當前，中國經(jīng)濟正處于周期回落和結構調整的壓力集聚期。總需求衰退帶來的周期性放緩以及供給硬約束導致的結構性放緩“雙疊加”，放大了外部沖擊對中國經(jīng)濟的影響。因此，為增強中國經(jīng)濟增長的可持續(xù)性和內生動力，中國需要重新定位結構調整的“任務清單”，通過供給改革創(chuàng)造經(jīng)濟增長新格局。
一直以來，三季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)都是判斷全年走勢最為關鍵的指標，面對撲朔迷離的國內外復雜經(jīng)濟形勢，今年更是如此。
如果按同比增速看，前三季度GDP，一季度增長8.1%，二季度增長7.6%，三季度增長7.4%，“逐季回落”特征明顯。然而，按季調后的環(huán)比增速看，卻呈現(xiàn)“逐季走高”態(tài)勢：從一季度的1.5%回升至二季度的2.0%和三季度的2.2%，顯示宏觀經(jīng)濟已經(jīng)“緩中趨穩(wěn)”，步入筑底回升通道。此外，在宏觀刺激政策集中發(fā)力的作用下，9月官方PMI指數(shù)結束“四連跌”，“三駕馬車”恢復增長動力，M1、M2同步大幅反彈，都顯露出“穩(wěn)增長”的積極信號。
相對“穩(wěn)增長”，與中國經(jīng)濟再平衡相關的“調結構”更為積極。從內部平衡看，前三季度最終消費對于經(jīng)濟增長的貢獻率達到55%，超過投資(資本形成總額)對經(jīng)濟增長的貢獻率50.5%。這也是2001年以來，最終消費對于經(jīng)濟增長貢獻率首次超過投資，內需失衡調整向前推進了極其重要的一步。而從外部平衡看，在出口因全球需求不振被動放緩和貿易平衡政策主動調整的雙重作用下，外貿盈余占GDP比重已經(jīng)從金融危機前的最高點8.8%降至今年上半年的2.1%，國際收支失衡狀況正在趨于改善。
不過，“調結構”也不能拘于短期需求，更要放眼于長期供給，因為長期供給才是決定一國潛在增長軌跡的關鍵。
從當前“調結構”政策思路看，在“出口-投資-消費”之間找平衡，探討的都是總需求概念。但從本質看，供給硬約束才是本輪經(jīng)濟回調的最重要因素。過去30多年間，以勞動力為基礎的成本優(yōu)勢是催生中國出口導向模式和繁榮增長的主要原因，較低的勞動力價格和特定的經(jīng)濟制度導致產(chǎn)出分配趨于懸殊，衍生出高儲蓄、低消費的結構特征。1978年的GDP中，儲蓄率占38%，2007年甚至達到51%。經(jīng)濟的高速增長得益于低勞動力成本、高儲蓄、高投資、高資本形成。然而，隨著全球金融危機和供給沖擊的影響，依靠人口紅利、土地成本、能源成本和環(huán)境成本形成的所謂投資成本“洼地”效應逐步減弱，“低要素成本”時代一去不返。這意味著中國過分依賴增加勞動、資本等生產(chǎn)要素投入的增長方式已經(jīng)難以持續(xù)，還要做好應對更加困難局面的準備。
經(jīng)濟結構性變化正在全球范圍內上演，為保證中國經(jīng)濟長期可持續(xù)增長，就必須重新定位結構調整的“任務清單”，優(yōu)化要素投入結構，通過人力資本提升、技術提升以及全要素生產(chǎn)率提升。促進中國經(jīng)濟發(fā)展模式從“要素驅動型”向“效率驅動型”轉變，已是不可逆轉的大趨勢。
當然，在整體要素結構升級的過程中要符合經(jīng)濟躍升的規(guī)律，要和資源稟賦相適應，結構調整也不要過于劇烈，這樣可以避免在“要素紅利”形勢逆轉下，比較優(yōu)勢出現(xiàn)“真空”的狀態(tài)。