今年將是新世紀以來我國GDP實際增速與預(yù)期目標最接近的一年。經(jīng)濟運行出現(xiàn)一些新變化：全球經(jīng)濟相互影響加深，“中國因素”日益凸顯；地方政府投資擴張能力下降；貨幣政策效應(yīng)減弱；去庫存持續(xù)時間長于以往；結(jié)構(gòu)調(diào)整取得新進展。預(yù)計全年經(jīng)濟增長略高于7.5%。
從今年經(jīng)濟運行狀況看，我國經(jīng)濟增長階段轉(zhuǎn)換的征兆更趨明顯。其實質(zhì)是增長動力的轉(zhuǎn)換，也是企業(yè)、政府和居民重新適應(yīng)新常態(tài)的調(diào)整過程，為我國經(jīng)濟在尋求新平衡的過程中保持基本穩(wěn)定，并為體制改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造條件。建議2013年經(jīng)濟增長目標可確定為7.5%，CPI為4%左右。
今年以來，歐債危機反復(fù)，全球經(jīng)濟增長明顯放緩；國內(nèi)主動調(diào)控房地產(chǎn)市場和化解投融資平臺風(fēng)險，經(jīng)濟增長面臨較大下行壓力。黨中央、國務(wù)院堅持穩(wěn)中求進的總基調(diào)，把穩(wěn)增長放在更加重要的地位，經(jīng)濟運行逐步企穩(wěn)，預(yù)計全年經(jīng)濟增長略高于7.5%。
展望2013年，國際環(huán)境充滿復(fù)雜性和不確定性，國內(nèi)經(jīng)濟運行處在尋求新平衡的過程中。在繼續(xù)實施積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策的同時，注重需求政策與供給政策結(jié)合，短期政策與中長期政策結(jié)合，增強政策彈性和有效性，著力破解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的困難，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，培育新競爭優(yōu)勢，推動增長動力轉(zhuǎn)換和發(fā)展方式的實質(zhì)性轉(zhuǎn)變，促進國民經(jīng)濟平穩(wěn)運行。
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經(jīng)濟運行低位趨穩(wěn)，全年增長略高于7.5% |
前三季度，經(jīng)濟增長持續(xù)下行態(tài)勢，企穩(wěn)回升明顯后延，超出預(yù)期，表明我國經(jīng)濟運行的內(nèi)在機制發(fā)生變化。從全年走勢看，當前一些積極因素正在積累，四季度有望小幅回升，預(yù)計全年增長略高于7.5%。
1.經(jīng)濟運行機制出現(xiàn)新變化
（1）全球經(jīng)濟、貿(mào)易的相互影響明顯加深。
今年年初以來，歐債危機出現(xiàn)反復(fù)，發(fā)達經(jīng)濟體陷入低迷或衰退。新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家市場規(guī)模較小，對發(fā)達國家依賴程度較深，經(jīng)濟收縮步伐明顯加快，印度、巴西、土耳其等國家的經(jīng)濟增長均大幅下降。我國對發(fā)達經(jīng)濟體出口增長下降的同時，對新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家也出現(xiàn)同步甚至更大幅度的下降。
同時，隨著經(jīng)濟規(guī)模的擴大和對全球增長貢獻的上升，我國經(jīng)濟減速、進口收縮對全球經(jīng)濟和大宗商品價格的影響明顯擴大，世界經(jīng)濟中的“中國因素”日益凸顯。本輪經(jīng)濟回調(diào)中，外需萎縮和內(nèi)需收縮形成惡性循環(huán)，經(jīng)濟下行壓力比預(yù)期更大。
（2）地方政府投資擴張能力下降。
今年5月以來，黨中央、國務(wù)院相繼出臺了一系列穩(wěn)增長的政策措施。但與2009年相比，政策傳導(dǎo)不暢，效應(yīng)低于預(yù)期。除了力度相對較小以外，主要原因在于地方政府財力不足，投資、配套能力明顯下降。
一是房地產(chǎn)市場進入調(diào)整階段以后，房地產(chǎn)開發(fā)商減少土地購置，土地出讓金收入明顯下降；二是金融機構(gòu)為規(guī)避風(fēng)險，大幅縮減了對投融資平臺的貸款；三是受速度效益型模式的影響，經(jīng)濟增長逐季放緩，財政、稅收收入增長大幅回落。此外，風(fēng)險約束明顯增強，地方政府投資比以往更加理性。
�。�3）貨幣政策效應(yīng)減弱。
5月份以來，貨幣政策開始明顯放松。M2增速企穩(wěn)回升，社會融資總量也大幅增加，然而實體經(jīng)濟新增中長期貸款、固定資產(chǎn)投資增速則回升緩慢。在潛在增長率開始下降和內(nèi)部結(jié)構(gòu)深刻調(diào)整時期，投資主體預(yù)期不穩(wěn)，信心不足，風(fēng)險厭惡等，投資擴張受到抑制，貨幣政策的有效性有所降低。
�。�4）去庫存持續(xù)時間長于以往。
新世紀以來，我國商業(yè)庫存調(diào)整呈現(xiàn)比較穩(wěn)定的規(guī)律，庫存周期一般持續(xù)38至40個月。根據(jù)歷史經(jīng)驗，本輪去庫存應(yīng)在年中結(jié)束。但是，由于本次危機持續(xù)期長，加上產(chǎn)能過度擴張以及前兩年的高增長，企業(yè)對經(jīng)濟增長、物價走勢持有過度樂觀預(yù)期，庫存維持在較高水平。當內(nèi)、外需求同時收縮時，被動去庫存幅度偏大、時間偏長，導(dǎo)致工業(yè)產(chǎn)能利率用率持續(xù)偏低。
（5）結(jié)構(gòu)調(diào)整取得新進展。
今年以來，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整取得新進展。在制造業(yè)持續(xù)走低、工業(yè)產(chǎn)能利用率不足的同時，非制造業(yè)保持活力，服務(wù)業(yè)發(fā)展勢頭良好；在東部增速放緩的同時，中、西部地區(qū)總體呈現(xiàn)較快增長態(tài)勢；在經(jīng)濟增長放緩的同時，就業(yè)狀況總體平穩(wěn)，城鄉(xiāng)居民收入保持較快增長。此外，產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移速度加快，新產(chǎn)品研制、銷售周期縮短，質(zhì)量提升；機器替代勞動的趨勢日益明顯，資本有機構(gòu)成和勞動生產(chǎn)率同步提高。
2.四季度有望小幅回升，全年增長略高于7.5%
近期一些積極因素正在積累。
一是新一輪寬松貨幣政策促使世界經(jīng)濟短期向好。自歐央行實施直接貨幣交易（OMT）、美聯(lián)儲推出新一輪量化寬松（QE3）后，英國、日本、巴西、澳大利亞等相繼實施寬松貨幣政策，短期有利于穩(wěn)定金融市場，提振消費信心，我國出口增長將逐步回升。
二是全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）總體有所改善。9月份，美國、歐盟、德國、日本及新興市場國家PMI指數(shù)都出現(xiàn)回升。我國PMI指數(shù)也結(jié)束了連續(xù)4個月的下降，特別是新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)分別比上月回升1.1和2.2個百分點。
三是企業(yè)原材料購進指數(shù)已經(jīng)止跌回升，大宗商品價格整體呈回升態(tài)勢，將推動企業(yè)回補原材料庫存和增加需求。
四是內(nèi)需短期呈企穩(wěn)回升態(tài)勢。基礎(chǔ)設(shè)施投資回升和房地產(chǎn)市場回暖，固定資產(chǎn)投資維持穩(wěn)定增長態(tài)勢；在房地產(chǎn)銷售回升、長假等拉動作用下，消費實際增速將略高于上年。
五是企業(yè)盈利環(huán)比改善。1-8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤累計同比下降3.1%，降幅有所收窄。其中，8月份環(huán)比上升3.93%，而且不同類型企業(yè)盈利環(huán)比均實現(xiàn)正值增長。
此外，去年四季度工業(yè)生產(chǎn)、投資、出口等增長均出現(xiàn)較大幅度下滑，也為今年四季度企穩(wěn)回升奠定了一定基礎(chǔ)。
目前，三大需求總體均呈企穩(wěn)回升態(tài)勢，四季度經(jīng)濟增長將出現(xiàn)小幅回升，預(yù)計全年GDP增長略高于7.5%。8月份，大宗商品、鮮菜等價格上漲，CPI出現(xiàn)季節(jié)性回升。四季度受PPI回升傳導(dǎo)，以及油料、肉禽及制品等價格回升，物價存在一定上漲壓力。預(yù)計全年CPI漲幅略低于3%。
基于上述分析，今年將是新世紀以來GDP實際增速與預(yù)期目標最接近的一年。在歐債危機反復(fù)惡化、全球經(jīng)濟持續(xù)低迷背景下，主要宏觀經(jīng)濟指標基本達到預(yù)期目標，成績來之不易。尤其難能可貴之處在于：一是在經(jīng)濟持續(xù)下行中，堅持房地產(chǎn)調(diào)控不動搖，積極化解投資融資平臺風(fēng)險，有效控制通脹，成效顯著；二是正確對待經(jīng)濟增速小幅下降，堅持推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)，并取得新的進展；三是在財政收支壓力不斷加大的同時，積極推進民生領(lǐng)域改革，支出大幅增加，對促進消費增長和保持社會穩(wěn)定均發(fā)揮了重要作用。
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明年經(jīng)濟運行有望在復(fù)雜環(huán)境中保持基本穩(wěn)定 |
從今年以來的經(jīng)濟運行狀況看，我國經(jīng)濟增長階段轉(zhuǎn)換的征兆更趨明顯。2013年，全球經(jīng)濟仍處危機后的調(diào)整期，國際環(huán)境充滿復(fù)雜性和不確定性；國內(nèi)原有競爭優(yōu)勢、增長動力逐漸削弱，新優(yōu)勢尚未形成，市場信心和預(yù)期不穩(wěn)，經(jīng)濟運行處在尋求新平衡的過程中。
1.全球經(jīng)濟仍處危機后的調(diào)整期
2013年，世界經(jīng)濟仍處在調(diào)整期，結(jié)構(gòu)改革不到位和需求增長乏力等問題難以根本改觀，金融危機的影響呈現(xiàn)長期化趨勢。同時也應(yīng)看到，發(fā)達國家實施再制造業(yè)化戰(zhàn)略，以互聯(lián)網(wǎng)、新能源為代表的第三次工業(yè)革命正在興起，全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整出現(xiàn)新動向。
美國今年底和德國明年的大選，使美國和歐盟經(jīng)濟政策的連續(xù)性面臨不確定性。OMT和QE3短期內(nèi)對穩(wěn)定金融市場、降低市場避險情緒、提振需求預(yù)期都有積極作用，但由此引發(fā)的新一輪為防止本幣升值的全球性貨幣寬松競賽，對短期資本流動和物價上漲都將產(chǎn)生影響。
在貨幣寬松的同時，發(fā)達經(jīng)濟體財政狀況依然捉襟見肘，被迫實施緊縮性財政政策以應(yīng)對主權(quán)債務(wù)壓力，不利于結(jié)構(gòu)改革的推進，也限制了政府支持需求擴張的能力。另外，地區(qū)沖突、宗教矛盾和主權(quán)爭議等問題加劇，對大宗商品供給、資本流動和經(jīng)貿(mào)往來可能形成負面沖擊。
首先，美國經(jīng)濟保持溫和增長。8月份，美國中位數(shù)房價同比上漲13.4%，新開工房屋保持較快增長，房地產(chǎn)市場持續(xù)回升。商業(yè)零售保持平穩(wěn)增長，消費者信心指數(shù)處于危機后的較高水平。制造業(yè)產(chǎn)能利用率平均超過78%，接近危機前水平。9月份，失業(yè)率下降到7.8%。
根據(jù)美國經(jīng)濟學(xué)家測算，現(xiàn)階段美國潛在增長率為2.5%左右，創(chuàng)新活力使其保持了較強的彈性和競爭力。短期最大的挑戰(zhàn)來自于就業(yè)和債務(wù)壓力。低就業(yè)增長將影響消費的可持續(xù)性，財政緊縮不利于經(jīng)濟復(fù)蘇，也可能會引發(fā)金融市場波動。
其次，歐盟將維持零增長或輕度衰退狀況。歐債危機處置進程緩慢，但總體仍沿著預(yù)期方向發(fā)展。隨著歐洲穩(wěn)定機制（ESM）和OMT的實際運轉(zhuǎn)，以及財政聯(lián)盟的推進，歐洲金融市場有逐步趨穩(wěn)的可能。但如何擺脫高失業(yè)率（11.3%）、高通脹（2.7%）與零甚至負增長狀態(tài)，仍然是一個巨大挑戰(zhàn)。金融市場穩(wěn)定只是第一步，實體經(jīng)濟活力和競爭力不足、內(nèi)部發(fā)展不平衡等問題，短期內(nèi)難見明顯成效。
再次，日本經(jīng)濟有所放緩。2013年，災(zāi)后重建和電力供應(yīng)恢復(fù)的拉動作用明顯減弱。日本罔顧歷史事實挑起的釣魚島爭端，對中日貿(mào)易和全球分工鏈的沖擊將持續(xù)一段時間。針對QE3，為了防止日元升值并試圖走出通縮，采取巨量投放貨幣的措施，其影響仍有較大不確定性。
最后，新興市場回升動力不足。隨著新一輪貨幣寬松，大宗商品價格會逐步走高并維持在相對高位，這將有利于資源出口國投資和消費的恢復(fù)。在金磚國家增速放緩的同時，隨著資金向發(fā)展中國家回流，土耳其、印尼、尼日利亞、波蘭等國將有一些新亮點。但由于創(chuàng)新潛力總體不足和對外部市場的依賴性，新興市場回升動力仍顯不足。
2.我國總需求增長仍面臨一定下行壓力
�。�1）出口增長與今年大體持平。
近十年來，我國對外貿(mào)易年均增長21.7%，比同期全球貿(mào)易年均10%的增幅高出1倍。其中，出口年均增長21.6%，在全球出口中的份額由2002年的5%上升到2011年10.4%。但今年以來全球貿(mào)易明顯偏離了歷史趨勢。結(jié)合明年總體國際形勢和以往經(jīng)驗推算，并考慮到我國勞動力成本上升、低成本優(yōu)勢逐步削弱以及結(jié)構(gòu)調(diào)整升級等，預(yù)計明年出口增長與今年大體持平。
�。�2）消費增長有望保持基本穩(wěn)定。
在本輪經(jīng)濟持續(xù)下行中，就業(yè)總體穩(wěn)定，城鄉(xiāng)居民收入保持較快增長，為消費穩(wěn)定增長奠定了基礎(chǔ)。房地產(chǎn)銷量持續(xù)回暖，與住宅相關(guān)的裝修、建材、家電、家具等消費將有所回升；根據(jù)汽車購置周期和原油價格走勢，汽車及石油制品消費將保持穩(wěn)定增長；受通脹預(yù)期影響，珠寶和貴金屬消費因保值需求出現(xiàn)恢復(fù)性增長。預(yù)計2013年消費增長14%左右。
�。�3）投資增長面臨一定下行壓力。
首先，房地產(chǎn)投資回升力量不足。隨著商品房銷售回暖，且銷售增速超過新開工面積增速，以及土地購置面積增速降幅收窄，市場主導(dǎo)的房地產(chǎn)投資將出現(xiàn)小幅回升。但與今年相比，明年保障房施工套數(shù)、施工面積和新開工面積均有所下降，保障房投資增速將明顯減緩。
其次，出口不振和產(chǎn)能過剩、利潤偏低，影響制造業(yè)投資增長。我國制造業(yè)投資與出口增長密切相關(guān)，明年出口增長相對低迷，出口拉動的投資動力不足。今年企業(yè)盈利水平普遍下降，眾多企業(yè)出現(xiàn)虧損，自有資金不足，投資擴張動力減弱。
再次，根據(jù)“十二五”規(guī)劃部署，公路、鐵路、地鐵、水利等基建投資明年仍有一定增長潛力。但地方負債率較高，稅收增收困難而民生類支出壓力較大，局部地區(qū)風(fēng)險約束明顯增加，基建投資擴張能力受到限制。預(yù)計2013年固定資產(chǎn)投資增長18%左右。
（4）物價上漲壓力有所上升。
受新一輪全球性寬松貨幣政策影響，大宗商品價格走高和短期資本回流，都可能推高明年的CPI。食品供求總體處于緊平衡格局，國際、國內(nèi)供給沖擊或貨幣寬松都容易使物價上漲預(yù)期轉(zhuǎn)化為上漲現(xiàn)實。隨著PPI逐步回升，將部分傳導(dǎo)到CPI。明年物價綜合壓力將略有上升。再考慮要素價格改革等，應(yīng)為CPI上漲預(yù)留一定空間。
綜合判斷，2013年世界經(jīng)濟仍處在深度調(diào)整期，國內(nèi)需求面臨一定下行風(fēng)險，物價上漲壓力有所上升，全年經(jīng)濟增長與今年大體持平�？紤]所處的發(fā)展階段和潛在的不確定因素，為我國經(jīng)濟在尋求新平衡的過程中保持基本穩(wěn)定，并為體制改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造條件，建議將2013年經(jīng)濟增長預(yù)期目標確定為7.5%，CPI為4%左右。這一方面與“十二五”規(guī)劃的預(yù)期目標逐步銜接，另一方面也有利于向市場傳遞積極、理性的調(diào)控信號。
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經(jīng)濟運行需要高度關(guān)注幾個問題 |
從GDP季度累計同比增長看，本輪經(jīng)濟回調(diào)到三季度已持續(xù)了10個季度。這是我國自1992年開始發(fā)布該項指標以來，回調(diào)持續(xù)時間最長的一次，經(jīng)濟增長也明顯偏離了2002-2011年10.6%的季度平均水平。這不僅反映了我國經(jīng)濟增長階段、運行機制的變化，對宏觀調(diào)控目標、手段和傳導(dǎo)機制也需要重新認識。
1. 要高度關(guān)注新情況新問題
�。�1）寬貨幣與高資金成本并存。
我國M2占GDP比重在世界主要經(jīng)濟體中最高。今年前三季度，貨幣供給趨于寬松，反映市場資金狀況的銀行理財預(yù)期收益也逐步下降。但與此同時，實體經(jīng)濟尤其是中小企業(yè)資金緊張，融資成本居高不下。企業(yè)負債同比增速持續(xù)下降，而財務(wù)費用同比增速卻維持在30%以上。
經(jīng)濟下行中企業(yè)利潤總體下滑，非金融類企業(yè)盈利空間明顯縮小。上半年，2455家上市公司總凈利1.02萬億，同比下降1.54%，非銀行上市公司利潤同比下降16.4%。其中，16家上市銀行凈利潤5452.3億，占比高達53.6%，同比增長18.2%。
寬貨幣與高資金成本并存，從直接原因看，一是企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險加大，不同信用等級、貸款期限之間的利差開始擴大；二是企業(yè)資金鏈緊張，銀行議價能力相對提高，綜合成本上升；三是受貸款規(guī)模和監(jiān)管指標限制，銀行信貸供給受到約束，大量資金在體制外循環(huán)；四是信托公司、小貸公司及其他借貸中介的融資成本較高，普遍在10%以上。根本原因則在于金融過度壟斷和中小銀行發(fā)展不足，嚴重扭曲了資金配置。
（2）我國出口競爭力開始出現(xiàn)下降跡象。
近5年來，我國出口對GDP增速的貢獻平均為26%，年均拉動GDP增長2.5個百分點。而今年1-8月份，出口僅貢獻0.61個百分點，出口下降是今年增速放緩的主要原因。目前，鼓勵和支持出口的政策作用十分有限，除了全球需求疲軟外，一定程度上可能反映了我國出口競爭力的變化。
不少外貿(mào)企業(yè)反映，我國勞動力成本大幅上升，社保繳費過高；今年以來FDI一直負增長，而且部分投資具有明顯的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移性質(zhì)；個別國際品牌關(guān)閉在華生產(chǎn)基地。隨著我國要素價格上升，出口競爭優(yōu)勢逐步由低成本向規(guī)模經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)轉(zhuǎn)變。
當外部市場持續(xù)萎縮、內(nèi)部市場不振時，規(guī)模經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)聚集對成本上升的抵消作用也在減弱。上述因素的變化，可能預(yù)示我國出口競爭力開始出現(xiàn)下降跡象。根據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，我國勞動密集型產(chǎn)品的國際市場份額已經(jīng)持續(xù)小幅下降。
�。�3）增長階段轉(zhuǎn)換中的財政可持續(xù)性。
今年以來，在經(jīng)濟持續(xù)下行過程中，財政增收壓力逐漸增強。1-8月份，全國財政預(yù)算收入累計增長10.8%，比去年同期回落20.1個百分點。其中，8月份僅增長4.2%，中央財政收入下降6.7%。在推行結(jié)構(gòu)性減稅的同時，基層稅務(wù)機構(gòu)迫于增收壓力，各種非稅收入大幅增加。部分地區(qū)名在減稅，實則加負。
從國際經(jīng)驗看，發(fā)展階段和稅制特點決定了發(fā)展中國家稅收對經(jīng)濟增長的彈性明顯高于發(fā)達國家。經(jīng)濟增速短期過快下滑，中央、地方財政收入可能出現(xiàn)負增長。在亞洲金融危機和國際金融危機爆發(fā)時，曾經(jīng)發(fā)生過類似的情況。當增長階段轉(zhuǎn)換期到來之后，7%左右的經(jīng)濟增長將成為常態(tài)，依靠非稅收入應(yīng)對財政持續(xù)減收，無異于竭澤而漁。
與此同時，在邁向高收入社會的過程中，政府公共服務(wù)支出往往會明顯增加，且具有剛性，中央、地方財政可持續(xù)性面臨考驗。這不僅要求切實轉(zhuǎn)變政府職能和工作方式，提高公共決策的科學(xué)化、精細化水平，而且需要調(diào)整、優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，提高公共支出效率，福利體系的建設(shè)也應(yīng)與財政能力相適應(yīng)。
�。�4）新常態(tài)下宏觀調(diào)控的新思路。
增長階段轉(zhuǎn)換實質(zhì)是增長動力的轉(zhuǎn)換，也是企業(yè)、政府和居民重新適應(yīng)新常態(tài)的調(diào)整過程。其間，一是很多企業(yè)會缺乏方向感，預(yù)期不穩(wěn)定，找不到適宜的投資方向；二是政府調(diào)控目標不容易確定，不知道突破什么臨界點整個經(jīng)濟系統(tǒng)將難以承受；三企業(yè)原有的盈利模式不再像過去那樣有效，在低速增長下盈利壓力持續(xù)增大。
未來一段時間，7%左右的增長將是一個新的常態(tài)。就宏觀政策與增長階段轉(zhuǎn)換的關(guān)系而言，宏觀政策要順應(yīng)增長階段的轉(zhuǎn)換，特別要防止過度放寬宏觀政策而使經(jīng)濟重回以往高增長軌道的傾向。同時要看到，增長階段轉(zhuǎn)換也需要一個相對穩(wěn)定的宏觀環(huán)境，宏觀政策也要防止在多重因素作用下短期內(nèi)增長速度過快下滑。
防止上述兩種可能性，使經(jīng)濟在與增長階段轉(zhuǎn)換相適應(yīng)的軌道上平穩(wěn)運行，并促進經(jīng)濟發(fā)展方式取得實質(zhì)性轉(zhuǎn)變，應(yīng)當成為今后較長一個時期宏觀政策的重要取向。不少陷入中等收入陷阱的國家，往往就是在這一個過程沒有處理好穩(wěn)定與轉(zhuǎn)換之間的關(guān)系。
在應(yīng)對亞洲金融危機和國際金融危機時，之所以將8%作為我國經(jīng)濟增速的目標底線，一個重要的依據(jù)是保障每年800萬以上的新增就業(yè)。保增長、保就業(yè)、保穩(wěn)定，成為當時宏觀調(diào)控的基本邏輯。隨著我國人口結(jié)構(gòu)和勞動力供求關(guān)系的轉(zhuǎn)變，以及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整尤其是服務(wù)業(yè)的快速發(fā)展，就業(yè)對經(jīng)濟增長的約束有所緩解。在本輪持續(xù)較長的回調(diào)過程中，失業(yè)率有所上升，但就業(yè)狀況保持了基本平穩(wěn)，“保八”不再是硬的就業(yè)約束。
但與此同時，由于速度效益型模式?jīng)]有根本改變，經(jīng)濟增速短期過快下滑，中央、地方財政收入大幅下降，企業(yè)贏利能力和水平滑坡，虧損面不斷擴大，財政金融風(fēng)險則可能集中爆發(fā)。因此，需要確立穩(wěn)增長、穩(wěn)效益、防風(fēng)險的宏觀調(diào)控基本思路。通過積極需求管理，以防止短期內(nèi)經(jīng)濟增長大幅度滑坡為重點，為微觀主體的調(diào)整和增強對新增長階段的適應(yīng)性爭取必要的時間和空間，把矛盾和問題控制在社會可承受的范圍內(nèi)，有效防范和化解各種風(fēng)險，并積極培育新的競爭優(yōu)勢。
�。�5）短期與中長期政策并重，推動增長動力平穩(wěn)轉(zhuǎn)換。
當前世界經(jīng)濟仍處于危機后的調(diào)整期，有效的結(jié)構(gòu)調(diào)整和推動實體經(jīng)濟增長的全球性力量尚未形成。我國經(jīng)濟正處在增長階段轉(zhuǎn)換和尋求新平衡的關(guān)鍵期。增長階段轉(zhuǎn)換實質(zhì)是增長動力的轉(zhuǎn)換，是原有競爭優(yōu)勢逐漸削弱、新競爭優(yōu)勢逐漸形成的過程，也是原有平衡被打破，需要重新尋找并建立新平衡的過程，經(jīng)濟運行總體比較脆弱。
2013年，全球進入新一輪貨幣寬松期，但對實體經(jīng)濟的刺激作用有限，我國總需求仍面臨一定下行壓力。在繼續(xù)實施積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策的同時，注重需求政策與供給政策結(jié)合，短期政策與中長期政策結(jié)合，增強政策彈性和有效性，著力破解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的困難，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，培育新競爭優(yōu)勢，推動增長動力轉(zhuǎn)換和發(fā)展方式的實質(zhì)性轉(zhuǎn)變，促進國民經(jīng)濟平穩(wěn)運行。
2.采取有效政策措施應(yīng)對新問題
（1）以降低企業(yè)稅負和穩(wěn)定地方財力為重點，繼續(xù)實施積極財政政策。
以增強微觀主體活力、涵養(yǎng)財源為目標，積極清理各種不合理收費，切實防止因增收壓力而加大企業(yè)負擔(dān)。落實研發(fā)支出稅前扣除政策，加速企業(yè)折舊，促進企業(yè)技術(shù)改造。適當提高中央預(yù)算赤字水平，擴大財稅政策的回旋余地。加大中央財政對地方財力的支持，提高地方政府基本保障能力，切實提高財政資金使用效率。擴大房產(chǎn)稅、資源稅試點范圍，積極培育地方政府新稅源。加快研究地方債的相關(guān)規(guī)則和管理方法，積極穩(wěn)妥地擴大地方債發(fā)行試點。
�。�2）以降低企業(yè)資金成本和穩(wěn)定貨幣供給為重點，繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策。
一是通過外匯占款、央票余額變化及公開市場操作，保持基礎(chǔ)貨幣必要的增長，及時降低法定存款準備金率，保持市場必要的流動性。二是保持人民幣兌美元匯率在波動中的相對穩(wěn)定。針對全球新一輪量化寬松貨幣政策，適當加大人民幣匯率波動幅度，保持人民幣實際有效匯率的相對穩(wěn)定。三是對于中小金融機構(gòu)，如農(nóng)信社，其貸款對象集中于小微企業(yè)和三農(nóng)領(lǐng)域，可放開貸款額度控制。四是適當放松對過橋貸款等限制，支持與產(chǎn)業(yè)升級相伴的兼并重組。
（3）以促進房地產(chǎn)可持續(xù)發(fā)展為重點，進一步完善房地產(chǎn)調(diào)控政策。
進一步完善房地產(chǎn)相關(guān)調(diào)控政策，努力實現(xiàn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)運行。一是在總結(jié)各地經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，進一步完善限購政策，使其既能充分發(fā)揮在限制投機、投資性需求方面的積極作用，又不影響首次置業(yè)和改善型需求的及時釋放。二是實行住房貸款利率和首付反向調(diào)整政策。即在貸款利率下調(diào)時，適當上調(diào)首付比例，防止因貨幣政策調(diào)整造成購房人支付能力在短期內(nèi)發(fā)生較大變化，進而造成市場需求和房價的大幅波動。三是適當調(diào)整房地產(chǎn)交易環(huán)節(jié)稅費，鼓勵梯度消費和增加二手房供給。四是更加重視地方政府在土地供給方面的調(diào)控作用。加大北京等熱點城市的土地供應(yīng)，緩解供求矛盾，同時穩(wěn)定房地產(chǎn)投資。
�。�4）以提高企業(yè)綜合素質(zhì)和競爭力為重點，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級。
采取必要的信貸、稅收等措施，支持企業(yè)關(guān)閉、并購、聯(lián)合、重組，加快產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進競爭性領(lǐng)域大企業(yè)集中度的提高和中小企業(yè)專業(yè)化分工的深化。限期清理阻礙市場進入的各種規(guī)定，盡快在放開市場準入、放松經(jīng)濟性管制上邁出實質(zhì)性步伐。注意把產(chǎn)業(yè)區(qū)域轉(zhuǎn)移與技術(shù)改造、產(chǎn)業(yè)升級密切結(jié)合，有效提升中西部地區(qū)的工業(yè)化水平。加快落實鼓勵技術(shù)創(chuàng)新的政策，加大政府采購對創(chuàng)新產(chǎn)品的支持，對重大技術(shù)裝備自主創(chuàng)新提供必要的信貸支持。加大對寬帶、研發(fā)創(chuàng)新基地等先進基礎(chǔ)設(shè)施的投資力度，增強產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級后勁。
（5）以推動增長動力轉(zhuǎn)換為重點，深入推進經(jīng)濟體制改革。
當前經(jīng)濟增速持續(xù)下行，既有中長期增長動力轉(zhuǎn)換的因素，也是在現(xiàn)有體制機制和發(fā)展模式的框架內(nèi)，資源優(yōu)化配置受到限制，增長潛力難以有效釋放的結(jié)果。市場化改革進展不平衡，部分基礎(chǔ)行業(yè)和要素領(lǐng)域價格不順、放開不夠、競爭不足的問題十分突出，市場機制難以發(fā)揮基礎(chǔ)性作用，抑制了規(guī)模依然可觀的增長空間的釋放。轉(zhuǎn)變發(fā)展方式和轉(zhuǎn)換增長動力的根本方向，是完善社會主義市場經(jīng)濟體系，根本出路在于改革和創(chuàng)新。必須重視短期與中長期政策有效銜接，在保持經(jīng)濟運行基本穩(wěn)定的同時，著力深化體制改革，釋放新的制度紅利，激活增長潛力，推動增長動力轉(zhuǎn)換。