美國(guó)第三輪量化寬松已在全世界市場(chǎng)上引起了強(qiáng)烈反響，加上此前歐洲央行宣布大規(guī)模購入重債國(guó)家債券，發(fā)達(dá)國(guó)家再度顯著放松了貨幣政策。中國(guó)外貿(mào)高度發(fā)達(dá)，經(jīng)濟(jì)外向度高，因此歐美此舉對(duì)中國(guó)外貿(mào)的影響至關(guān)重要。
外貿(mào)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的貢獻(xiàn)無可替代，這一點(diǎn)不因近年來國(guó)內(nèi)外對(duì)中國(guó)外向型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的全方位抨擊所改變。外貿(mào)的重要性不僅在于直接創(chuàng)造了多少就業(yè)、貢獻(xiàn)了多少GDP；更在于穩(wěn)定增長(zhǎng)的外貿(mào)能為“保增長(zhǎng)”的宏觀調(diào)控措施創(chuàng)造實(shí)施的前提條件。然而，在外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境陰晴不定的情況下，今年以來我國(guó)外貿(mào)增長(zhǎng)已明顯減速。前8個(gè)月，我國(guó)進(jìn)出口總值比去年同期（下同）增長(zhǎng)6.2%。其中8月進(jìn)出口增幅僅0.2%。外貿(mào)減速的影響，在廣東這樣的頭號(hào)外貿(mào)大省表現(xiàn)得最為突出，在今年年初經(jīng)歷了外貿(mào)、工業(yè)增加值負(fù)增長(zhǎng)的深圳、東莞等地，對(duì)此感受最深。
在這種情況下，盡管美歐央行相繼放松貨幣政策遭到了來自發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)的廣泛抨擊，但至少就中短期而言，這對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易會(huì)有一定正面影響，主要表現(xiàn)在中短期內(nèi)有助于歐洲經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和提高美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，而美歐正是我國(guó)最大的兩個(gè)出口市場(chǎng)。歐洲經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，對(duì)我們出口的積極作用明顯。相比之下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)自去年底以來基本走上了復(fù)蘇軌道，美聯(lián)儲(chǔ)此次推出第三輪量化寬松，理由也只是說就業(yè)數(shù)據(jù)不理想。相應(yīng)的，我國(guó)對(duì)美國(guó)貿(mào)易情況相對(duì)較好，前8個(gè)月雙邊貿(mào)易增長(zhǎng)9.6%，其中對(duì)美出口增長(zhǎng)10.2%。美國(guó)放松貨幣政策，在中短期內(nèi)有助于我們對(duì)美出口進(jìn)一步鞏固、回升。
鑒于第三輪量化寬松將對(duì)一些初級(jí)產(chǎn)品行情發(fā)揮支持作用，部分高度依賴于這些初級(jí)產(chǎn)品的發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)將在一定程度上受益，這對(duì)我國(guó)出口也是有利的。畢竟去年下半年以來，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)劇烈波動(dòng)，以至于巴西今年前兩季經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率已落到了0.8%和0.5%。而近10年來我國(guó)與新興市場(chǎng)經(jīng)貿(mào)增長(zhǎng)快于對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)貿(mào)增長(zhǎng)，新興市場(chǎng)在中國(guó)對(duì)外經(jīng)貿(mào)中所占份額趨向上升。以日本、歐盟、瑞士、挪威、芬蘭、美國(guó)、加拿大、澳大利亞、新西蘭為發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，其余國(guó)家和地區(qū)列入新興市場(chǎng)，則在2011年中國(guó)進(jìn)出口總額36421億美元中，對(duì)新興市場(chǎng)進(jìn)出口總額占56.9%；對(duì)新興市場(chǎng)出口總額為占52.3%；在進(jìn)口總額17435億美元中，自新興市場(chǎng)的進(jìn)口總額占61.4%。無論進(jìn)出口、出口還是進(jìn)口，新興市場(chǎng)在對(duì)華貿(mào)易中所占份額都超過了50%。今年前8個(gè)月，我國(guó)與主要新興市場(chǎng)貿(mào)易增長(zhǎng)也好于全局，對(duì)東盟雙邊貿(mào)易總值為2528.7億美元，增長(zhǎng)7.7%；與俄羅斯和巴西雙邊貿(mào)易總值分別為584.1億和574.1億美元，分別增長(zhǎng)14.9%和6.3%。
盡管如此，與主要限于局部、短期的正面作用相比，第三輪量化寬松對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響更大、更深遠(yuǎn)。首要表現(xiàn)是通過加大輸入型通貨膨脹壓力，進(jìn)而縮小我國(guó)為保增長(zhǎng)而放松貨幣政策的空間；而維持較高利率對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門打擊尤其大。在這方面，我們的希望只能是在于我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性比別國(guó)要強(qiáng)得多；我們不能指望不受影響，但可以指望我們的抗沖擊能力比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更強(qiáng)。在各國(guó)均受其害之時(shí)，受損程度低于別國(guó)，就是競(jìng)爭(zhēng)勝利。
對(duì)于我國(guó)外經(jīng)貿(mào)部門而言，直接的負(fù)面影響是初級(jí)產(chǎn)品行情反彈，生產(chǎn)成本回升壓力加大。本來，由于初級(jí)產(chǎn)品行情下跌，我國(guó)進(jìn)口原料等價(jià)格明顯降低。今年前8個(gè)月，我國(guó)鐵礦砂進(jìn)口4.9億噸，增加8.7%，進(jìn)口均價(jià)為每噸137.6美元，下跌16.6%；大豆進(jìn)口3934萬噸，增加17.4%，進(jìn)口均價(jià)為每噸566.9美元，下跌1.4%；初級(jí)形狀的塑料進(jìn)口1542萬噸，增加2.3%，進(jìn)口均價(jià)為每噸1965.5美元，下跌5.5%……但第三輪量化寬松會(huì)在一定程度上、一定時(shí)期內(nèi)造成上述價(jià)格反彈。好在盡管在第三輪量化寬松實(shí)施初期的市場(chǎng)反應(yīng)會(huì)推動(dòng)幾乎所有初級(jí)產(chǎn)品全線大漲，但從較長(zhǎng)一點(diǎn)的時(shí)間跨度上看，其價(jià)格受到支持較大的是貴金屬以及農(nóng)產(chǎn)品，基本金屬和能源價(jià)格受到的支持相對(duì)弱一些，因?yàn)槠洚a(chǎn)能此前擴(kuò)張?zhí)�，且非傳統(tǒng)替代能源等增長(zhǎng)很快。
同時(shí)，西方極度寬松貨幣之后重新收緊貨幣政策，將引發(fā)大規(guī)模的資本流動(dòng)逆轉(zhuǎn)和債務(wù)危機(jī)，第三輪量化寬松也加大了未來這一風(fēng)險(xiǎn)的壓力。第三輪量化寬松引起的資本回流新興市場(chǎng)規(guī)模越大，接下來將是更大力度的資本外逃沖擊，這對(duì)于未來中長(zhǎng)期內(nèi)我們對(duì)新興市場(chǎng)的出口是重大風(fēng)險(xiǎn)。
總體而言，第三輪量化寬松將再度刺激起初級(jí)產(chǎn)品和某些資產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫，我們將面臨輸入型通脹、房地產(chǎn)泡沫壓力再度抬頭的局面。為此，我們將不得不為抑制通脹和資產(chǎn)泡沫、為奠定經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)而適度下調(diào)保增長(zhǎng)目標(biāo)。在這種壓力下，我國(guó)放松貨幣政策的節(jié)奏和力度不能不格外慎重。