在外需不振，促進(jìn)消費(fèi)各項(xiàng)措施短期內(nèi)難以明顯見(jiàn)效的情況下，利用財(cái)政政策加大投資建設(shè)，對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)意義重大。近期，國(guó)家發(fā)改委批復(fù)了25條城軌建設(shè)計(jì)劃，資金規(guī)模超7000億元，這對(duì)穩(wěn)定全年投資增長(zhǎng)有積極作用。
　　但看看如今的房地產(chǎn)投資和地方投資情況，房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)今年呈放緩趨勢(shì)，地方投資增長(zhǎng)也受到資金約束啟動(dòng)較難的限制，因此，穩(wěn)定全年投資增長(zhǎng)，仍存在一定難度。
　　首先，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速將繼續(xù)回落。2012年1~7月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資36774億元，同比名義增長(zhǎng)15.4%，增速比上半年回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。從近一年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比名義增速走勢(shì)看，呈現(xiàn)出急劇放緩到逐漸放緩的發(fā)展態(tài)勢(shì)。即使如此，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速下跌幅度仍沒(méi)有減緩跡象。雖然今年4~7月，全國(guó)商品房銷售迎來(lái)一個(gè)小旺季，但銷售的增長(zhǎng)并沒(méi)有如期帶來(lái)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的增長(zhǎng)。7月當(dāng)月全國(guó)完成房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資6164億元，環(huán)比下降了26.6%。
　　與此同時(shí)，全國(guó)土地購(gòu)置面積也在急劇下降。2012年1~7月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積同比下降24.3%，比上半年擴(kuò)大4.4個(gè)百分點(diǎn)；土地成交價(jià)款下降16.9%，比上半年擴(kuò)大3.6個(gè)百分點(diǎn)。這表明，暫時(shí)的銷售回暖并沒(méi)有堅(jiān)定房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)的信心，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資意愿存在明顯不足。
　　其次，地方版投資計(jì)劃受到財(cái)力的剛性約束。近期，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，各地方政府出臺(tái)了地方版本的投資計(jì)劃。據(jù)媒體報(bào)道，今年7月以來(lái)，廣東、寧波、南京、長(zhǎng)沙、貴州、重慶、天津等地方政府紛紛出臺(tái)了促進(jìn)投資增長(zhǎng)的計(jì)劃，初步匯總的投資計(jì)劃總額高達(dá)7萬(wàn)億元。
　　然而地方版本的投資刺激計(jì)劃實(shí)施難度較大。2009年以來(lái)，地方政府性債務(wù)大幅增長(zhǎng)，部分地區(qū)已經(jīng)超出了地方所能承受的范圍。據(jù)國(guó)家審計(jì)署公布的全國(guó)地方政府性債務(wù)審計(jì)結(jié)果顯示，截至2010年末，全國(guó)省、市、縣三級(jí)地方政府性債務(wù)余額共計(jì)10.71萬(wàn)億元，其中，銀行貸款為8.46萬(wàn)億元，占79.01%。隨著土地市場(chǎng)降溫，政府土地收入急劇下降，同時(shí)償債壓力凸顯，銀行信貸投放意愿不足，很難想象地方版的投資項(xiàng)目會(huì)很快順利啟動(dòng)，并進(jìn)入施工建設(shè)階段。因此，不宜過(guò)高估計(jì)地方版本投資計(jì)劃對(duì)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用。
　　隨著氣溫下降，最適宜投資建設(shè)的時(shí)間已經(jīng)過(guò)去，不排除第四季度仍出現(xiàn)投資增速回落的可能性。因此，推進(jìn)壟斷領(lǐng)域開(kāi)放，加快引進(jìn)民間資本，是彌補(bǔ)項(xiàng)目資金不足、促進(jìn)投資增長(zhǎng)的重要途徑。