國家統(tǒng)計(jì)局公布10月份的制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）回升至50.2，比9月上升0.4個百分點(diǎn)，創(chuàng)4個月新高，也是3個個月以來首次重上50以上水平。而匯豐中國PMI也回升至49.5。可以說，這兩項(xiàng)指數(shù)回升都已表明中國經(jīng)濟(jì)開始在第三季度見底企穩(wěn)，同時增強(qiáng)了市場對第四季經(jīng)濟(jì)增速回升預(yù)期。
　　此外，不僅早些時候公布的不少經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都好于市場預(yù)期，而且從一些產(chǎn)品價格的變化及實(shí)體動向來看，有利于經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的跡象更是明顯增加，如水泥、鐵礦石、鋼鐵及運(yùn)輸價格近期開始反彈、企業(yè)去庫存也接近尾聲、黃金周銷售表現(xiàn)旺盛、國內(nèi)港口活動回升，9月份制造商盈利增長開始好轉(zhuǎn)，國內(nèi)出口和零售都呈現(xiàn)上升態(tài)勢，前兩月全國54個城市住房銷售同比上漲51%，及企業(yè)債券及銀行信貸也在增加等。這些跡象都表明國內(nèi)經(jīng)濟(jì)開始企穩(wěn)回升，短期內(nèi)政府政策變化壓力也減輕。
　　同時，隨著企業(yè)去庫存和盈利的觸底回升，隨著住房銷售全面上升及房價反彈，估計(jì)第四季度PPI可能小幅回升，居民消費(fèi)物價指數(shù)（CPI）也可能面臨著反彈，有市場人士預(yù)計(jì)將上漲到2.2%的水平，但總的價格水平仍然處于低位。但是，由于熱錢開始涌入國內(nèi)市場，現(xiàn)在市場上最為關(guān)心的是未來國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)政策會有多少變化？會有哪些重大調(diào)整？
　　可以說，盡管當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢已經(jīng)開始見底回升，但這種增長回升是建立在兩個基點(diǎn)上的。一是歐美經(jīng)濟(jì)開始穩(wěn)定，外在需求有所增長，特別是受季節(jié)性因素影響，國內(nèi)出口增長幅度不小，這些對拉動?xùn)|南沿海省份的經(jīng)濟(jì)增長起到了重要的作用。如果說，占國內(nèi)GDP比重較大的廣東、浙江、江蘇等省市由于受到出口好轉(zhuǎn)而GDP增長上升，這當(dāng)然有利于全國經(jīng)濟(jì)增長回穩(wěn)。不過，對歐美的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇來看，特別是對歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)來說，它仍然存在很大不確定性。外需是否重新成為經(jīng)濟(jì)增長之動力仍然存在較大不確定。
　　二是住房開發(fā)投資增長已經(jīng)回升到16%以上的水平，而且住房的銷售無論是面積還是金額，從年初嚴(yán)重的負(fù)增長開始轉(zhuǎn)變?yōu)檎�增長。也就是說，在5－6月份穩(wěn)增長的政策引導(dǎo)下，由于國內(nèi)貨幣政策的調(diào)整，存款準(zhǔn)備金率下降、利率下調(diào)等，而這些因素改變住房市場預(yù)期，各種各樣的住房投資者又紛紛進(jìn)入住房市場。從2010年國十條以來的住房市場宏觀調(diào)控以來，盡管國內(nèi)住房市場有所調(diào)整，住房市場的銷售曾經(jīng)急劇下降，但總體來說，住房市場最為核心的價格則調(diào)整很少，甚至于沒有調(diào)整，近幾個月反彈之后回到高位。
　　可以說，就目前國內(nèi)不少一二線城市的住房價格來說，其價格水平早就遠(yuǎn)超過歐美發(fā)達(dá)國家。比如，北京的住房價格水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于加拿大的多倫多，甚至是高幾倍，而歐美國家居民的工資水平則是中國10倍以上。而且，從今年貨幣政策有所變化立即引起市場預(yù)期逆轉(zhuǎn)的情況來看，更是證實(shí)了當(dāng)前中國的房地產(chǎn)市場仍然是以投資投機(jī)為主導(dǎo)的市場。因此，對當(dāng)前這種高房價現(xiàn)象，我相信未來一定會采取有效的經(jīng)濟(jì)杠桿來治理，而不是讓這種現(xiàn)狀仍然維持下去。如果國內(nèi)住房市場要堅(jiān)決調(diào)整，如果住房市場要轉(zhuǎn)型為消費(fèi)為主導(dǎo)的市場，那么國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長同樣會受房價下降而面臨著不少挑戰(zhàn)。也就是說，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長同樣面臨全面下行可能。更為重要的，如果國內(nèi)經(jīng)濟(jì)不經(jīng)過這種擠出房地產(chǎn)泡沫全面下行，不經(jīng)過“房地產(chǎn)化”后的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，中國經(jīng)濟(jì)也是無法步上健康的軌道。
　　當(dāng)然，未來地方政府新一輪的投資熱潮將會很快啟動。從現(xiàn)在的情況來看，地方政府新一輪的投資熱潮，除了在鐵路、公路、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上外，住房市場同樣可能是地方政府投資熱潮的主戰(zhàn)場。這就是當(dāng)前各地方政府正在采取不同的方式來沖擊房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的核心所在。對于地方政府來說，其目的一是穩(wěn)定所謂的房價，二是在當(dāng)前高房價下極力地增加土地交易。因此，我相信，未來尤其在明年三月之后，政府對這種“房地產(chǎn)化”的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)及房地產(chǎn)泡沫一定會保持較警惕并出臺相應(yīng)的政策。而房地產(chǎn)要成為未來經(jīng)濟(jì)增長之動力，就得把全國居民的住房消費(fèi)力釋放出來。這樣才可能正本清源。而這種住房市場的調(diào)整有可能導(dǎo)致全國經(jīng)濟(jì)增長仍然會保持低速運(yùn)行。
　　可見，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢回穩(wěn)，政府的貨幣政策、財政政策及房地產(chǎn)政策變化的概率不會太高，整個經(jīng)濟(jì)政策基本上會保持穩(wěn)中求勝的策略。