美國聯(lián)邦儲備委員會日前宣布推出第三輪量化寬松政策（QE3），國內(nèi)即刻有聲音表示將利好國內(nèi)股市等等。但是情況并非如此。
　　自QE3推出后的第一周，9月17日與9月18日，股市并沒有對QE3表示積極回應(yīng)。
　　就記者接觸的一些基金公司也普遍認(rèn)為，盡管QE3短期會對有色金屬、資源類等強周期板塊構(gòu)成利好，但從中長期角度來看，將會對A股市場形成壓力。
　　天弘基金劉佳章表示，連續(xù)的下跌令A(yù)股市場熊市思維嚴(yán)重，雖然QE3推出后外圍市場反應(yīng)樂觀，但受 “逢利好就出貨”熊市思維影響，A股市場難免會出現(xiàn) “見光死”的走勢，投資者仍需保持理性投資。
　　建信基金認(rèn)為，短期而言，QE3將對全球特別是美國市場產(chǎn)生正面影響。 QE3的推出，也將緩解我國的流動性環(huán)境，對A股市場形成利好；但從中期來看，QE3可能會抑制國內(nèi)政策進一步寬松的空間，對A股市場形成一定的壓力。
　　建信基金認(rèn)為，美國經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)有利于世界經(jīng)濟的穩(wěn)定，對我國經(jīng)濟直接的影響首先是進一步推動對美出口，有助于緩解工業(yè)企業(yè)層面上的通縮狀態(tài)，而且短期內(nèi)，我國外匯占款可能恢復(fù)，從而緩解國內(nèi)的流動性環(huán)境。從這個角度來看，其對中國的影響是正面的。值得注意的是，QE3出臺后，風(fēng)險資產(chǎn)短期將受益，尤其是資源性行業(yè)和高周期性行業(yè)在短期內(nèi)應(yīng)該有較強的表現(xiàn)。但是，待市場消化掉QE3預(yù)期后，若短期內(nèi)央行不出臺大幅寬松的舉措，則反彈行情大幅超市場預(yù)期的可能性較小。一旦對經(jīng)濟下滑風(fēng)險和政策不確定性的擔(dān)憂再次占據(jù)上風(fēng)，則風(fēng)險資產(chǎn)或?qū)⒊霈F(xiàn)回調(diào)壓力。
　　博時基金的王雪峰也認(rèn)為，中國貨幣政策正處于兩難境地，經(jīng)濟疲軟，政策有放松的需求，但QE3的推出造成資源價格上漲，中國繼續(xù)降息則可能起到推波助瀾的作用，所以QE3在一定程度上延遲了中國降息降準(zhǔn)的時間。另外，在中國經(jīng)濟底部還沒有完全出現(xiàn)的時候，大宗商品市場的價格上漲，對傳統(tǒng)制造業(yè)不利。所以，王雪峰認(rèn)為，美國QE3對中國的中長期影響其實是偏負面的，后市應(yīng)偏謹(jǐn)慎，投資者需防市場的突然回調(diào)。
　　不過，長盛基金則表示，QE3出臺導(dǎo)致短期內(nèi)風(fēng)險偏好上升對周期品種有一定的刺激作用，可適度參與，但需警惕國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇低于預(yù)期的風(fēng)險。中期滯漲風(fēng)險會拖累上市公司盈利，因此建議首先規(guī)避成本上升的行業(yè)，看好輕資產(chǎn)、需求端收益價格上漲的消費和成長股。
　　總體而言看好美國市場中的工業(yè)、原材料、能源、可選消費品及房地產(chǎn)相關(guān)板塊和股票。博時基金投資經(jīng)理王雪峰也認(rèn)為，QE3推出短期對強周期，尤其是有色金屬、資源類股有正面作用。板塊方面，建議投資者關(guān)注符合中國產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展的行業(yè)，例如醫(yī)藥、旅游、高端裝備、電子科技等。
　　當(dāng)然，重要的是需要關(guān)注QE3能否帶來新一輪輸入型通脹。劉佳章認(rèn)為，從經(jīng)濟因素來考量，盡管QE3所帶來的美元短期下跌會對大宗商品價格帶來直接的正面推動，但受國內(nèi)需求下降影響，短期來看暫無輸入型通脹之憂。中長期來看，由于我國對大宗商品具有部分戰(zhàn)略性需求的特點，因此如果未來美元持續(xù)走跌，通脹的潛在壓力將會提升，這也就要求我國貨幣政策需要對通脹未雨綢繆，進一步放松并非必要，債券市場有望對此形成一定程度的承壓。
　　另外，需要關(guān)注的是流動性會發(fā)生什么變化。劉佳章指出，從匯率的角度出發(fā)，美元指數(shù)的短期下挫在很大程度上降低了人民幣當(dāng)前的貶值風(fēng)險，這將有助于減少資本外流的機會。但中長期來看，一國匯率主要受其經(jīng)濟內(nèi)在發(fā)展影響，如果我國經(jīng)濟在這一時間窗口未能成功止跌企穩(wěn)，那么未來的貶值風(fēng)險仍存。