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我國簽署的貨幣互換協(xié)議仍屬于雙邊協(xié)議，并不意味著人民幣已經(jīng)真正履行儲備貨幣職能。目前協(xié)議的有效期較短，期滿后雖可續(xù)簽，但談判成本較高，因此需要盡快建立可靠的長效機制
一般認(rèn)為，我國與其他國家開展人民幣互換業(yè)務(wù)的起點，應(yīng)從2000年算起。當(dāng)年5月舉行的東盟與中日韓“10+3”財長會議簽署《清邁協(xié)議》，倡導(dǎo)建立區(qū)域性貨幣互換網(wǎng)絡(luò)，以期亞洲各國外匯儲備形成相互支撐的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系。正是在這個協(xié)議的框架下，我國先后與日本、韓國、菲律賓等6國簽訂了總額235億美元的雙邊貨幣互換協(xié)議。到2008年國際金融危機爆發(fā)后，我國開始在更大范圍內(nèi)與更廣泛的國家和地區(qū)簽訂雙邊本幣互換協(xié)議。貨幣互換的規(guī)模越來越大，互換對手也從周邊的“東盟+日韓”等，逐步擴大到拉美、中亞、南亞、中東等地區(qū)。
我國加快與其他國家簽署貨幣互換協(xié)議，首先是出于促進雙邊貿(mào)易和投資的考慮。因為一旦啟動貨幣互換，協(xié)議雙方貨幣當(dāng)局可將對方貨幣注入本國金融體系，這樣雙方的企業(yè)都可以借入對方貨幣用于支付進口。于是對雙方的貿(mào)易來說，出口企業(yè)收到的是本幣，可以有效規(guī)避匯率風(fēng)險，降低匯兌費用，從而大大促進雙邊貿(mào)易的發(fā)展。其次，從長期看，互換協(xié)議的簽署意味著雙方承諾一定的互換額度，可在必要時隨時相互提供短期流動性支持，這有利于降低人民幣匯率波動性，從而節(jié)約了外匯儲備。再次，與巴基斯坦、哈薩克斯坦、冰島等部分國家開展貨幣互換，雖然對發(fā)展貿(mào)易、投資的積極影響并不明顯，但對于提高中國在當(dāng)?shù)氐挠绊懥叭嗣駧艊H聲譽都大有裨益。
不過，截至目前，我國簽署的貨幣互換協(xié)議仍屬于雙邊協(xié)議。這就意味著，當(dāng)一方需要流動性支持時，對方是否按照協(xié)議規(guī)定履行義務(wù)，尚缺乏有效的監(jiān)督和約束機制。換言之，雙邊貨幣互換協(xié)議的簽訂只是意味著人民幣增加了類似于國際儲備貨幣的某種屬性，并不意味著人民幣已經(jīng)真正履行儲備貨幣職能。另外，目前協(xié)議的有效期較短，期滿后雖可續(xù)簽，但談判成本較高，因此需要盡快建立可靠的長效機制。
貨幣互換是人民幣提高國際影響力的有效手段，相信未來一段時間我國將會與更多國家和地區(qū)簽署貨幣互換協(xié)議。我們應(yīng)致力于將貨幣互換協(xié)議由雙邊性質(zhì)過渡到多邊性質(zhì)，嘗試“一對多”形式，通過制度化安排形成合力，使人民幣能夠更好地發(fā)揮貿(mào)易結(jié)算、投資計價和儲備貨幣的職能，提高其國際地位。
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