在監(jiān)管層的推動下，今年已經(jīng)先后三次調(diào)低相關(guān)費用，并且正在積極協(xié)調(diào)有關(guān)部門推進印花稅和紅利稅的減免。然而，目前上市公司分紅作為回報投資者的重要途徑，由于分紅不具有強制性，上市公司一再逃避分紅，因此需要增強上市公司分紅的強制性，切實有效地把回報投資者落到實處。筆者認(rèn)為，回報投資者，無論是從政策層面減免稅費，還是引導(dǎo)和鼓勵上市公司分紅，都需要制度先行，制度是提高投資者回報的保障。
　　對投資者負(fù)責(zé)，回報投資者是上市公司最主要的社會責(zé)任。對投資者負(fù)責(zé)的最直接體現(xiàn)就是現(xiàn)金分紅，上市公司應(yīng)牢固樹立回報股東的意識、建立持續(xù)合理的分紅機制，讓投資者分享經(jīng)濟增長成果。今年以來，在監(jiān)管層的引導(dǎo)下，上市公司現(xiàn)金分紅總體水平逐漸提高，但上市公司的現(xiàn)金分紅存在著一系列亟待解決的突出問題，上市公司內(nèi)部治理的缺陷和外部約束機制的弱化導(dǎo)致其漠視投資者利益的現(xiàn)象也時有發(fā)生。
　　就上市公司現(xiàn)金分紅而言，管理層對回報投資者的重視，不能僅僅停留在“引導(dǎo)”和“鼓勵”層面,同樣需要有一些硬性的措施來約束上市公司。雖然《公司法》規(guī)定，上市公司利潤分配屬于公司自主決策的事項，只有公司董事會和股東大會才有權(quán)決定是否分紅和如何分紅。但上市公司終究是公眾公司，需要承擔(dān)社會責(zé)任。因此需要增強上市公司分紅的強制性。
　　事實上，上市公司現(xiàn)金分紅可以改善投資者的收益結(jié)構(gòu)，減少投機行為。而且，連續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅機制可以使投資者對公司的經(jīng)營前景形成理性預(yù)期，增強公司股價波動與基本面的相關(guān)性，引導(dǎo)投資者形成穩(wěn)定的股利偏好，普及健康的股權(quán)文化。
　　當(dāng)前市場表現(xiàn)低迷，尤其需要加強回報投資者。分紅也可以吸引長期資金入市，增強市場穩(wěn)定性。
　　此外，尤其值得注意的是，在當(dāng)前市場環(huán)境下，尤其需要取消紅利稅，上市公司分配的紅利屬于其已繳納企業(yè)所得稅后的稅后利潤，因此上市公司向其個人股東派發(fā)現(xiàn)金紅利時，扣繳的紅利稅存在明顯重復(fù)征稅，直接打擊了上市公司分紅意愿，間接損害了廣大投資者利益。