7月19日至20日，證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清率調(diào)研組赴吉林、遼寧調(diào)研。郭樹(shù)清一行與吉林、遼寧兩地的上市公司、證券公司、投資者代表分別舉行了兩場(chǎng)座談會(huì)，認(rèn)真聽(tīng)取大家對(duì)證券市場(chǎng)改革發(fā)展的意見(jiàn)和建議。
　　座談會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清說(shuō)上市公司要回報(bào)投資者，讓人想起了投資者預(yù)期中的強(qiáng)制分紅制度，以及時(shí)下流行的上市公司解釋不分紅的原因，似乎只有分紅才是回報(bào)投資者，哪怕分紅之后股價(jià)出現(xiàn)貼權(quán)走勢(shì)。本欄認(rèn)為，其實(shí)只要上市公司能賺錢、業(yè)績(jī)好，分紅與否并不那么重要，給投資者的回報(bào)通過(guò)股價(jià)的上漲也能體現(xiàn)出來(lái)。
　　現(xiàn)在一提到投資者大面積虧損的原因，有三個(gè)觀點(diǎn)一定會(huì)被提及：一是上市公司重視融資不重視分紅；二是績(jī)差股票長(zhǎng)期在股市死扛不肯退市；三是新股超高價(jià)發(fā)行引起的新股投資風(fēng)險(xiǎn)。本欄認(rèn)為，這些說(shuō)法都有一些不太合理的地方，如果資本市場(chǎng)按照這個(gè)方向改革，可能最終會(huì)出現(xiàn)矯枉過(guò)正的結(jié)果。
　　就說(shuō)上市公司分紅吧，巴菲特的公司從來(lái)不分紅，但所有人都認(rèn)可巴菲特的公司給股東帶來(lái)了巨大的投資回報(bào)，這就可以看出，投資者希望得到的是投資收益，而不僅僅是上市公司的現(xiàn)金分紅。如果有一家上市公司，每年堅(jiān)持把全部利潤(rùn)都以現(xiàn)金形式分配給投資者，那么這家公司的成長(zhǎng)性將可以忽略不計(jì)，雖然現(xiàn)金奶牛是很多長(zhǎng)期投資者的摯愛(ài)，但如果一家公司為了現(xiàn)金分紅而錯(cuò)過(guò)了高速發(fā)展時(shí)機(jī)，將是投資者最大的損失。
　　投資者如果希望得到現(xiàn)金，一種方式是鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅，另一種方式是直接賣出股票，對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)，其實(shí)不需要考慮股東的現(xiàn)金需求問(wèn)題，而應(yīng)該把精力放在如何拓展公司自身業(yè)務(wù)上。只有這樣，才能真正實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值的最大化，這才是回報(bào)投資者的最根本方式。
　　如果上市公司真的要向投資者分紅，也不應(yīng)一味選擇現(xiàn)金分紅的方式，現(xiàn)金分紅雖然表面看起來(lái)回報(bào)了投資者，沒(méi)有股票分紅的“華而不實(shí)”，但是分紅后公司股價(jià)也會(huì)進(jìn)行除權(quán)，很多時(shí)候，現(xiàn)金分紅的除權(quán)都會(huì)出現(xiàn)貼權(quán)的走勢(shì)，拿到現(xiàn)金分紅的投資者，很可能會(huì)撿了芝麻丟西瓜。
　　不管怎么說(shuō)，上市公司分紅要根據(jù)企業(yè)的發(fā)展階段和實(shí)際情況來(lái)定，可以多分，也可以少分，關(guān)鍵是投資者認(rèn)同，股東贊同。