養(yǎng)老金制度是一個引起長久討論的問題。比較集中的意見分歧在于，是實行現(xiàn)收現(xiàn)付，還是建立個人賬戶或社會統(tǒng)籌。前者是當(dāng)代人為當(dāng)代人支付養(yǎng)老所需的資金負擔(dān)；后者則靠過去的儲蓄來支付當(dāng)代人的養(yǎng)老負擔(dān)。
兩者看起來好像有重大區(qū)別，實際上的區(qū)別僅僅是，要不要再增加現(xiàn)在的社會儲蓄，增加當(dāng)代的儲蓄對將來的消費有什么關(guān)系。解決這個問題，先要分析，從實物關(guān)系來看，當(dāng)代人的消費中有哪些是現(xiàn)收現(xiàn)付的，哪些是靠前人儲蓄得到的。
現(xiàn)代人的消費，吃的，穿的，用的，以及各種服務(wù)，都是當(dāng)代人提供的。吃的糧食是當(dāng)代人生產(chǎn)出來的，不是幾十年前儲蓄剩下的。更不用說服務(wù)，諸如醫(yī)療、教育，都是當(dāng)代人提供的。前人無論如何增加儲蓄，也不可能為現(xiàn)代人提供糧食或服務(wù)。但是當(dāng)代人享受中與固定資產(chǎn)有關(guān)的，比如乘坐地鐵，航空旅行，則是靠前人的儲蓄所形成的固定資產(chǎn)才得以實現(xiàn)。
這里給我們出的一個課題是：前人用什么方法能夠為后人分擔(dān)經(jīng)濟負擔(dān)；或者說，前人所創(chuàng)造的經(jīng)濟成果如何能夠轉(zhuǎn)變?yōu)楹笕说南硎�。要想解決后人養(yǎng)老金的問題，必須首先想清楚這個問題。
前人用自己的勞動所形成的固定資產(chǎn)能為后人提供享受，因此增加前人的儲蓄，以用于可供后人享用的投資，是能夠達到此目的的。前人所修的高速公路、鐵路、地鐵、機場，買的飛機，修的港口、碼頭、工廠、礦山、宿舍、辦公樓，購買的機器設(shè)備，都對后人有用。但有一點必須注意：固定資產(chǎn)都需要有人去運作。如果不使用節(jié)約勞動力的固定資產(chǎn)，將來人口老化后，將發(fā)生人力不足的問題。固定資產(chǎn)由于缺乏足夠的人去運作，依然發(fā)揮不了作用。所以老齡化社會需要的是，使用人力相對于投資的比例較低的那種設(shè)備。
要使老舊的設(shè)備能夠為后人所用，設(shè)備的狀態(tài)必須完好。房屋、橋梁、道路、碼頭，以及一切機器裝備，都要保持在良好的維護狀態(tài)下。要做到這一點并非易事。一方面固然和社會有沒有足夠的經(jīng)濟力量來維修有關(guān)，另一方面，也與制度安排有關(guān)。在公有制的社會中，房屋、設(shè)備失修是很普遍的現(xiàn)象（看看過去的社會主義國家，就知道此言非虛）。在私有制下，這些裝備都有財產(chǎn)的所有者，他們會關(guān)心自己財產(chǎn)的價值，使其保值增值。
前人的儲蓄用于知識的創(chuàng)造，能夠為后人造福利，這種儲蓄也有利于后人。所以投資搞科研對緩解后人的經(jīng)濟負擔(dān)是有用的。近二百年來人類社會飛速進步，一個主要原因就是科技在市場的引導(dǎo)下造福人類。這方面的潛力遠沒有用完，而且方興未艾。
我們也要做反方向的研究，即哪些經(jīng)濟行為會惡化未來社會的負擔(dān)，或哪些政策實質(zhì)上是問未來借債，使未來的一代人背負債務(wù)。
一個可能就是破壞環(huán)境�，F(xiàn)代人為了GDP的增長不惜犧牲環(huán)境。這種行為有利于現(xiàn)代人增加收入，但給未來一代人增加了修復(fù)環(huán)境的經(jīng)濟負擔(dān)，等于是向未來借債。再有一種行為就是計劃生育。少生小孩家庭的負擔(dān)減輕，能夠提高居民的儲蓄，有利于現(xiàn)在的經(jīng)濟建設(shè)。但是到將來勞動力不夠用，會造成許多困難。所以少生小孩等于是向?qū)斫鑲�，我們的子孫后代要為此承擔(dān)勞動力不夠用的后果。
以上所說多從理論出發(fā)。拿現(xiàn)實來看，中國的居民儲蓄已經(jīng)太高，在GDP的使用中投資所占比例極不合理地高，消費的比例極不合理地低。我們的任務(wù)是降低儲蓄，增加消費。所以完全沒有必要鼓勵百姓為了養(yǎng)老再增加儲蓄。更因為中國資本市場極不完善，對資本的管理很落后，不能保證資本金保值增值，把別人的養(yǎng)老金賠了豈非更糟。不像在美國，居民的儲蓄太低，需要鼓勵百姓多存錢。他們的資本市場比較發(fā)達，能夠使儲蓄保值增值。在他們那里，提倡百姓為養(yǎng)老存錢是有利于宏觀經(jīng)濟的。
如果完全沒有養(yǎng)老儲蓄，全靠現(xiàn)收現(xiàn)付，能不能解決將來社會的養(yǎng)老問題？這個問題的實質(zhì)就是一個合理的GDP的分配問題。在任何一個社會中，都必須保證最低收入者也有一個過得去的生活水平。不管將來社會的貧富狀況如何，必須做到社會能夠保證最低收入者的起碼生活標(biāo)準(zhǔn)。所以，養(yǎng)老金的爭論是偽問題，收入分配的公平性才是真問題。