盡管煙幕重重，但美聯(lián)儲(chǔ)的QE3還是如期啟動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)的新方案宣布，將通過每個(gè)月向美國經(jīng)濟(jì)注入400億美元，直到疲弱的就業(yè)市場持續(xù)好轉(zhuǎn)。此外美聯(lián)儲(chǔ)還承諾將超低利率進(jìn)一步延長至2015年。這是繼去年10月4000億美元國債“扭轉(zhuǎn)操作”計(jì)劃之后，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施的又一輪放水行動(dòng)，受此影響，國際油價(jià)、黃金價(jià)格連續(xù)大漲。
　　美國國會(huì)預(yù)算局上月22日發(fā)布報(bào)告預(yù)測，在始自去年10月的2012財(cái)年里，美國聯(lián)邦政府的財(cái)政赤字將達(dá)到1.1萬億美元。這意味著美國已連續(xù)四個(gè)財(cái)年出現(xiàn)財(cái)政赤字超過1萬億美元的局面。居高不下的外債和財(cái)政赤字成為美國經(jīng)濟(jì)面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，而化解危機(jī)只有華山一條道——用伯南克的話說，“我們只需要開動(dòng)印鈔機(jī)”。
　　通過印鈔來拯救經(jīng)濟(jì)走出泥潭，已成為美國式的“路徑依賴”。過去一年，通過拋短期債購長期券，用4000億美元的投放把長期利率壓在趨零水平上，但效果不彰。美聯(lián)儲(chǔ)只好再祭起鑄幣權(quán)的權(quán)杖，通過新一輪放水來刺激經(jīng)濟(jì)。美聯(lián)儲(chǔ)將不計(jì)后果地?cái)U(kuò)張其天文數(shù)字般的赤字和資產(chǎn)負(fù)債表的同時(shí)，通過新一輪刺激，以進(jìn)一步加劇美元貶值，稀釋債務(wù)負(fù)擔(dān)的用意昭然若揭，其向新興市場經(jīng)濟(jì)國家轉(zhuǎn)嫁危機(jī)損失和壓力的同時(shí)，也在向全球輸出通脹。全球金融體系在經(jīng)歷2008年7850億美元的財(cái)政強(qiáng)刺激、去年4000億美元“扭轉(zhuǎn)操作”后，如今再度度啟動(dòng)“更多的寬松措施”，后果堪憂。美元作為高能貨幣，其流動(dòng)性的持續(xù)刺入，必將導(dǎo)致全球能源與大宗商品價(jià)格飆升，對(duì)發(fā)展中國家剛回穩(wěn)的物價(jià)和房價(jià)構(gòu)成壓力，世界經(jīng)濟(jì)將一片汪洋澤國。
　　過去4年多來危機(jī)與反危機(jī)的歷史說明，美國人只管印美元，并用它搜刮全球資源和商品，美聯(lián)儲(chǔ)只儲(chǔ)備黃金和石油，這些年美聯(lián)儲(chǔ)金庫里增加的黃金儲(chǔ)備已近萬噸。當(dāng)所有中央銀行行長都為美元資產(chǎn)縮水而傷透腦筋時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)卻“沐浴在黃金新世紀(jì)的超級(jí)牛市中”。如巴菲特所說，所有貨幣都失去維持長期價(jià)值的能力時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)金庫里以萬噸計(jì)的黃金儲(chǔ)備卻成為美國人忠實(shí)的財(cái)富守護(hù)神，這可苦了美元和美債的外國持有者。
　　美聯(lián)儲(chǔ)的QE3在最大程度稀釋債務(wù)和賴賬的同時(shí)，必然引發(fā)全球貨幣體系的混亂，意味著將有更多的熱錢突破發(fā)展中國家不完善的監(jiān)管防線，肆虐并可能刺破其資產(chǎn)價(jià)格，這些有著巨大破壞力的熱錢來無影去無蹤，成功“剪羊毛”后撤離，留下的將是一地雞毛。其對(duì)發(fā)展中國家的高通脹和資產(chǎn)泡沫起到推波助瀾的作用。
　　QE3來者不善，善者不來。最近，國內(nèi)多個(gè)城市房價(jià)出現(xiàn)高位反彈，很重要的一個(gè)誘因就是QE3預(yù)期的強(qiáng)化。作為對(duì)美國最大債權(quán)國，中國如何防范通脹再起、如何保證經(jīng)濟(jì)金融安全及如何修正完善自身的資產(chǎn)負(fù)債表，這都是一場全新的考驗(yàn)。面對(duì)可能出現(xiàn)的禍水泛濫，要“扎牢籬笆墻”，防止“野狗鉆進(jìn)來”，對(duì)“漏網(wǎng)之魚”要有辦法鎖定它實(shí)施精確打擊。要花大力氣完善金融監(jiān)管體系，平衡財(cái)政政策與貨幣政策的關(guān)系，防范可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。努力改變傳統(tǒng)低效率的依賴投資增長和依賴出口增長模式。一個(gè)大國，不能把命運(yùn)掛在別人的火車頭上，擁有動(dòng)力更為強(qiáng)勁的內(nèi)需“發(fā)動(dòng)機(jī)”，才能游刃有余，進(jìn)退自如。