盡管伯南克在國會作證期間再次回避第三輪量化寬松措施（QE3），但從其言辭表態(tài)中不難看出，作為美聯(lián)儲主席，伯南克對美國經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂不減。事實(shí)上從近期公布的就業(yè)數(shù)據(jù)和通脹率等指標(biāo)來看，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度并未達(dá)到正常水平，甚至存在再次衰退的風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲選擇雪藏QE3，絕非就此封存，而是在等待更好的時(shí)機(jī)。
　　自6月份美聯(lián)儲貨幣政策例會結(jié)束至今，美國方面公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良莠不齊。其中最受決策層和市場矚目的就業(yè)報(bào)告令人大跌眼鏡。6月份美國不只新增就業(yè)崗位增長疲弱，失業(yè)率也不降反升，小幅回升至8.2%的水平。至此，第二季度美國非農(nóng)就業(yè)崗位的月均新增數(shù)量僅為7.5萬個(gè)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于第一季度22.6萬個(gè)的表現(xiàn)。而從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，月均新增就業(yè)崗位至少要達(dá)到12.5萬個(gè)才能有效拉低失業(yè)率。
　　就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳的同時(shí)，對美國經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)巨大的消費(fèi)市場也出現(xiàn)疲軟跡象。最新報(bào)告顯示6月份美國零售銷售環(huán)比下滑0.5%，遠(yuǎn)遜于預(yù)期，至此美國零售銷售已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月下滑，為2008年以來最長下滑周期。
　　由于面臨全球經(jīng)濟(jì)增長下滑、需求不振等挑戰(zhàn)，加之近期能源價(jià)格走低，美國整體通脹風(fēng)險(xiǎn)已顯著下降，反之通縮風(fēng)險(xiǎn)正逐漸露頭。17日的數(shù)據(jù)顯示，6月份美國消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比上漲1.7%，與5月份的漲幅持平，較去年9月份時(shí)3.9%的漲幅大幅收窄。當(dāng)月剔除食品和能源后的核心CPI同比增幅為2.2%，較5月份下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。應(yīng)該說，近兩個(gè)月的通脹率穩(wěn)定在2％以下，給美聯(lián)儲留下了更多政策放松的空間。
　　當(dāng)然，過去半年里美國經(jīng)濟(jì)也不乏亮點(diǎn)，房市就是其中之一。今年以來美國房價(jià)下跌趨勢基本結(jié)束，部分地區(qū)房市出現(xiàn)量價(jià)齊升的狀況。在房市復(fù)蘇的帶動下，抵押貸款活動再度活躍，這在近期數(shù)家華爾街金融機(jī)構(gòu)好于預(yù)期的財(cái)報(bào)中得以體現(xiàn)。
　　但需要注意的是，金融危機(jī)后美國住宅建設(shè)投資對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率顯著下降，房市好轉(zhuǎn)對經(jīng)濟(jì)增長的正貢獻(xiàn)力度不大。反之在根基未穩(wěn)的情況下，一旦經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)反復(fù)，房市的好光景將很容易消逝。對于美聯(lián)儲而言，房市的復(fù)蘇進(jìn)展仍需觀察。
　　今年第一季度，美國GDP增幅從去年第四季度的3%下滑至1.9%，市場普遍預(yù)計(jì)第二季度美國GDP增速將進(jìn)一步下降至1.5%。日前包括高盛在內(nèi)的多家主要金融機(jī)構(gòu)均下調(diào)美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。而過去三個(gè)月就業(yè)增長放緩、零售銷售下滑、通脹水平回落等，都給美聯(lián)儲決策者敲響了警鐘。
　　考慮到明年初美國將出現(xiàn)“財(cái)政懸崖”，加之歐債危機(jī)蔓延之勢不減，新興經(jīng)濟(jì)體增速放緩，美國經(jīng)濟(jì)必然受到波及，預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)增速下滑甚至停滯的幾率將上升。而由于總統(tǒng)大選臨近，美國政治陷入僵局，財(cái)政政策出現(xiàn)真空，美聯(lián)儲手中的貨幣政策已然成為拯救經(jīng)濟(jì)的救命稻草。在多重壓力下，美聯(lián)儲不會放棄使用任何進(jìn)一步的刺激措施來支撐經(jīng)濟(jì)增長。
　　在6月份的政策例會上，美聯(lián)儲已經(jīng)宣布延長“扭轉(zhuǎn)操作”。但如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)走低，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲不會坐視不理，其可選項(xiàng)包括進(jìn)一步延長超低利率至2014年底或2015年中，或直接推出QE3。