6月CPI數(shù)據(jù)昨日公布，2.2%的漲幅低于市場預(yù)期，反映在股市則是銀行等大盤股出現(xiàn)領(lǐng)跌走勢。但本欄以為，這次走低或許能夠制造一個短期底部，未來資金面的寬松可以預(yù)期。
　　還要引用一句老話，A股的事好不到哪里，也壞不到哪里。昨日股市暴跌，有人將責任歸于CPI數(shù)據(jù)，本欄到更愿意理解為是大盤股中國鐵物的發(fā)行。股市價值歸根結(jié)底還是錢和股票的較量，大盤股的不斷發(fā)行，總會給市場帶來較大壓力。
　　2.2%的CPI數(shù)據(jù)或許能夠迎來一個轉(zhuǎn)機，轉(zhuǎn)機在于“也壞不到哪里”。物價漲幅回落，經(jīng)濟下滑風(fēng)險加大，這時候的股市仿佛危如累卵，但是也只有這樣，管理層才能不吝利好，真正出臺一些能夠拯救大勢的政策，例如暫停新股發(fā)行、繼續(xù)降低存款準備金率。
　　股市和政策總是處于博弈的過程中，投資者往往根據(jù)自己對于政策的預(yù)期來操作股票，但預(yù)測同時，政策制定者也會觀察大勢來制定政策。例如上周五尾盤股市突然上漲，據(jù)分析師稱是有投資者預(yù)計周末有降低存款準備金率的消息出臺，結(jié)果空空如也�；蛟S管理層本來是想上周末出臺降準政策的，但看到股市出現(xiàn)上漲，認為或許不用降準也能維穩(wěn)股市，于是降準政策推后研究。
　　股市中的投資者，往往喜歡用自己的思維揣測管理層的態(tài)度，認為管理層一定會根據(jù)股市的情況制定政策，既然股市持續(xù)低迷，管理層也就會救市，但一次又一次的失望之后，投資者方才發(fā)現(xiàn)，管理層的救市往往是“君子動口不動手”。
　　其實，管理層眼中不僅只有股市一個，物價、就業(yè)、老百姓的最低生活、企業(yè)的生存、國際影響、外匯儲備等等，這么多的事情都需要管理層呵護，哪一個也不能出亂子，于是管理層必然會選擇最棘手、最緊迫的矛盾加以解決。如果按照這個思路，降準政策可能會很快出臺，股市也會因此得到短線的喘息時機，相當于CPI數(shù)據(jù)砸出一個股市短期底部。
　　CPI太低，并不能說壓通脹取得了重大成功，還要看到CPI過低對于國民經(jīng)濟的巨大破壞力，這也正是對股市構(gòu)成利空的重要組成部分。本欄認為，管理層希望CPI保持在合理的水平，以實現(xiàn)GDP的繼續(xù)健康增長。中小散戶操作現(xiàn)在的A股市場，可以在看起來很糟糕的時候買入，在仿佛欣欣向榮的時候賣出，或許能夠在弱市中取得一點點微薄的收入。