上周五 （9月7日），A股上演令投資者激動的驚天逆轉(zhuǎn)。上證指數(shù)和深證成指收盤分別上漲3．70％、5．08％，深證成指盤中一度漲幅高達近6．5％，兩市成交量均較前一交易日增加1倍以上。其中，上證指數(shù)創(chuàng)出近8個月以來最大單日漲幅。
　　A股底部大漲，是多個利好共同推動的結(jié)果。其一，歐洲央行宣布新國債購買計劃不設(shè)規(guī)模上限，刺激隔夜美股大漲，上周四（9月6日）的標普500指數(shù)創(chuàng)四年新高，道瓊斯工業(yè)指數(shù)收盤創(chuàng)2007年末以來的最高。亞太股市上周五全線飄紅，日本和韓國主要股指的漲幅均超過2％，香港恒生指數(shù)上漲3．09％。其二，國家發(fā)改委兩天公布批復(fù)城市軌道、公路、污水處理等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，總投資估算達萬億元以上，刺激水泥、建材、工程機械等板塊漲幅居前，大批個股漲停。其三，證監(jiān)會有關(guān)部門負責人表示，正配合財政部、國家稅務(wù)總局等部門，對紅利稅實行差異化稅率有關(guān)問題進行認真研究，待有關(guān)方案確立后將盡快出臺。其四，證監(jiān)會人士稱，新三板試點擴大啟動后，未來掛牌速度 “穩(wěn)中求進，以穩(wěn)為主”，首批掛牌的8家企業(yè)暫無融資。其五，證監(jiān)會主席助理吳利軍6日表示，隨著改革的推進，新股發(fā)行節(jié)奏明顯放緩，新股首日定價博弈機制初步形成。
　　上述五大利好中，最刺激大盤反彈的是國家發(fā)改委批準的萬億投資。由此，很多分析將本次底部放量反彈與2008年4萬億元投資促成的股市反彈聯(lián)系在一起。值得一提的是，投資者近期對股市維穩(wěn)的預(yù)期顯著增強。證監(jiān)會官網(wǎng)披露的派出機構(gòu)信息顯示，證券期貨監(jiān)管系統(tǒng)維穩(wěn)工作視頻會議日前召開，郭樹清主席明確了維護資本市場安全穩(wěn)定運行的重點工作。雖然不能把維護資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展，簡單視作股指維穩(wěn)，但維穩(wěn)預(yù)期的增強，有助于減少2000點整數(shù)關(guān)附近的大肆看空。
　　市場再次期待政府投資拉動股市強勁反彈。從上證指數(shù)2008年10月28日最低1664．92點，到2009年7月初反彈至最高3478．01點，“四萬億”行情持續(xù)9個多月，股指累計上漲翻番。如果“四萬億”行情重現(xiàn)的話，對持續(xù)低迷相當時間的A股市場來說，有助于提高投資者信心，或?qū)⒂忠淮螏�來資金流向股市的熱潮。然而，股指剛剛底部大漲，還不能輕易斷言反彈前景如“四萬億”行情那樣翻番。投資者十分清楚，此次國家發(fā)改委批準的萬億投資，也有別于2008年的“四萬億”投資。當年水泥、建材、鋼鐵等行業(yè)板塊“如魚得水”，另一個重要背景是，各地紛紛把房地產(chǎn)調(diào)控改為刺激樓市交易活躍的政策，央行還宣布把個人房貸利率優(yōu)惠從8．5折擴大至7折。相比之下，年內(nèi)樓市調(diào)控政策“大拐彎”的可能性不大，限貸和限購不會實質(zhì)性的松綁。
　　水泥、建材、機械、鋼鐵等板塊點燃底部驚天逆轉(zhuǎn)的熱情，看似與2008年“四萬億”行情啟動如出一轍。其實，股市好不容易出現(xiàn)的人氣略有恢復(fù)，不能單純指望“投資重磅炸彈”的威力，更需要股市改革推進力度的加碼�！八娜f億”行情推動的過程中，A股市場有很長一段時間處于新股暫停發(fā)行的狀態(tài)。盡管眼下新股發(fā)行節(jié)奏明顯放緩，8月未召開IPO發(fā)審會會議，但管理層多次強調(diào)不會停發(fā)新股，甚至說“市場指數(shù)高低不是行政監(jiān)管的范疇”。如果新股發(fā)行節(jié)奏放緩只是出于短期維穩(wěn)的考慮，不致力于解決困擾市場的定位問題，IPO、再融資、解禁股仍似“堰塞湖”壓在投資者心頭，股市依然很難告別“熊長牛短”。那樣的話，反彈行情中得益的并非中小投資者，而可能有更多中小投資者最終賠本出局。糾正重融資功能、輕投資功能的扭曲現(xiàn)象，真正意義上告別“圈錢市”，才能使A股市場走上眾人期待的長期慢牛道路。