截至目前,今年新基金發(fā)行堪稱獲得
“大豐收”。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,1~8月,今年新發(fā)基金首募金額高達(dá)3649.39億元,也創(chuàng)出5年來同期新高,今年新基金發(fā)行規(guī)模亦有望成為近5年之最。而在“繁華”的背后,新基金的“注水”現(xiàn)象卻不容忽視。
由于基金奉行“旱澇保收”的管理費(fèi)提取模式,對(duì)于基金公司而言,規(guī)模比業(yè)績(jī)更重要。畢竟,規(guī)模意味著利益。也正因?yàn)槿绱,基金公司注重?guī)模而漠視了持有人利益的事例比比皆是。如果市場(chǎng)行情向好,新發(fā)基金猶如“皇帝的女兒不愁嫁”,在火爆的時(shí)候,基金公司甚至不得不采用比例配售的方式滿足投資者的需求。而一旦遭遇大熊市,新基金發(fā)行并不是件易事,不僅募集規(guī)模大幅縮水,甚至有的新基金發(fā)行不得不力邀“幫忙資金”的加盟。
事實(shí)上,對(duì)于基金發(fā)行而言,“幫忙資金”并非什么“新生事物”,其在市場(chǎng)上出現(xiàn)已有幾年之久。為了滿足2億元的成立門檻,在新基金發(fā)行困難時(shí),即使是一些大中型的基金公司的基金,也常常邀請(qǐng)“幫忙資金”來幫忙,更別說一些小型基金公司的新發(fā)基金了。
“幫忙資金”雖然能幫助新基金成立,但它的出現(xiàn)卻絕非什么幸事。其一,既然其性質(zhì)是“幫忙”,那么在幫完之后,溜之大吉基本上是板上釘釘?shù)氖虑椤6,由于基金公司需要為“幫忙資金”支付高額的費(fèi)用,實(shí)際上增加了新發(fā)基金的發(fā)行成本,最終損害的是持有人的利益。
其二,根據(jù)規(guī)定,新基金募集結(jié)束后,在封閉期內(nèi)即可以開始建倉。該只基金最低倉位如何,持有哪些類型的上市公司股票,基金契約一般會(huì)作出相應(yīng)的規(guī)定。但由于“幫忙資金”的存在,一些基金經(jīng)理卻無奈陷入封閉期內(nèi)不敢進(jìn)行操作的尷尬,無形中造成資金的極大浪費(fèi)。如果股市有行情,也會(huì)造成持有人利益受損。
其三,“幫忙資金”最大的危害是對(duì)市場(chǎng)形成極大的誤導(dǎo)。新基金發(fā)行困難時(shí),一些基金聲稱首發(fā)規(guī)模達(dá)到十多億元,但在“幫忙資金”撤退后,幾乎變成了一副“空殼”。而在發(fā)行結(jié)束公告募集規(guī)模時(shí),卻給市場(chǎng)造成了該基金大賣、熱賣或受到投資者熱捧的假象,進(jìn)而在打開申購后吸引更多投資者的申購。本質(zhì)上,這與新股發(fā)行中的粉飾業(yè)績(jī)包裝上市并沒有什么區(qū)別。
近年來,新基金打開申購贖回后規(guī)模大幅縮水已呈現(xiàn)出愈演愈烈之勢(shì),2011年12月9日成立的華富中小板基金,在其打開申購贖回之后僅僅五個(gè)交易日,規(guī)模即縮水88.44%,從首募時(shí)的6.75億份迅速被
“壓縮”至0.77億份,而在次新基金中一旦打開申購贖回規(guī)模縮水超過80%的并不在少數(shù)。因此,證監(jiān)會(huì)日前下發(fā)《關(guān)于對(duì)公募基金發(fā)行情況進(jìn)行自查的通知》并非無的放矢,而且,今后將基金“注水”問題納入監(jiān)管也非常有必要。
中國基金業(yè)要實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展,基金業(yè)要做大規(guī)模,不是靠“幫忙資金”就能達(dá)到的。更何況,“幫忙資金”的出現(xiàn),還擾亂了市場(chǎng)秩序。事實(shí)上,證券投資基金的發(fā)展,重在維護(hù)好持有人的利益,重在提高決策能力與盈利能力。