沒(méi)有人會(huì)料到，第一個(gè)將被退市的上市公司并非是連續(xù)三年虧損，或者是資不抵債的績(jī)差公司，而是一個(gè)微利企業(yè)——閩燦坤B。因?yàn)楦鶕?jù)新的退市政策，如果收盤價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于面值，交易所有權(quán)決定其退市。閩燦坤B近日連續(xù)跌停，遠(yuǎn)離面值，退市的命運(yùn)似已是不可避免了。
　　上市公司退市，是證券市場(chǎng)各方誰(shuí)都不愿意看到的現(xiàn)象，而普通投資者還將因此而蒙受重大損失。那么，誰(shuí)該對(duì)閩燦坤B的退市負(fù)責(zé)呢？當(dāng)然，首先應(yīng)該是公司管理團(tuán)隊(duì)。閩燦坤1993年上市，起初業(yè)績(jī)還可以，每股收益在0.3元左右，但2003年以后，業(yè)績(jī)開始下降，一度出現(xiàn)很大虧損，但其后又有所回升，基本維持在微利狀態(tài)。2011年的每股收益是0.01元，2010年則是0.06元。顯然，不佳的業(yè)績(jī)，拖累了股價(jià)，公司管理層對(duì)此當(dāng)然是有責(zé)任的。但或許閩燦坤的高管們對(duì)此會(huì)有不同看法。作為最早生產(chǎn)小家電的企業(yè)之一，閩燦坤具有自己的品牌優(yōu)勢(shì)，其產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率一度還相當(dāng)高。但是，進(jìn)入本世紀(jì)以來(lái)，隨著越來(lái)越多的企業(yè)進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域，閩燦坤的競(jìng)爭(zhēng)力明顯下降。因?yàn)殚}燦坤雖然是上市公司，但因?yàn)樵谏钍蠦股掛牌，不具備再融資的條件，資金實(shí)力的不足阻礙了它的發(fā)展，結(jié)果在其他企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)面前一步步敗下陣來(lái)。由于缺乏資金擴(kuò)大再生產(chǎn)，又沒(méi)有能力強(qiáng)化營(yíng)銷，因此只能打低價(jià)牌，以至于企業(yè)盈利能力大為收縮。如果閩燦坤發(fā)行A股而不是B股，那么上市20年來(lái)，它至少是有條件再融資一到兩次的。要真那樣，也許公司的局面就會(huì)有較大的改觀，不至于淪落到現(xiàn)在這個(gè)地步。
　　還有，如果閩燦坤不是在B股市場(chǎng)上市，那么以其現(xiàn)在的業(yè)績(jī)，恐怕也不會(huì)出現(xiàn)股價(jià)低于面值的局面。畢竟公司現(xiàn)在的凈資產(chǎn)還是正的，今年中期預(yù)計(jì)虧損2000萬(wàn)元左右，在滬深兩市中絕對(duì)不是最差的。問(wèn)題在于，比它更差的那些發(fā)行A股的公司還沒(méi)有出現(xiàn)股價(jià)低于面值的現(xiàn)象。統(tǒng)計(jì)顯示，現(xiàn)在同時(shí)發(fā)行有A股和B股的上市公司，其B股的平均價(jià)格只有A股的60%左右，也就是B股的價(jià)格大大低于A股。據(jù)此推算，如果閩燦坤是在A股上市，現(xiàn)在說(shuō)不定股價(jià)還有3元左右，斷然沒(méi)有退市風(fēng)險(xiǎn)。所以，也許現(xiàn)在讓閩燦坤B大股東最為郁悶的是，后悔上市時(shí)選錯(cuò)了地方。
　　其實(shí)，在很多B股公司看來(lái)，因?yàn)橐徊恍⌒牡紹股市場(chǎng)上市，結(jié)果喪失了再融資的機(jī)會(huì)，對(duì)其發(fā)展帶來(lái)了很大的負(fù)面影響。而B股市場(chǎng)定位問(wèn)題的久拖不決，客觀上又成為這些公司發(fā)展的一大障礙。如果說(shuō)過(guò)去這些問(wèn)題暴露得還不是很突出，那么隨著閩燦坤B退市進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，這方面的矛盾就十分尖銳了。一個(gè)極度疲弱的B股市場(chǎng)，是否也該對(duì)閩燦坤B退市負(fù)責(zé)呢？
　　無(wú)疑，閩燦坤B陷入退市絕境，公司業(yè)績(jī)不佳是關(guān)鍵，在這一點(diǎn)上，大家自然也不必對(duì)它寄予太多同情。但是，從中人們需要思考的是，B股市場(chǎng)的長(zhǎng)期停滯，相關(guān)政策的缺失，確實(shí)對(duì)B股公司帶來(lái)了很大的負(fù)面影響，也給B股投資者造成了不小的損失。進(jìn)一步說(shuō)，A股和B股兩個(gè)市場(chǎng)的不協(xié)調(diào)，客觀上也給整個(gè)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定帶來(lái)了莫測(cè)風(fēng)險(xiǎn)。時(shí)下，B股下跌嚴(yán)重，幾乎成了一潭死水，對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生著越來(lái)越大的拖累，動(dòng)搖了A股投資者的信心。
　　早在股改基本結(jié)束的2008年，市場(chǎng)上就出現(xiàn)了要求解決B股問(wèn)題的呼聲。然而，幾年下來(lái)，股市中的各種歷史遺留問(wèn)題紛紛得到解決，新的金融創(chuàng)新也在次第展開，只是B股似乎被遺忘了。伴隨著其市場(chǎng)地位的不斷邊緣化，其行情也越來(lái)越弱。閩燦坤B所遇到的退市風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上也是B股市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)的寫照。對(duì)此，各有關(guān)職能方面是該引起足夠的重視了。無(wú)論如何，作為一個(gè)依法成立的市場(chǎng)，推動(dòng)其正常發(fā)展，為其平穩(wěn)運(yùn)行提供必要的政策環(huán)境，市場(chǎng)各方都該盡力而為。