2007年以來(lái)歐洲一直身處金融危機(jī)之中。雷曼兄弟破產(chǎn)危及金融機(jī)構(gòu)信貸，導(dǎo)致國(guó)家信貸擠出私人信貸，進(jìn)而凸顯歐元不為人知的問(wèn)題。因?yàn)閷⒂♀n權(quán)交給歐洲央行(ECB)，歐盟成員國(guó)背負(fù)著債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，大量持有高負(fù)債國(guó)政府債的商業(yè)銀行隨時(shí)可能破產(chǎn)。
　　持續(xù)不斷的歐元危機(jī)與1982年的國(guó)際金融危機(jī)有共通之處。當(dāng)時(shí)國(guó)際貨幣基金組織借錢(qián)給負(fù)債累累的國(guó)家，希望能夠挽救全球銀行體系。最終債務(wù)違約得以避免，但代價(jià)卻是曠日持久的經(jīng)濟(jì)低迷，拉美國(guó)家失去了寶貴的十年時(shí)光。
　　今天的德國(guó)扮演了當(dāng)時(shí)國(guó)際貨幣基金組織的角色，當(dāng)然環(huán)境不同，但效果一致。債權(quán)國(guó)把調(diào)整的一切負(fù)擔(dān)一股腦兒推卸給債務(wù)國(guó)，逃避自己應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任。歐元危機(jī)綜合了銀行及主權(quán)債務(wù)問(wèn)題，還有因經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)落差造成的歐元區(qū)國(guó)際收支失衡。
　　事實(shí)上，監(jiān)管當(dāng)局根本不了解這場(chǎng)危機(jī)的復(fù)雜性，更遑論拿出解決方案，因此他們?cè)噲D爭(zhēng)取時(shí)間。這種方法往往能夠奏效，一旦金融恐慌消退，當(dāng)局的干預(yù)行為就可以產(chǎn)生收益�？蛇@次不同，因?yàn)樨?cái)政問(wèn)題還伴隨著歐元區(qū)解體的過(guò)程。
　　歐盟創(chuàng)立時(shí)曾是開(kāi)放社會(huì)的化身——平等的國(guó)家自愿加入，為了實(shí)現(xiàn)共同的利益而放棄部分主權(quán)。但歐元危機(jī)徹底改變了歐盟的性質(zhì)，將成員國(guó)分隔為兩大類(lèi)——債權(quán)人和債務(wù)人——而且由債權(quán)人說(shuō)了算。
　　身為最強(qiáng)債權(quán)國(guó)的德國(guó)已經(jīng)掌握了霸權(quán)。債務(wù)國(guó)被迫為政府融資支付巨額的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，這在它們的融資成本中得到充分的體現(xiàn)。德國(guó)央行仍然堅(jiān)持從德國(guó)慘痛的通脹經(jīng)歷中總結(jié)出來(lái)的貨幣學(xué)說(shuō)，只承認(rèn)通脹會(huì)威脅穩(wěn)定，卻忽視今天造成現(xiàn)實(shí)威脅的通貨緊縮。此外，德國(guó)堅(jiān)持要求債務(wù)國(guó)緊縮很容易適得其反，導(dǎo)致在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值下降的同時(shí)負(fù)債率飆升。
　　二元化歐洲的危險(xiǎn)是切實(shí)存在的。人力和財(cái)力資源都將被吸引到核心國(guó)家，導(dǎo)致外圍國(guó)家經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期低迷，引發(fā)了外圍國(guó)家的強(qiáng)烈不滿(mǎn)。
　　最大的債權(quán)國(guó)德國(guó)掌握話(huà)語(yǔ)權(quán)，但拒絕負(fù)擔(dān)額外的債務(wù)，結(jié)果是解決危機(jī)的每一次機(jī)會(huì)都被白白地錯(cuò)過(guò)。危機(jī)已經(jīng)從希臘蔓延到其他赤字國(guó)家，最終就連歐元的生存都受到威脅。
　　最近，德國(guó)總理安格拉·默克爾(Angela Merkel)表態(tài)支持歐洲央行行長(zhǎng)馬里奧·德拉吉，這意味著那些由國(guó)際貨幣基金組織、歐洲央行和歐洲委員會(huì)這三駕馬車(chē)共同監(jiān)管財(cái)政緊縮計(jì)劃的國(guó)家，歐洲央行將為它們?cè)O(shè)定借貸成本上限。這種做法可以挽救歐元，但同時(shí)也朝著將歐洲永久劃分為債權(quán)國(guó)和債務(wù)國(guó)的情境邁進(jìn)一步。
　　債務(wù)國(guó)一方遲早會(huì)拒絕接受二元化的歐洲。歐元分崩離析會(huì)徹底破壞歐盟共同市場(chǎng)，只剩下兩大陣營(yíng)的相互敵視和不信任，從而致使歐洲比歐盟成立以前的情況還要糟糕。分崩離析的時(shí)間越長(zhǎng)，最終的結(jié)果就愈糟。因此現(xiàn)在是時(shí)候考慮就在不久前還根本無(wú)法想像的選擇。
　　在一場(chǎng)歐元的溫和瓦解中，最重要的事情就是哪方將離開(kāi)，因?yàn)樗�有的累�?jì)債務(wù)都是以共同貨幣來(lái)發(fā)行的。如果一個(gè)債務(wù)國(guó)離開(kāi)，那么隨著自身貨幣貶值，該國(guó)將獲得競(jìng)爭(zhēng)力，但它將被迫違約并引發(fā)不可估量的金融混亂。共同市場(chǎng)和歐盟可能有能力去應(yīng)付希臘這些小國(guó)的違約，尤其是各方已經(jīng)充分預(yù)計(jì)到這種情況的時(shí)候，卻無(wú)法在西班牙或者意大利這樣的大國(guó)離開(kāi)后繼續(xù)幸存。希臘的違約會(huì)刺激資本外逃并鼓勵(lì)金融市場(chǎng)對(duì)其他國(guó)家發(fā)動(dòng)大量拋售行動(dòng)，因此歐元會(huì)最終崩潰。
　　相比之下，如果離開(kāi)的是德國(guó)，共同貨幣被移交到了債務(wù)國(guó)手里，歐元匯率將下跌，債務(wù)國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力就會(huì)逐漸恢復(fù)，它們的實(shí)際債務(wù)將會(huì)減少，而累積債務(wù)將隨之貶值，幾乎所有當(dāng)前的頑固問(wèn)題都將得到解決。而且因?yàn)閭鶆?wù)國(guó)控制著歐洲央行，它們違約的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)解除，而且借貸成本將下降到和英國(guó)差不多。
　　依我判斷，最好的方法莫過(guò)于說(shuō)服德國(guó)在承擔(dān)主要責(zé)任和離開(kāi)歐元區(qū)之間做出選擇，當(dāng)然第一個(gè)選項(xiàng)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于第二個(gè)。這將如何實(shí)現(xiàn)？簡(jiǎn)而言之，需要兩個(gè)與當(dāng)前政策相抵觸的新目標(biāo)：第一，在債權(quán)國(guó)和債務(wù)國(guó)之間建立一個(gè)在某種程度上平等的平臺(tái)，這意味著他們可在平等的條件下為自己的政府債務(wù)融資；第二，恢復(fù)5%以上的名義增長(zhǎng)以便讓歐洲以增長(zhǎng)的方式擺脫過(guò)量的債務(wù)負(fù)擔(dān)。這需要一個(gè)比德國(guó)央行目前所贊同的比率更高的通貨膨脹率，而這可能需要對(duì)相關(guān)條約以及德國(guó)憲法進(jìn)行修訂。
　　這兩個(gè)目標(biāo)是可以實(shí)現(xiàn)的，但前提是歐洲統(tǒng)一聯(lián)盟實(shí)現(xiàn)相當(dāng)大的推進(jìn)。在明年前后做出的決策將決定歐盟的未來(lái)。歐洲央行9月6日作出的決定可以是一個(gè)兩極分化歐盟的前奏，但同時(shí)它也可以通向一個(gè)德國(guó)接受其領(lǐng)導(dǎo)地位所附帶的責(zé)任，并推動(dòng)更緊密的聯(lián)盟成立。
　　經(jīng)過(guò)最初的錯(cuò)位之后，最終的結(jié)果將會(huì)實(shí)現(xiàn)約翰·梅納德·凱恩斯的夢(mèng)想，建立債權(quán)和債務(wù)國(guó)共擔(dān)維穩(wěn)責(zé)任的國(guó)際貨幣制度，這樣歐洲就能躲過(guò)迫在眉睫的經(jīng)濟(jì)衰退。
　　如果德國(guó)選擇承擔(dān)主要責(zé)任，那么它可以付出較小的代價(jià)并取得相同的結(jié)果。其中應(yīng)當(dāng)包括落實(shí)擬議中的歐洲銀行聯(lián)盟，成立減債基金為債權(quán)國(guó)和債務(wù)國(guó)創(chuàng)造相對(duì)公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，以及最終將所有債務(wù)轉(zhuǎn)換為歐元債券。此外還要設(shè)定名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值5%的增長(zhǎng)目標(biāo)，這樣歐洲就可以通過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擺脫過(guò)度負(fù)債的困境。
　　無(wú)論德國(guó)最終決定領(lǐng)導(dǎo)還是離開(kāi)歐元區(qū)，這兩種選擇都強(qiáng)過(guò)造成一個(gè)不可持續(xù)的二元化歐洲。