昨日，上證指數(shù)在向下觸及2156點(diǎn)之后出現(xiàn)溫和反彈。截至收盤，上證指數(shù)以2175.38點(diǎn)報(bào)收，全日溫和上漲0.51%。但是，從近期表現(xiàn)來(lái)看，由于多種因素交織，A股市場(chǎng)相對(duì)來(lái)說(shuō)還是持續(xù)低迷。其實(shí)，不管是從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，還是上市公司的基本面等多方面來(lái)看，基本面沒(méi)有重大變化，股市不會(huì)繼續(xù)下跌。
　　首先，雖然中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速在今年有所放緩，但是，下半年隨著各項(xiàng)預(yù)調(diào)微調(diào)政策逐步發(fā)揮作用，經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在有利條件。我們看到，今年以來(lái)，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的月度指標(biāo)一直表現(xiàn)不佳，在4月份甚至出現(xiàn)了超預(yù)期的回落，為此中央加大了穩(wěn)增長(zhǎng)力度。從5月份迄今的數(shù)據(jù)來(lái)看，部分先行指標(biāo)開始回升。
　　如從生產(chǎn)方面看，6月份的PMI指數(shù)，無(wú)論是中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)還是匯豐公布的數(shù)據(jù)降幅都明顯收窄。這意味著中國(guó)制造業(yè)回落的速度開始趨穩(wěn)。
　　先行指標(biāo)的回升，最可能的原因是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的總需求，尤其是內(nèi)需正在恢復(fù)。而在內(nèi)需恢復(fù)的背后，是有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)的積極因素正在積聚。
　　國(guó)家信息中心最近發(fā)布的一份報(bào)告指出了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在的一系列有利條件，包括穩(wěn)增長(zhǎng)系列舉措夯實(shí)了經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)，有利于夯實(shí)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)；通脹壓力減輕為信貸投放和資源價(jià)格改革提供了空間；新“非公36條”細(xì)則出臺(tái)，我國(guó)民間資金發(fā)展將迎來(lái)新的機(jī)遇，有助于推動(dòng)我國(guó)投融資體制進(jìn)一步向多元化、市場(chǎng)化和高效化方向發(fā)展，良好的投融資環(huán)境將為經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新活力；區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)后勁。
　　其次，從上市公司業(yè)績(jī)來(lái)看，截至到7月10日已經(jīng)公布2012年半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的公司中，有超過(guò)一半的上市公司今年上半年業(yè)績(jī)預(yù)增。當(dāng)然，也有不少公司上半年的業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)下滑，有的較一季度甚至?xí)�出現(xiàn)“大變臉”。但是，有一點(diǎn)必須注意，就是在宏觀政策放松的背景下，企業(yè)盈利狀況料將在下半年企穩(wěn)回升。特別是最近一個(gè)月內(nèi)連續(xù)兩次下調(diào)了存貸款基準(zhǔn)利率，使得市場(chǎng)對(duì)于政策放松、盈利回升有了更為明確的預(yù)期。
　　有分析認(rèn)為，目前企業(yè)盈利處于量穩(wěn)價(jià)跌階段。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，2002年、2005年、2008年盈利下滑周期下，政策放松后新增信貸放量，從而主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回升，盈利見(jiàn)底回升。
　　再次，目前的A股市場(chǎng)，包括整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，缺少的還是信心。業(yè)界認(rèn)為，如果信心轉(zhuǎn)變，整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)就會(huì)形成良性循環(huán)；如果信心不轉(zhuǎn)變，整個(gè)經(jīng)濟(jì)將在惡性循環(huán)中滾動(dòng)。雖然目前市場(chǎng)上有不斷的政策出來(lái)，資金面的流動(dòng)性也有一定的緩解，但是還是顯得信心有所不足。
　　市場(chǎng)需要信心。一個(gè)沒(méi)有信心的市場(chǎng)，肯定是個(gè)沒(méi)有活力的市場(chǎng)。我們看到，監(jiān)管層已經(jīng)對(duì)資本市場(chǎng)的一些弊端實(shí)施了大刀闊斧式的改革，包括推出強(qiáng)制分紅、完善退市制度等，并且還在不遺余力地發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，這些，都將會(huì)給投資者以信心。
　　鑒于此，筆者認(rèn)為，目前市場(chǎng)最需要的，當(dāng)屬恢復(fù)信心。