中國(guó)股市歷來(lái)有炒新的光榮傳統(tǒng)，即使是價(jià)值為零的權(quán)證也沒(méi)放過(guò)。上周五（9月7日）新三板首日掛牌再次講述了逢新必炒的神話故事：8家新三板企業(yè)分別在四地掛牌。其中最高的漲800%，最低的漲425%，讓市場(chǎng)再次嘆為觀止。值得注意的是雖然漲幅破了天荒，但6只個(gè)股當(dāng)天的總成交量?jī)H200萬(wàn)元左右，少得可憐的成交，可以說(shuō)人為拉高的“空漲”特征明顯。盡管新三板擴(kuò)容了，由于新三板是協(xié)議轉(zhuǎn)讓由券商主導(dǎo)，還沒(méi)有向個(gè)人投資者開(kāi)放，實(shí)際上，新三板企業(yè)上市沒(méi)有發(fā)行新股，也沒(méi)有基準(zhǔn)價(jià)參考，價(jià)格依據(jù)主要參考企業(yè)當(dāng)年盈利水平及各種綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)，代買(mǎi)代賣(mài)的券商如果達(dá)成默契，對(duì)敲一個(gè)開(kāi)盤(pán)轉(zhuǎn)讓價(jià)的可能性很大。
　　毫無(wú)疑問(wèn)，新三板首日爆炒為市場(chǎng)埋下無(wú)窮隱患，其表現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：
　　其一，圍魏救趙，為創(chuàng)業(yè)板等相關(guān)板塊被套資金出貨鋪墊。新三板被稱為準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)板，其股價(jià)的定位對(duì)現(xiàn)有創(chuàng)業(yè)板同類股票有拉低和抬高的關(guān)聯(lián)比價(jià)作用。新三板開(kāi)得越高，創(chuàng)業(yè)板股票就可能同步上臺(tái)階，反之，卻下一個(gè)臺(tái)階�？樟坷�高新三板不排除掩護(hù)二級(jí)市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板同類股票拉高出貨的可能。這從上周五創(chuàng)業(yè)板同類股票開(kāi)爾新材、鼎漢技木、迪威視訊、高新興等多只股票封住漲停就是旁證。同時(shí)，在新三板暴漲示范下，受益于新三板啟動(dòng)的券商板塊也被集體引爆：廣發(fā)證券率先漲停，隨后西南證券、國(guó)金證券、東吳證券紛紛漲停。當(dāng)然，掛牌的四地高新園區(qū)新三板開(kāi)發(fā)區(qū)概念股也集體大漲�？梢哉f(shuō)，新三板首日爆炒，起到了一石三鳥(niǎo)的作用。
　　其二，為投資新三板的風(fēng)投資金提前退出鳴鑼開(kāi)道。風(fēng)險(xiǎn)投資投資一家企業(yè)必須找到一個(gè)釋放風(fēng)險(xiǎn)的出口，而這個(gè)出口只有一個(gè)：上市套現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)行模型為：向創(chuàng)業(yè)者注資（播種期），讓企業(yè)生產(chǎn)出適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品并設(shè)計(jì)好包裝（孵化期），在證券市場(chǎng)上市（收獲期），在二級(jí)市場(chǎng)上套現(xiàn)（退身期）。以往風(fēng)險(xiǎn)投資只有在所投企業(yè)成功上市創(chuàng)業(yè)板后才能變現(xiàn)退身，現(xiàn)由于新三板價(jià)格炒高，當(dāng)新三板向個(gè)人投資者開(kāi)放，成交量放出時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資就可選擇提前變現(xiàn)全身而退，而不再苦等到創(chuàng)業(yè)板上市后再退。風(fēng)險(xiǎn)投資在悄無(wú)聲息中“退身”時(shí)，也把所有的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓給了新三板的接棒者。
　　總之，逢新必炒的結(jié)果就是炒新必虧。投資者還清楚地記得不知多少中小板、創(chuàng)業(yè)板新股上市爆炒后現(xiàn)跌得只剩下零頭。最為典型的拓邦電子，新股上市當(dāng)日上漲500%，市盈率高達(dá)幾百倍，股價(jià)也漲到了最高71元，截至上周五拓邦電子股價(jià)7元都不到。教訓(xùn)是深刻的，隱患就埋在那里，愿不愿意看都隨你所欲。