金融力學(xué)對(duì)股市周期性波動(dòng)的理解
2012-07-30   作者:何小林  來(lái)源:證券時(shí)報(bào)
 
【字號(hào)
  “力”是事物之間的相互作用,力是宇宙萬(wàn)物變化之本源。就對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的影響“力”主要有兩類(lèi):一是自然力,是事物自然發(fā)展的力量;二是外力或者人為力量,是由外部因素或者人為因素形成的。事物系統(tǒng)最終的運(yùn)行狀態(tài)是由自然力量和干預(yù)力量的合力決定的,但是長(zhǎng)期來(lái)看,自然力量是最終的決定力量。
  受到牛頓經(jīng)典力學(xué)作用力與反作用力思想的啟發(fā),經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾在經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中構(gòu)造供給與需求、買(mǎi)方與賣(mài)方兩種相反的作用力和反作用力的力量因素,用此邏輯來(lái)研究分析經(jīng)濟(jì)金融系統(tǒng)中矛盾的兩個(gè)方面的運(yùn)動(dòng)和變化及其轉(zhuǎn)換關(guān)系!耙魂幰魂(yáng)謂之道”,一買(mǎi)一賣(mài)就是金融市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)最根本的“道理”。金融市場(chǎng)的“力”就是資金貨幣的運(yùn)動(dòng),把經(jīng)典力學(xué)思想應(yīng)用于金融市場(chǎng)分析筆者稱(chēng)之為“金融力學(xué)”,金融力學(xué)的核心就是分析金融市場(chǎng)中相互作用的買(mǎi)方和賣(mài)方力量的對(duì)比及其轉(zhuǎn)換關(guān)系,當(dāng)買(mǎi)方力量大于賣(mài)方力量——價(jià)格上升,牛市就是買(mǎi)方力量持續(xù)大于賣(mài)方力量的市場(chǎng)表現(xiàn);賣(mài)方力量大于買(mǎi)方力量——價(jià)格下降,熊市就是賣(mài)方力量持續(xù)大于買(mǎi)方力量的市場(chǎng)態(tài)勢(shì)。
  牛市時(shí)由于不斷的賺錢(qián)的示范效應(yīng),每個(gè)個(gè)體的投資者不斷地加大投入,促使越來(lái)越多的人、越來(lái)越多的資金流入金融市場(chǎng),成交量逐漸放大,從而使買(mǎi)方力量持續(xù)的積累放大,此時(shí)金融市場(chǎng)就會(huì)形成向上的慣性自然力量,買(mǎi)方力量成為市場(chǎng)的主導(dǎo)力量,金融市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)發(fā)展阻力最小消耗能量最少的方向就是買(mǎi)方力量的方向,金融資產(chǎn)價(jià)格慣性持續(xù)上升是市場(chǎng)最佳的運(yùn)動(dòng)選擇。熊市時(shí)因?yàn)椴粩嗟奶濆X(qián)示范效應(yīng)的影響,每個(gè)個(gè)體得投資者不斷減少對(duì)金融市場(chǎng)的投入,促使越來(lái)越多的投資者、越來(lái)越多的資金流出金融市場(chǎng),成交量逐漸萎縮,從而使賣(mài)方力量持續(xù)疊加,此時(shí)金融市場(chǎng)就形成向下的慣性自然力量,賣(mài)方力量成為市場(chǎng)主導(dǎo)力量,金融市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)發(fā)展阻力最小、消耗能量最少的方向由賣(mài)方力量決定,金融資產(chǎn)價(jià)格慣性持續(xù)下降是市場(chǎng)發(fā)展的最優(yōu)選擇。這就是金融市場(chǎng)的慣性趨勢(shì),慣性上漲和下跌趨勢(shì)是金融市場(chǎng)的自然力量決定的天然本性,干預(yù)力量是難于改變的。
  其實(shí)任何事物都含有肯定和否定、作用和反作用兩個(gè)方面的因素,是肯定和否定的對(duì)立統(tǒng)一體,事物的發(fā)展就是肯定和否定的相互斗爭(zhēng)和轉(zhuǎn)換,肯定決定事物的性質(zhì),使事物具有質(zhì)的穩(wěn)定性,保持著是這個(gè)事物而不是別的事物;否定是促使事物滅亡的方面,即破壞現(xiàn)存事物狀態(tài)使它轉(zhuǎn)換成其他事物和狀態(tài)的方面,肯定力量的消耗就是否定力量的積累,隨著是事物的發(fā)展,否定的力量將會(huì)變成新的肯定力量,并產(chǎn)生新的否定力量,循環(huán)往復(fù)。
  金融市場(chǎng)就是買(mǎi)方和賣(mài)方的對(duì)立統(tǒng)一,金融市場(chǎng)的發(fā)展就是買(mǎi)賣(mài)雙方力量的相互斗爭(zhēng)和轉(zhuǎn)換,從而決定金融市場(chǎng)的上漲和下跌,在牛市中買(mǎi)方是肯定的力量,賣(mài)方就是否定的力量,而在熊市中賣(mài)方就是肯定的力量,買(mǎi)方就變成了否定的力量。在牛市中金融市場(chǎng)價(jià)格的上升就是買(mǎi)方力量的消耗,上升越多買(mǎi)方力量消耗越大,換個(gè)角度來(lái)看,買(mǎi)方力量的消耗就是賣(mài)方力量的積累,買(mǎi)方力量消耗越多就是賣(mài)方力量積累越多,最終是買(mǎi)方力量的完全用盡,而此時(shí)賣(mài)方力量也積累到了最大,那么在未來(lái)的市場(chǎng)發(fā)展中主導(dǎo)力量由買(mǎi)方力量讓位于賣(mài)方力量,下降將是必然,這就是牛市的拐點(diǎn),牛市的頂點(diǎn)。同樣,在熊市中金融市場(chǎng)價(jià)格的下降就是賣(mài)方力量的消耗,下降越多賣(mài)方力量消耗越大,換個(gè)方向來(lái)看,賣(mài)方力量的消耗就是買(mǎi)方力量的積蓄,賣(mài)方力量消耗越多就是買(mǎi)方力量積累越多,當(dāng)賣(mài)方力量徹底耗盡就是買(mǎi)方力量積累到了最大,那么市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展主導(dǎo)力量由賣(mài)方力量轉(zhuǎn)換為買(mǎi)方力量,市場(chǎng)的上升是必然的,這就是市場(chǎng)的臨界點(diǎn),也就是熊市的底點(diǎn)。金融市場(chǎng)的價(jià)格就是在這兩種買(mǎi)賣(mài)力量的相互作用和轉(zhuǎn)換過(guò)程中形成周期性的波浪運(yùn)動(dòng),形成金融市場(chǎng)的熊市與牛市。
  在頂點(diǎn),如2001年和2007年“全民炒股”,市場(chǎng)極度繁榮,買(mǎi)方力量全部都用上了,該進(jìn)入金融市場(chǎng)的資金都已經(jīng)扎進(jìn)去了,不會(huì)有更多的增量資金再投進(jìn)市場(chǎng)去,進(jìn)入金融市場(chǎng)的資金到了極大值,金融市場(chǎng)表現(xiàn)為成交量巨大或者極大,而市場(chǎng)的另外一方面就是買(mǎi)方力量的耗盡就是賣(mài)方力量積蓄到了最大,市場(chǎng)的下跌就是必然選擇,這就是最佳“賣(mài)點(diǎn)”,“天量天價(jià)”,所以大家貪婪的時(shí)候一定要恐懼;頂點(diǎn)的社會(huì)特征就是繁榮、全民瘋狂(股市和房市等)、交易量巨大等。另外一方面,如1994/1995年、2004/2005年證券公司“門(mén)前冷落車(chē)馬稀”,一定是低點(diǎn),因?yàn)橘u(mài)空的資金能量已經(jīng)消耗完了,不可能再有下降的力量,該從金融市場(chǎng)中流出的資金都已撤出,金融市場(chǎng)表現(xiàn)為成交量到極小值、極度蕭條;換個(gè)角度說(shuō)賣(mài)方力量的耗盡就是買(mǎi)方力量積蓄到了最大,上升是其必然選擇,這就是最佳“買(mǎi)點(diǎn)”,“地量地價(jià)”,所以大家恐懼的時(shí)候一定要貪婪;低點(diǎn)的社會(huì)特征就是蕭條、門(mén)可羅雀、交易量極小等。
  回到我們今天的金融市場(chǎng),2007年底全民炒股是典型的買(mǎi)方力量耗盡的頂部,其下跌是必然的,這是自然力量,2008年底全球干預(yù),我國(guó)4萬(wàn)億救市,這是干預(yù)力量,導(dǎo)致了2009年的反彈,但是其金融市場(chǎng)總體還是在自然力量起決定作用的下降慣性中,隨著干預(yù)力量的“一鼓作氣,再而衰,三而竭”,盡管有一定的市場(chǎng)反彈,但干預(yù)力量最終不敵已經(jīng)形成慣性的賣(mài)方力量,市場(chǎng)最終要讓渡于自然賣(mài)方慣性力量起決定作用的下降趨勢(shì)中。轉(zhuǎn)折點(diǎn)在哪里?在讓目前慣性下降的賣(mài)方力量徹底耗盡,才會(huì)使買(mǎi)方力量的逐漸積累最大,這才是我們的希望所在。據(jù)筆者的理解,隨著我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整(如降準(zhǔn)降息等),目前干預(yù)的力量還難于對(duì)沖自然下降的慣性力量,股市將會(huì)進(jìn)入真正的冬天,金融市場(chǎng)將還有一定的不確定性,甚至還有一定幅度的下探,但是在時(shí)間的推移中賣(mài)方力量會(huì)不斷地消耗,在更多干預(yù)力量(如更多的降準(zhǔn)降息)的作用下,買(mǎi)方的力量會(huì)逐漸積累,“隨風(fēng)潛入夜,潤(rùn)物細(xì)無(wú)聲”,臨界點(diǎn)會(huì)來(lái)的,冬天都來(lái)了,春天還遠(yuǎn)嗎?
  金融市場(chǎng)就是在買(mǎi)方與賣(mài)方也就是在繁榮與蕭條的相互轉(zhuǎn)換中發(fā)展的,有繁榮一定有蕭條,有蕭條一定有繁榮,物極必反,否極泰來(lái),無(wú)往不復(fù)。
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