來消費(fèi)增速放緩態(tài)勢還將延續(xù)。
陳東琪表示，目前來看，三大需求下降出現(xiàn)了加快趨勢，同時一些預(yù)警指數(shù)、先行指標(biāo)，以及相關(guān)的工業(yè)生產(chǎn)、發(fā)電量、信貸量數(shù)據(jù)等也都出現(xiàn)了下降，外商直接投資(FDI)中的歐美資本投資也在快速下降，中國很可能會出現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速和CPI增速同步向下的情況，“這種情形比較有威脅，若是沒有政策的及時跟進(jìn)，二者可能會互相帶動，并形成加速下降態(tài)勢�！彼A(yù)測我國二季度GDP同比增速將跌破8%。
陳東琪說，GDP和CPI同步下降對經(jīng)濟(jì)的影響會非常嚴(yán)重。CPI下降會帶動GDP下降，GDP下降時需求收縮又會帶來CPI下降，這樣會形成慣性。這就是為什么自2008年第三季度起經(jīng)濟(jì)增速就出現(xiàn)了快速下降，盡管2008年10月份就開始進(jìn)行政策刺激，但還是一直下降到2009年一季度的同比增長6.1%的原因。
第二句是：政策操作需要偏松。
陳東琪建議，現(xiàn)在要開始考慮落實去年12月份中央經(jīng)濟(jì)工作會議講的今年工作方針要優(yōu)先穩(wěn)增長的目標(biāo)。
他說，上半年五個月一晃就過去了，穩(wěn)增長也做了幾件事，最主要的是降了兩次存款準(zhǔn)備金率，給小微企業(yè)降低了一些成本，但是動作還是慢了一點(diǎn)，畢竟經(jīng)濟(jì)增速還在往下走。建議適當(dāng)加大貨幣政策、財政政策這種宏觀經(jīng)濟(jì)政策預(yù)調(diào)微調(diào)的力度，尤其是讓貨幣政策保持適度寬松。
放松還得用經(jīng)濟(jì)的辦法。而且現(xiàn)在就要采取，否則經(jīng)濟(jì)繼續(xù)往下滑，到時候沒有辦法就只能采取行政手段了。
具體來說，第一要減稅，要減少中小企業(yè)的稅費(fèi)，減少科技行業(yè)的稅費(fèi)，減少與創(chuàng)新相關(guān)產(chǎn)業(yè)的稅費(fèi)，減少有利于產(chǎn)業(yè)升級發(fā)展的生產(chǎn)經(jīng)營活動的稅費(fèi)，減少勞動者工資所得稅，當(dāng)然也包括減少資本市場相關(guān)聯(lián)的稅費(fèi)。通過減稅的辦法可以誘導(dǎo)市場的資源向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，向消費(fèi)領(lǐng)域滲透。
另一個重要的手段是貨幣政策。具體來說，他建議首先是要加大存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的節(jié)奏。陳東琪說，我國存款準(zhǔn)備金率從去年12月份開始下調(diào)，今年2月份調(diào)了一次，5月份又調(diào)了一次，一共三次，每次50個基點(diǎn)，共150個基點(diǎn)，由21.5%調(diào)到20%，節(jié)奏“慢了一點(diǎn)，力度小了一點(diǎn)，頻率時間長度長了一點(diǎn)。”現(xiàn)在國內(nèi)資本在負(fù)增長，外匯占款3月份末凈負(fù)增長605億美元。在這種情況下，隨著資本流動的新形勢，應(yīng)該加大存準(zhǔn)率的調(diào)整力度、頻率和節(jié)奏。
“但是重要的不是調(diào)量，我認(rèn)為還是調(diào)價，減息�！标悥|琪主張貨幣政策采取降息的手段刺激經(jīng)濟(jì)增長。不過他認(rèn)為應(yīng)該先進(jìn)行非對稱降息。
非對稱降息也有利于打破銀行壟斷�，F(xiàn)在銀行賺錢很容易，1-3月份，我國國有規(guī)模的工業(yè)企業(yè)利潤大都在下降，銀行的利潤一季度增長超過30%，4月份超過50%，賺錢太容易了。原因就在于政府讓它們壟斷定價，壟斷供給。先減貸款利率可以讓銀行有一點(diǎn)壓力，降息的幅度不一定要多大，可以頻繁地多次微調(diào)，影響預(yù)期。最近，國家第一次進(jìn)行了非對稱降息，也表明了對目前經(jīng)濟(jì)所要采取的對策。
貨幣政策方面第三個措施是放松貨幣供應(yīng)量。陳東琪認(rèn)為只要把貨幣放松節(jié)奏和方式控制好，不像2008年四季度和2009年上半年那樣，應(yīng)該不會產(chǎn)生后遺癥，也不會引起短期通脹。他強(qiáng)調(diào)這么做的關(guān)鍵在于放松要得當(dāng)，要明確是結(jié)構(gòu)性放松，而不是全面放松。而且放松的力度也不要很大，要微調(diào)。
