2012年9月14日凌晨的新聞發(fā)布會(huì)上，伯南克如期推出第三輪量化寬松（QE3），再次滿足了市場(chǎng)的期待。就在4年前的幾乎同一天——2008年9月15日，雷曼兄弟破產(chǎn)引發(fā)金融海嘯，畢生研究大蕭條的伯南克首次有機(jī)會(huì)將理論付諸實(shí)踐，第一輪量化寬松（QE1）由此出臺(tái)。但他因此也飽受爭(zhēng)議，除了個(gè)人資產(chǎn)2009年暴增31%以外，QE政策還成了更多人的研究對(duì)象，這究竟是通向救贖還是自我毀滅之路？
　　9月注定不太平。伯南克的前任格林斯潘至今還背負(fù)著指責(zé)。2001年“9.11事件”之后，以反通脹斗士自居的格林斯潘連續(xù)11次降息，埋下了上一輪次貸危機(jī)的種子。如今，伯南克“經(jīng)濟(jì)不上漲絕不罷手”的表態(tài)，似乎更有決心要將貨幣政策干預(yù)進(jìn)行到底。
　　然而，美聯(lián)儲(chǔ)從容放水，各國(guó)尤其是中國(guó)央行卻不得不面臨艱難抉擇。在這種局面下，全球宏觀協(xié)調(diào)機(jī)制還會(huì)起作用嗎？
　　全球宏觀協(xié)調(diào)機(jī)制實(shí)際上是2008年全球主要央行攜手應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的產(chǎn)物。彼時(shí)，一輪史無(wú)前例的經(jīng)濟(jì)刺激隨著《華盛頓宣言》展開(kāi)，全球經(jīng)濟(jì)隨即出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)。不過(guò)，新興市場(chǎng)國(guó)家也為此付出重大代價(jià)：通貨膨脹、貧富差距拉大、中東諸國(guó)政權(quán)局勢(shì)動(dòng)蕩等等。2010年前后，中國(guó)、巴西等國(guó)陸續(xù)退出經(jīng)濟(jì)刺激。但美國(guó)仍然推出QE2，繼續(xù)其貨幣擴(kuò)張性政策。全球協(xié)調(diào)機(jī)制由此分崩離析，主要國(guó)家面對(duì)各自問(wèn)題各自拆招，全球經(jīng)濟(jì)震蕩下滑。
　　直到去年第四季度后，情況有了新的變化。美國(guó)展開(kāi)QE2.5扭轉(zhuǎn)操作，全球金融市場(chǎng)大跌，巴西被迫連續(xù)降息，中國(guó)貨幣政策也轉(zhuǎn)為“穩(wěn)增長(zhǎng)”，當(dāng)年12月歐洲央行展開(kāi)長(zhǎng)期再融資，印度、澳大利亞今年第二季度降息。各國(guó)央行再次步調(diào)一致。
　　2012年6月，二十國(guó)峰會(huì)（G20峰會(huì)）在墨西哥召開(kāi)，新興市場(chǎng)國(guó)家強(qiáng)烈要求將糧食和能源安全列入重點(diǎn)討論內(nèi)容。但6月份以后，國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品和原油價(jià)格一路上漲，發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家宏觀決策就此分道揚(yáng)鑣。
　　進(jìn)入9月份，爛賬纏身的歐洲率先宣布了無(wú)上限購(gòu)債計(jì)劃。上周五，有農(nóng)業(yè)和頁(yè)巖氣作為后盾的伯南克推出了QE3。而新興國(guó)家立場(chǎng)各自不同，俄羅斯央行逆市加息，中國(guó)央行意外展開(kāi)28天逆回購(gòu)，韓國(guó)、新西蘭等亞太央行則集體按兵不動(dòng)。
　　顯然，當(dāng)前各國(guó)央行面對(duì)各自不同的政策目標(biāo)，宏觀政策協(xié)調(diào)機(jī)制的回旋余地十分有限。下一次協(xié)調(diào)會(huì)是何時(shí)，恐怕要等到2013年俄羅斯第八次G20峰會(huì)了。