最近，市場有消息稱包括滬深300ETF在內(nèi)的ETF基金場內(nèi)交易正在醞釀采用T＋0機制。這一傳聞同時引發(fā)了市場對于股票市場恢復(fù)T＋0交易的呼聲，并且最近這種討論與呼聲越來越多。
　　這一情形并不陌生，早在2005年國內(nèi)A股持續(xù)跌至千點附近時，這種呼聲就曾有過。
　　一些市場人士認(rèn)為，率先在以滬深300指數(shù)成份股為代表的藍(lán)籌股恢復(fù)T＋0交易，可以活躍藍(lán)籌股交投，形成資金洼地，吸引資金走出盲目熱炒題材股的怪圈，引導(dǎo)市場理性投資、價值投資。
　　這種言論的基礎(chǔ)是目前中國股市低迷，大盤藍(lán)籌股的交投十分低迷。理論上看，T＋0交易可以使投資者在一天內(nèi)將有限的資金多次進(jìn)行買賣，能夠放大交易的資金數(shù)量，提高交易的效率，一定程度提高股市的活躍程度。
　　然而這只是短期的一個表象而已，近十多年的事實表明，單靠任何一種形式或政策上的變動都無法讓投資者認(rèn)同上市公司的投資價值，正如一邊是證券監(jiān)管部門一再強調(diào)大盤藍(lán)籌股的投資價值顯現(xiàn)，一邊卻是投資者依然冷眼旁觀一樣，與此同時，大盤藍(lán)籌股不僅沒有吸引來中小散戶，機構(gòu)投資者都淪為打壓股價的幫手。因此，寄望恢復(fù)T＋0交易來拉動市場只是一廂情愿的想法。更何況T＋0交易的本身特點使其在以下方面無法回避：
　　其一，投機性增強，投機機會增多，非常適合短線投機客的操作方式。這一點意味著T＋0交易在事實上會增大投機性。在目前中國股市各項制度規(guī)則還不是十分完善的背景下，投機的增加并不利于市場的健康發(fā)展。
　　其二，由于主力可以隨意買賣進(jìn)出，會造成對敲盛行，主力利用虛假成交量引誘散戶改變操作方向。這一點在目前T＋1的交易規(guī)則下都無法規(guī)避，T＋0后更難以規(guī)避和監(jiān)管。從已經(jīng)開通的股指期貨來看，離最初的預(yù)想還相差較遠(yuǎn)，并沒有真正達(dá)到與主板市場相呼應(yīng)的平衡穩(wěn)定市場的目的。
  　其三，散戶交易次數(shù)和交易費用的增加會導(dǎo)致交易成本的增加，從而引起投機風(fēng)險的增大。在中國的上市公司還沒有真正樹立起回報股東、回報投資者的良好氛圍下，過度的投機交易只會讓投資者尤其是中小投資者增加更多的交易與風(fēng)險成本。
　其四，如果實行T＋0交易方式，只會助長中小盤股尤其是創(chuàng)業(yè)板與中小板股票的炒作與投機，散戶投資者歷來的特性已經(jīng)表明即使恢復(fù)T＋0交易，投資者也會優(yōu)先選擇小盤股炒作，而非大盤藍(lán)籌股。