8月11日，國家統(tǒng)計(jì)局公布了7月份主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，7月份我國CPI同比下降1．8％，連續(xù)6個(gè)月呈現(xiàn)負(fù)增長，且降幅比6月份擴(kuò)大0．1個(gè)百分點(diǎn)。
PPI同比下降8．2％。降幅比6月份擴(kuò)大0．4個(gè)百分點(diǎn)，為連續(xù)第8個(gè)月下降。
7月份CPI和PPI雙雙創(chuàng)出年內(nèi)新低，是否表明中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)面臨通縮危險(xiǎn)？在市場需求增速降低的情況下，貨幣政策調(diào)控的“水龍頭”宜松還是宜緊？就此話題，中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者專訪了國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群。
將CPI“破2”作為經(jīng)濟(jì)偏冷的標(biāo)志有失偏頗
中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)：7月份CPI
“破2”，有些報(bào)道將此作為經(jīng)濟(jì)偏冷的標(biāo)志，據(jù)此認(rèn)為經(jīng)濟(jì)困難加大。你怎么看？
張立群：這些認(rèn)識(shí)有失偏頗。首先CPI“破2”并不是首次出現(xiàn)�；仡櫸覈^去一些年的CPI同比漲幅變化，不僅曾低于2％，甚至還出現(xiàn)過負(fù)值。其中2001年、2009年CPI月度同比漲幅都曾降到零以下。當(dāng)前的CPI同比漲幅并不是歷史最低。
目前CPI只是漲幅回落，消費(fèi)品價(jià)格絕對(duì)水平并沒有下降，食品等生活必需品開支對(duì)中低收入家庭壓力仍然很大。從這個(gè)角度看，就更不應(yīng)對(duì)CPI漲幅回落做過多負(fù)面評(píng)價(jià)。CPI漲幅持續(xù)回落，恰恰是2011年以來控制通貨膨脹、控制物價(jià)過快上漲各項(xiàng)政策效果的集中表現(xiàn)。
CPI漲幅回落勢(shì)頭將不斷趨緩
中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)：CPI月度同比漲幅下降是否已經(jīng)接近底部或觸底？
張立群：7月份以后，翹尾因素將逐步減少并消失，而新漲價(jià)因素可能有所增加。從食品價(jià)格看，美國今年遇到60年不遇的大旱，玉米、大豆等農(nóng)產(chǎn)品減產(chǎn)；我國東北地區(qū)也出現(xiàn)玉米蟲災(zāi)。這些都可能導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)品供給減少，進(jìn)而使價(jià)格出現(xiàn)上漲。此外，豬糧價(jià)格比已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月在“保本點(diǎn)”以下，生豬生產(chǎn)面臨的壓力日益加大，為了防止生豬存欄大幅度減少，防止未來豬肉價(jià)格大幅上漲，當(dāng)前穩(wěn)定豬肉價(jià)格越來越重要。這些都表明，食品價(jià)格漲幅回落的勢(shì)頭將不斷減緩。
由于食品價(jià)格是影響CPI變化的主要因素，食品價(jià)格漲幅變化將比較明顯地影響CPI漲幅變化。此外，從促進(jìn)節(jié)能減排、理順價(jià)格關(guān)系的要求出發(fā)，電價(jià)、水價(jià)的改革必須加快推進(jìn)，這些對(duì)價(jià)格水平也會(huì)產(chǎn)生一些影響。
總體看，價(jià)格漲幅回落勢(shì)頭將不斷趨緩�？刂剖称妨魍ㄙM(fèi)用，穩(wěn)定食品價(jià)格，穩(wěn)定基本生活用品價(jià)格的任務(wù)仍然十分繁重。
CPI和PPI雙降是市場供求關(guān)系變化的結(jié)果
中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)：7月份CPI在2％以內(nèi)，是否意味著價(jià)格的實(shí)質(zhì)回落？
張立群：社會(huì)各界對(duì)CPI漲幅降低到2％以下的擔(dān)心，主要是對(duì)市場供求關(guān)系變化的擔(dān)心。價(jià)格是市場供求關(guān)系的集中表現(xiàn)。價(jià)格漲幅回落，表明市場供大于求，或者需求不足的問題在不斷發(fā)展。從這個(gè)角度出發(fā)，對(duì)CPI漲幅回落背后的市場供求關(guān)系變化必須進(jìn)行分析。
首先要明確的是，CPI漲幅變化，并不能全面反映市場供求關(guān)系的變化。因?yàn)闆Q定CPI變化的主要因素是食品價(jià)格，而在工業(yè)和服務(wù)業(yè)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長過程中，食品和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格變化，說明不了市場總供求關(guān)系的變化。既然決定經(jīng)濟(jì)增長水平、企業(yè)訂單水平的主要是對(duì)工業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)業(yè)的需求，因此，反映工業(yè)品和服務(wù)價(jià)格變化的指標(biāo)，才能夠反映市場總供求關(guān)系的變化。雖然CPI中包含工業(yè)消費(fèi)品和部分服務(wù)價(jià)格水平變化，但起主導(dǎo)作用的是食品價(jià)格。因此，判斷市場總供求關(guān)系變化，需要依靠其他指標(biāo)。目前看，主要是PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）。
中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)：PPI超預(yù)期下滑說明了什么？
張立群：7月份PPI同比漲幅為－2．9％，降幅繼續(xù)加深。說明工業(yè)品供大于求的問題還在發(fā)展。對(duì)這一問題必須全面認(rèn)識(shí)。應(yīng)該看到，我國工業(yè)發(fā)展面對(duì)的市場環(huán)境已經(jīng)發(fā)生階段性重大變化。
首先，外貿(mào)出口高增長期結(jié)束。2003—2007年，中國外貿(mào)出口年均增長29．2％，國際金融危機(jī)以后，2008—2011年中國外貿(mào)出口年均增長率降低為9．9％，今年1—7月份出口同比增速僅為7．8％。展望世界經(jīng)濟(jì)中長期發(fā)展趨勢(shì)，可以認(rèn)為中國外貿(mào)出口增長率將明顯降低。中國國內(nèi)消費(fèi)與投資也開始由高速增長轉(zhuǎn)向較為平穩(wěn)的增長。
從消費(fèi)方面看，住、行為主的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)活動(dòng)，在持續(xù)快速擴(kuò)張大約10年以后，開始進(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)和成熟的發(fā)展階段。汽車市場方面，2011年汽車銷售額增長率由
2010年的
34．8％降低到14．6％，2012年1—7月份進(jìn)一步降低到8．5％�？紤]汽車使用環(huán)境、用車成本、汽車保有量等多方面因素的變化，可以大體判斷中國汽車市場已開始進(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)成熟的成長期，增速下降可能是階段性變化的表現(xiàn)。
房地產(chǎn)市場方面，1—7月份，城鎮(zhèn)商品房銷售面積同比增長－6．6％。既有短期政策調(diào)整的影響，也包含著階段性的特征變化。經(jīng)過10年左右的觀察，社會(huì)各方面對(duì)投機(jī)、投資性的買房活動(dòng)開始形成共識(shí)，認(rèn)為其負(fù)面作用大于正面作用，是引起房地產(chǎn)市場不穩(wěn)定，激發(fā)房地產(chǎn)泡沫的主要原因，必須從制度建設(shè)上予以根治。目前已經(jīng)開始進(jìn)行房地產(chǎn)稅試點(diǎn)工作，2012年試點(diǎn)范圍將繼續(xù)擴(kuò)大，而且正在討論加強(qiáng)房地產(chǎn)交易環(huán)節(jié)的稅收，例如開征房產(chǎn)利得稅等。隨著這些制度的完善，預(yù)計(jì)投機(jī)、投資性的買房需求將被抑制，房地產(chǎn)市場將轉(zhuǎn)由居住性需求主導(dǎo)，其穩(wěn)定性也將明顯增強(qiáng)，增長水平將有所降低。
投資方面，隨著工業(yè)產(chǎn)能過剩問題顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)其增速也將有所降低。在政府投資退出后將較快顯現(xiàn)出來。
不宜過度寄望于宏觀經(jīng)濟(jì)政策擴(kuò)張，特別是貨幣政策擴(kuò)張
中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)：在市場需求增速降低的情況下，貨幣政策調(diào)控的“水龍頭”宜松還是宜緊？
張立群：市場需求增速降低，很重要的是中長期發(fā)展階段特征變化的表現(xiàn)。如果過度寄希望于宏觀經(jīng)濟(jì)政策擴(kuò)張，特別是貨幣政策擴(kuò)張來解決這一矛盾，是不現(xiàn)實(shí)的。因?yàn)閿U(kuò)張性的財(cái)政和貨幣政策，一方面難以從根本上扭轉(zhuǎn)以上諸方面需求增長特征的改變，另一方面還可能帶來政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大，加劇經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。
當(dāng)前穩(wěn)增長各項(xiàng)政策的效果正在顯現(xiàn)，1—7月份固定資產(chǎn)投資同比增長20．4％，增速與上半年持平；7月份消費(fèi)實(shí)際增長12．2％，增速較6月份提高0．1個(gè)百分點(diǎn)，內(nèi)需增速止降趨穩(wěn)開始顯現(xiàn)。盡管出口增速7月份較大幅度下滑，但價(jià)格漲幅回落為貨幣政策調(diào)整留出了更大空間，圍繞穩(wěn)需求、穩(wěn)增長目標(biāo)，貨幣政策可以發(fā)揮更大作用。在穩(wěn)定內(nèi)需諸項(xiàng)政策作用下，預(yù)計(jì)總需求增速將止降趨穩(wěn)。受市場需求變化影響，預(yù)計(jì)庫存調(diào)整活動(dòng)將結(jié)束，補(bǔ)充庫存活動(dòng)將開始。企業(yè)訂單持續(xù)減少態(tài)勢(shì)將發(fā)生改變。經(jīng)濟(jì)增速回落過程有望在三季度結(jié)束，全年經(jīng)濟(jì)增長率有望保持在7．5％左右。企業(yè)需要盡快適應(yīng)市場環(huán)境和發(fā)展條件的變化，著眼長遠(yuǎn)，苦練內(nèi)功，積極而充滿信心地把握更長遠(yuǎn)、更輝煌的發(fā)展機(jī)遇。