中國證監(jiān)會(huì)日前透露，將于近期集中對(duì)上市公司股東、關(guān)聯(lián)方以及上市公司的承諾事項(xiàng)進(jìn)行集中清理和專項(xiàng)檢查，要求上市公司于10月底前披露其履行承諾情況。這被市場(chǎng)輿論稱之為 “白條承諾”難以蒙混過關(guān)。
　　上市公司“白條承諾”可謂五花八門，主要涉及消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)承諾、資產(chǎn)注入承諾、業(yè)績(jī)承諾及股改承諾等方面。有的大股東承諾注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并設(shè)定了承諾期，兌現(xiàn)卻變得遙遙無期。多例“白條承諾”發(fā)生于2006年、2007年股改期間，時(shí)隔5年多仍不見兌現(xiàn)。
　　外運(yùn)發(fā)展的“白條承諾”是典型例子，該公司成為滬深兩市首家因未履行股改承諾而被責(zé)令整改的公司。2006年，外運(yùn)發(fā)展通過了《股權(quán)分置改革方案》，控股股東承諾自股改革方案實(shí)施之日起36個(gè)月內(nèi)，轉(zhuǎn)讓部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。可到了2009年11月，外運(yùn)發(fā)展公告稱，大股東原擬轉(zhuǎn)讓的網(wǎng)絡(luò)資源及相應(yīng)的空運(yùn)資產(chǎn)質(zhì)量已不能滿足公司發(fā)展需要，若按照原先的設(shè)想收購相關(guān)資產(chǎn)，一是無法有效提升公司經(jīng)營能力，二是無法對(duì)公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響，所以公司決定放棄收購。2010年12月31日，外運(yùn)發(fā)展接到行政監(jiān)管措施決定書。面對(duì)整改要求，外運(yùn)發(fā)展拖到今年1月才公布履行股改承諾的初步方案�！鞍讞l承諾”的兌現(xiàn)變得遙遙無期，損害了上市公司及中小股東的利益。一方面，承諾的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未注入，直接影響到公司業(yè)績(jī)，使股價(jià)被拖累。另一方面，即便“白條承諾”最終得到兌現(xiàn)，也可能“老母雞變鴨”。相隔幾年之后，經(jīng)營環(huán)境等發(fā)生很大變化，當(dāng)年的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有可能變成了垃圾資產(chǎn)。更有的公司擬注入所謂的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，本身就存在“假貨”之嫌，在股東大會(huì)審議時(shí)遭否決。江鉆股份2008年宣布大股東擬將旗下年利潤僅900萬元的三機(jī)廠，作價(jià)1．89億元并以出讓方式轉(zhuǎn)讓給江鉆股份，由于不是市場(chǎng)預(yù)期的盈利能力較強(qiáng)的四機(jī)廠，所以在二級(jí)市場(chǎng)上引來跌�；貞�(yīng)。
　　“白條承諾”屢見不鮮，根源在于A股市場(chǎng)是一個(gè)“圈錢市”，缺乏誠信環(huán)境。融資圈錢的時(shí)候，大股東把中小股東當(dāng)“傻瓜”，不擔(dān)心因業(yè)績(jī)變臉而付出代價(jià)。做出承諾的時(shí)候，大股東同樣把中小股東當(dāng)“傻瓜”，不擔(dān)心因失信而付出代價(jià)。值得注意的是，很多承諾帶來的忽悠，從做出承諾之時(shí)已經(jīng)埋下禍根。有的承諾本身屬于模棱兩可，如口口聲稱注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，可對(duì)于何謂優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)？缺乏定性所指，更不會(huì)預(yù)告擬注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的盈利能力。這樣的忽悠，導(dǎo)致投資者受到雙重傷害。市場(chǎng)對(duì)所謂的承諾展開猜想，猜想往往不等于實(shí)際兌現(xiàn)，盲目相信的投資者由此被套。
　　有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，遏制“白條承諾”不能單靠嚴(yán)查，有必要追究法律責(zé)任。可在實(shí)踐操作中，我國證券民事追究與賠償機(jī)制不健全，打贏官司不是容易事。此前曾有中小投資者將不按期履行承諾的上市公司訴諸法律，但由于相關(guān)承諾往往模棱兩可，訴訟效果欠佳。對(duì)此，不妨由監(jiān)管部門采取一些非常手段，迫使上市公司不敢隨意“白條承諾”。在嚴(yán)查上市公司履行承諾情況的同時(shí)，對(duì)失信且一段時(shí)間不能完成整改的公司，給予凍結(jié)再融資、鎖定大股東持股流通等處罰，從而督促及大股東及上市公司做到“言必行”。
　　假如連書面承諾都不值得一信，那么，A股市場(chǎng)還能夠建立起怎樣的誠信體系？?jī)r(jià)值投資又以何為基礎(chǔ)？讓“白條承諾”付出失信的代價(jià)，是必須給予的懲罰。這種懲罰不能隔靴抓癢，否則，難以起到有效的懲戒作用，失信者反倒會(huì)前赴后繼。