7月30日，股市中兩大板塊集體重挫。其一，上海證交所擬出臺(tái)限制“炒差”的新政，ST板塊全線崩潰，大面積跌停。其二，閩燦坤B退市風(fēng)波繼續(xù) “發(fā)酵”，B股指數(shù)繼上周大跌5．62％之后，30日盤(pán)中一度下跌超過(guò)7％，收盤(pán)跌幅達(dá)5．64％。
　　這兩大板塊遭殃皆因利空沖擊，前者難以得到同情，但后者顯得很無(wú)辜。管理層一再?gòu)?qiáng)調(diào)遏制績(jī)差股、新股、小盤(pán)股的炒作，證交所采取限制交易的措施并不意外，該政策本意是保護(hù)投資者利益。相比之下，閩燦坤B“躺著也中槍”，給B股市場(chǎng)籠罩上退市陰霾，暴露市場(chǎng)制度本身存在問(wèn)題。當(dāng)前B股市場(chǎng)最該解決的是如何保護(hù)投資者利益，而退市新規(guī)把過(guò)去3年均盈利的閩燦坤B逼到懸崖邊。
　　截至7月30日，閩燦坤B連續(xù)第6個(gè)交易日跌停，收盤(pán)跌至0．55港元。目前該股連續(xù)16個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于每股面值1元人民幣，在最后4個(gè)交易日即便天天漲停，也無(wú)法回升到1．21港元／股的免退市及格線上。有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，這反映出退市制度的缺陷，屬于制度設(shè)計(jì)不當(dāng)，與“優(yōu)勝劣汰”的政策初衷不符，交易所應(yīng)該勇于認(rèn)錯(cuò)并及時(shí)修改�？蓡�(wèn)題在于，朝令夕改不是好的做法，那樣將使國(guó)內(nèi)股市受到更大的負(fù)面沖擊，甚至導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)。而且，即便閩燦坤B因修改規(guī)則而僥幸“留下”，導(dǎo)致其走向退市懸崖的B股市場(chǎng)問(wèn)題依然存在。只要根本問(wèn)題不解決，B股大跌的悲劇還會(huì)發(fā)生。
　　比較A股可發(fā)現(xiàn)，B股市場(chǎng)暴跌是“家常便飯”，過(guò)山車(chē)行情時(shí)有發(fā)生。B股指數(shù)去年4月中旬反彈至329．54點(diǎn)見(jiàn)頂以來(lái)，單日跌幅超過(guò)4．5％共發(fā)生過(guò)6次。其中，2011年6月9日暴跌7．90％，而當(dāng)日的上證指數(shù)只是下跌1．71％。B股指數(shù)習(xí)慣性暴跌的根源是市場(chǎng)規(guī)模偏小，極小的成交量就可以帶來(lái)重創(chuàng)。以閩燦坤B為例，最近5個(gè)交易日跌停的成交均低于200萬(wàn)港元，7月30日僅成交40．28萬(wàn)港元。對(duì)于大跌后市值仍有6億多港元的閩燦坤B來(lái)說(shuō)，不足百萬(wàn)港元的日成交以前也時(shí)常發(fā)生。值得注意的是，并非閩燦坤B被認(rèn)定難逃退市一劫而地量成交，成交冷清是B股的通病。以B股指數(shù)跌4．75％的7月25日為例，滬深兩市106只B股中，成交金額最大的個(gè)股也只有成交人民幣1000萬(wàn)元出頭，與動(dòng)輒日成交超過(guò)10億元的A股有天壤之別。
　　B股作為一個(gè)歷史遺留問(wèn)題的市場(chǎng)，基金、保險(xiǎn)資金等機(jī)構(gòu)不能參與，外資早已出逃，導(dǎo)致同一公司的B股股價(jià)較A股折價(jià)，大批個(gè)股“破凈”。市場(chǎng)流動(dòng)性極其不足，勢(shì)必造成個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)特別高。正因?yàn)闊o(wú)量也容易跌停，閩燦坤B退市的悲劇很可能重演。截至本周一，京東方B、﹡ST中華B收盤(pán)價(jià)低于1元面值，所幸的是兩家公司的A股暫時(shí)未出現(xiàn)退市風(fēng)險(xiǎn)。誰(shuí)是下一個(gè)閩燦坤B？不少人猜想或是ST雷伊B。該股連續(xù)5個(gè)交易日跌停，7月30日收盤(pán)跌至1．43港元，跌破面值的風(fēng)險(xiǎn)正在一步步逼近。
　　低迷的成交，失去融資功能的市場(chǎng)，使B股長(zhǎng)期被邊緣化。盡管B股市場(chǎng)規(guī)模小，其前途的好壞不影響整個(gè)資本市場(chǎng)的發(fā)展，但不該淪為被“遺忘的角落”。盡管B股賬戶(hù)只有250萬(wàn)戶(hù)左右，與多達(dá)近1．7億戶(hù)的A股賬戶(hù)相比太微不足道，但保護(hù)投資者利益同樣該是監(jiān)管層工作的重中之重。B股投資者不應(yīng)成為“棄兒”，更不該是制度缺陷的受害者，管理層提振股市信心理應(yīng)包括B股市場(chǎng)。正視B股投資者利益保護(hù)的不足，盡早下決心解決歷史遺留問(wèn)題，已是投資者最大的心愿。從這一點(diǎn)上說(shuō)，閩燦坤B退市及B股暴跌應(yīng)該成為倒逼市場(chǎng)改革的催化劑。