昨日（10月9日）登陸資本市場(chǎng)的洛陽(yáng)鉬業(yè)成為當(dāng)之無(wú)愧的明星，開(kāi)盤(pán)大漲190%，最終收漲211%。這也是繼圣萊達(dá)2010年9月10日首發(fā)以來(lái)的最大開(kāi)盤(pán)價(jià)漲幅，而上一只主板開(kāi)盤(pán)價(jià)漲幅超過(guò)洛陽(yáng)鉬業(yè)的可以追溯到2007年底上市的太平洋。
　　不過(guò)，與眾多打新中簽者的歡欣鼓舞截然不同的是，洛陽(yáng)鉬業(yè)原始股東們則有些落寞。原因就在于，這只原本被預(yù)期為今年前三季度第三大A股首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）項(xiàng)目在上市前夜突然“瘦身”：發(fā)行股份數(shù)由5.42億股縮減至2億股，發(fā)行價(jià)格則從可能的6元腰斬調(diào)整至3元每股，這直接導(dǎo)致其融資規(guī)模從原計(jì)劃的36.46億元縮水至6億元，僅為原計(jì)劃募資額的六分之一。
　　有分析認(rèn)為，洛陽(yáng)鉬業(yè)瘦身發(fā)行源于市場(chǎng)持續(xù)下跌的巨大壓力，監(jiān)管層出手維穩(wěn)，希望借助減少新股募集資金減輕市場(chǎng)壓力。事實(shí)上，由于A股市場(chǎng)的持續(xù)低迷，大盤(pán)股瘦身發(fā)行的例子并不鮮見(jiàn)。如去年11月上市的新華保險(xiǎn)，A股募資規(guī)模由市場(chǎng)預(yù)期的超百億大幅壓縮至不足37億，同時(shí)確定的23.25元/股的發(fā)行價(jià)，幾乎是23元~28元發(fā)行區(qū)間下限。
　　然而，正所謂按下葫蘆浮起瓢——在縮減新股發(fā)行規(guī)模，減少對(duì)市場(chǎng)沖擊壓力的同時(shí)，這樣的做法也為一些炒新資金留下了一定空間。這從洛陽(yáng)鉬業(yè)的新股申購(gòu)受到熱捧可見(jiàn)一斑，瘦身的洛陽(yáng)鉬業(yè)，最終成為打新資金寵兒，網(wǎng)上中簽率僅為0.45%，網(wǎng)下機(jī)構(gòu)配售比例也低至2.12%。特別是眾多機(jī)構(gòu)在網(wǎng)下配售階段明顯高于發(fā)行價(jià)的報(bào)價(jià)，就已經(jīng)早早地為公司首日大漲留下伏筆。
　　應(yīng)該說(shuō)，抑制新股炒作在近來(lái)已經(jīng)取得了一定成效，加之市場(chǎng)持續(xù)低迷，前段時(shí)間新股破發(fā)更是頻繁出現(xiàn)，炒作之風(fēng)也由此得到一定抑制。
　　而洛陽(yáng)鉬業(yè)的首日爆炒則有其特殊性：第一，在沖擊A股的最后階段突擊瘦身，某種意義上讓炒作資金尋找到了爆炒的由頭，正好借勢(shì)炒作一把；第二，對(duì)于普通中小投資者來(lái)說(shuō)，可能不會(huì)注意其每股發(fā)行面額僅為0.2元，從而陷入“面值陷阱”，簡(jiǎn)單地認(rèn)為發(fā)行價(jià)格便宜，從而加劇中小投資者盲目跟風(fēng)炒作的可能。
　　或許，正是在上述多種特殊因素的作用下，導(dǎo)致了洛陽(yáng)鉬業(yè)首日大漲的出現(xiàn)。這也由此告訴我們兩點(diǎn)，一方面要繼續(xù)繃緊嚴(yán)防新股炒作這根弦，加強(qiáng)對(duì)炒新資金的監(jiān)管，同時(shí)也還要繼續(xù)加強(qiáng)投資者教育，讓投資者明白跟風(fēng)炒作的利害關(guān)系，不因炒新遭受無(wú)辜的損失；另一方面則涉及新股發(fā)行改革的老話題上來(lái)，洛陽(yáng)鉬業(yè)瘦身發(fā)行的背后或許存有監(jiān)管層的身影，盡管由于遭遇首日爆炒使得這樣的指導(dǎo)行為受到市場(chǎng)議論，但作為非常時(shí)期的特殊行為其實(shí)也情有可原。試想，假設(shè)洛陽(yáng)鉬業(yè)沒(méi)有上市前的瘦身發(fā)行，市場(chǎng)承受巨壓而大跌，新股首日不是大漲而大跌，叫屈叫罵之聲或許更為慘烈。
　　當(dāng)然，類似洛陽(yáng)鉬業(yè)這樣新股瘦身發(fā)行的最理想狀態(tài)還是交回給市場(chǎng)做主——在價(jià)格形成機(jī)制以及市場(chǎng)供求調(diào)節(jié)下，發(fā)行人自主衡量發(fā)行成本和發(fā)行時(shí)機(jī)后，自己主動(dòng)暫緩發(fā)行或減少發(fā)行規(guī)模。這就寄希望于下階段的新股發(fā)行改革�！督鹑跇I(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》在涉及新股發(fā)行改革時(shí)明確，繼續(xù)深化股票發(fā)行制度市場(chǎng)化改革，積極探索發(fā)行方式創(chuàng)新，進(jìn)一步弱化行政審批，強(qiáng)化資本約束、市場(chǎng)約束和誠(chéng)信約束，完善新股發(fā)行詢價(jià)制度，提高發(fā)行定價(jià)的合理性。或許，到那時(shí)候，類似洛陽(yáng)鉬業(yè)這樣的發(fā)行人才不再落寞。