證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清上任以來(lái)一直強(qiáng)調(diào)藍(lán)籌股的投資價(jià)值。郭主席在《行政管理改革》上撰文稱“優(yōu)質(zhì)不優(yōu)價(jià)”問(wèn)題突出，股價(jià)不能客觀反映股票的內(nèi)在價(jià)值。比如2012年7月12日，創(chuàng)業(yè)板股票的市盈率是34倍，中小板27.56倍，ST、*ST60倍，而代表優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股公司的滬深300指數(shù)，市盈率只有11.28倍。
郭主席引導(dǎo)投資者進(jìn)行價(jià)值投資的良苦用心不難理解。但市場(chǎng)終究是市場(chǎng)，有時(shí)并不會(huì)完全按管理層的意志行事。比如，郭主席一直引導(dǎo)投資者進(jìn)行價(jià)值投資，但如果今年以來(lái)投資者按郭主席的指點(diǎn)買進(jìn)藍(lán)籌股的話，哪怕就是買進(jìn)中國(guó)石油與工商銀行，投資者也難逃虧損的命運(yùn)。又如，郭主席一直對(duì)績(jī)差股(尤其是ST股)采取人為打壓的政策，但市場(chǎng)對(duì)ST股的炒作卻是此起彼伏。就在郭主席此番發(fā)文的前后，市場(chǎng)正對(duì)以ST股為代表的低價(jià)股炒作掀起高潮。
這種情況的出現(xiàn)其實(shí)很正常。管理層倡導(dǎo)價(jià)值投資固然必然，但對(duì)于任何一個(gè)股市，哪怕是世界上比較成熟的美國(guó)股市來(lái)說(shuō)，都不可能只有一種投資理念的存在。既有投資，也有投機(jī)。任何人都不可能把市場(chǎng)的投資理念統(tǒng)一到一個(gè)理念上來(lái)。如果投資者都價(jià)值投資，死捂著股票不動(dòng)，那么股市就沒(méi)有存在的必要了。
投資者遠(yuǎn)離A股藍(lán)籌股不是沒(méi)有原因的。一是藍(lán)籌股的盤子太大，在低迷的市道里，根本就沒(méi)有資金來(lái)支撐藍(lán)籌股的上漲。二是藍(lán)籌股通常是缺少成長(zhǎng)性的，很難給投資者多少意外的驚喜。三是很多藍(lán)籌股的分紅并不比銀行利率高，其投資價(jià)值較為有限。四是藍(lán)籌股的巨額再融資常常令投資者望而卻步。五是藍(lán)籌股也會(huì)出現(xiàn)變臉等。
對(duì)藍(lán)籌股的投資應(yīng)有一個(gè)正確的認(rèn)識(shí)。畢竟目前市場(chǎng)上的藍(lán)籌股都分布在投資者的手上。這些投資者持有藍(lán)籌股本身也是對(duì)藍(lán)籌股的一種投資。如果說(shuō)藍(lán)籌股有投資價(jià)值，那就將這些投資價(jià)值回報(bào)給這些持有藍(lán)籌股的投資者就可以了，沒(méi)有必要讓中國(guó)股市所有的投資者都來(lái)買進(jìn)藍(lán)籌股。而且在其他投資者買進(jìn)藍(lán)籌股的同時(shí)，這也意味著原來(lái)持有藍(lán)籌股的投資者賣出了藍(lán)籌股。而投資者都買進(jìn)藍(lán)籌股的結(jié)果，實(shí)質(zhì)上是對(duì)藍(lán)籌股的投機(jī)炒作，這跟炒作ST股并沒(méi)有本質(zhì)的區(qū)別。
管理層也不應(yīng)該讓所有的投資者都買進(jìn)藍(lán)籌股。除了藍(lán)籌股，股市上更多的是非藍(lán)籌。如果投資者都買進(jìn)藍(lán)籌股，那些非藍(lán)籌難道要將它們?nèi)耸辛瞬怀�？即便是現(xiàn)在，管理層還在通過(guò)新股發(fā)行將大量的垃圾股拋向市場(chǎng)。既然這些非藍(lán)籌股也包括那些績(jī)差股不具備投資價(jià)值，那么也就只能用投機(jī)的方法來(lái)應(yīng)對(duì)了。相反，如果以投資的方式來(lái)投資績(jī)差股，投資者就要承擔(dān)很大的投資風(fēng)險(xiǎn)。