最新公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，46．15％私募認(rèn)為機(jī)構(gòu)入市會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)持續(xù)正能量，30．77％私募則持反對(duì)觀點(diǎn)，23．08％私募持不確定態(tài)度。
　　今年以來(lái)，管理層大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，特別是引入境外長(zhǎng)期資金的力度較大。證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人11月6日表示，今年8月以來(lái)監(jiān)管部門(mén)共新批了 19家 QFII資格，QFII匯入資金新增近34億美元。此外，7月以來(lái)超170億元境外資金通過(guò)RQFII投資A股市場(chǎng)。
　　QFII的入市態(tài)度較為積極，相比之下，上述調(diào)查結(jié)果表明私募有些“曖昧”，看好機(jī)構(gòu)入市正能量的私募占比未過(guò)半數(shù)。事實(shí)上，態(tài)度不明朗的機(jī)構(gòu)不單是私募，機(jī)構(gòu)整體的分歧依然較大。正如此次私募調(diào)查反映的情況：看好者認(rèn)為，增量資金的介入加上環(huán)境的稍微好轉(zhuǎn)，能給市場(chǎng)持續(xù)注入活力，帶動(dòng)市場(chǎng)的上漲。謹(jǐn)慎者表示，機(jī)構(gòu)入市也可能僅僅只是短期的行為，并不代表會(huì)有持續(xù)性，對(duì)市場(chǎng)也不會(huì)起到?jīng)Q定性的作用。
　　正因?yàn)闄C(jī)構(gòu)分歧的存在，散戶(hù)投資者在聽(tīng)到QFII等入市好消息的同時(shí)，沒(méi)有看到股指有明顯的起色。9月以來(lái)的幾次反彈，均在前期政策底2132點(diǎn)附近無(wú)功而返，股指現(xiàn)已重新跌回2100點(diǎn)下方。從資金面來(lái)看，也沒(méi)有出現(xiàn)明顯的改善。 QFII占A股市場(chǎng)的份額很低，單靠QFII捧場(chǎng)難以實(shí)質(zhì)性改變資金面。另一項(xiàng)新公布的數(shù)據(jù)表明，上周股市依然處于“失血”狀態(tài)，證券市場(chǎng)交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬凈流出4億元。8日更是傳出消息稱(chēng)，多家基金研究機(jī)構(gòu)倉(cāng)位測(cè)算分析師向媒體透露，近期公募基金出現(xiàn)較為極端的減倉(cāng)行為，股、混型開(kāi)放式基金減倉(cāng)幅度超過(guò)3％，前十大基金公司無(wú)一加倉(cāng)。
　　從匯金增持、保險(xiǎn)巨頭加倉(cāng)，到QFII加大配置，銀行股似乎正在成為寵兒。三季報(bào)顯示，QFII三季度末前五大重倉(cāng)行業(yè)分別是金融服務(wù)、家用電器、食品飲料、建筑建材和交運(yùn)設(shè)備，其中持有金融服務(wù)市值達(dá)348億元。在近期的大宗交易市場(chǎng)上，也經(jīng)常可看到QFII大舉買(mǎi)入銀行股�？稍愀獾氖�，三季度十大機(jī)構(gòu)減持最多的藍(lán)籌股中，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行等4只銀行股上榜。農(nóng)業(yè)銀行三季度合計(jì)遭機(jī)構(gòu)投資者減持101266．74萬(wàn)股，減持股數(shù)在A股上市公司中居首；工商銀行被機(jī)構(gòu)減持63415．42萬(wàn)股，是三季度遭減持市值最多的一只股票。其中，工商銀行同時(shí)出現(xiàn)機(jī)構(gòu)減持與增持的現(xiàn)象較為明顯，列入其十大流通股行列的3個(gè)保險(xiǎn)資金賬戶(hù)共增持2793．99萬(wàn)股。
　　一邊有機(jī)構(gòu)看好低估值買(mǎi)入，另一邊有機(jī)構(gòu)減倉(cāng)出走，A股市場(chǎng)在維穩(wěn)行情中得到喘息，但并未實(shí)現(xiàn)根本性逆轉(zhuǎn)。導(dǎo)致分歧較大的主因之一，是期待宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步走穩(wěn)與反彈的機(jī)構(gòu)占比不小�，F(xiàn)有的數(shù)據(jù)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)企穩(wěn)回升的預(yù)期，但經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的基礎(chǔ)還不夠穩(wěn)固，不確定性沒(méi)有完全消除，機(jī)構(gòu)還不會(huì)一致放棄不確定態(tài)度。在謹(jǐn)慎者看來(lái)，改變股市的將是宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，而不是QFII等機(jī)構(gòu)入市本身的效應(yīng)。無(wú)論匯金增持、大股東增持，以及QFII增加配置，都沒(méi)能起到風(fēng)向標(biāo)的作用。對(duì)于占市場(chǎng)更大群體的散戶(hù)投資者，同樣不具備“一呼百應(yīng)”的效果。
　　“藍(lán)籌股顯示罕見(jiàn)投資價(jià)值”的提出已有8個(gè)多月，股指卻越跌越低，根源在于投資者信心匱乏，被長(zhǎng)期的賠錢(qián)效應(yīng)困擾。盡管藍(lán)籌股跌至公認(rèn)的低估值，但投資者對(duì)抄底做多還是十分謹(jǐn)慎。長(zhǎng)期熊市留下的陰影，以及股市本身存在的問(wèn)題，導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響被夸大，機(jī)構(gòu)的謹(jǐn)慎態(tài)度沒(méi)有整體性扭轉(zhuǎn)。正能量的積聚是客觀事實(shí)，較之去年的股市環(huán)境確實(shí)發(fā)生了較大變化。不過(guò)，正能量的厚積薄發(fā)需要時(shí)間，短期內(nèi)恐怕難改反復(fù)震蕩的市場(chǎng)格局。