布雷頓森林體系崩潰后，黃金被非貨幣化。黃金非貨幣化是指取消黃金的貨幣職能，使其與貨幣完全脫離關(guān)系，成為單純商品。20世紀(jì)70年代初，美國竭力推動黃金非貨幣化，主要目的是不再用黃金回收國際市場上數(shù)千億美元游資，而是繞開黃金，直接憑借其經(jīng)濟實力，重建美元霸權(quán)地位。1976年，牙買加會議召開，正式取消黃金官價。1978年，IMF通過的《國際貨幣基金協(xié)定》規(guī)定，黃金不再作為貨幣定制標(biāo)準(zhǔn)，取消對IMF必須用黃金支付的規(guī)定，并設(shè)立SDR替代黃金的某些支付功能等。
　　黃金非貨幣化是西方黃金貨幣作用理論的主流，黃金的價值尺度功能已基本消失，貯藏、清算和流通功能也日益弱化，但黃金的避險和保值功能從未被削弱。
　　黃金的避險功能是指出現(xiàn)突發(fā)事件時，黃金是最有效的避風(fēng)港。儲備黃金可有效對沖美元、歐元貶值的匯率風(fēng)險，但我國黃金儲備太少，僅占外匯儲備總額的1.7%，在主要國際貨幣貶值的情況下，我國巨額外匯儲備的購買力也隨之縮水。這對維護我國經(jīng)濟安全不利。凱恩斯曾激烈批評金本位制，但他也承認(rèn)，黃金“作為最后的衛(wèi)兵和緊急需求時的儲備金，還沒有任何其他更好的東西可以替代”。
　　至于黃金的保值功能，我們可從美國的巨額黃金儲備中看明白。美國多年來“寅吃卯糧”形成巨額財政赤字，但無論多么艱難，美國都沒有出售其8133噸黃金儲備，而是大量發(fā)行國債。美聯(lián)儲通過印鈔購買國債，實現(xiàn)國債的貨幣化。供給的增加必然造成美元貶值，以美元定價的國際黃金價格反向大漲，從本世紀(jì)初的每盎司不足300美元，上漲到現(xiàn)在的1800美元左右。美元越貶值，黃金價格越上漲，美國巨額黃金儲備的保值作用就越明顯。
　　由此可見，在國際經(jīng)濟博弈中，黃金作為金融穩(wěn)定和經(jīng)濟安全之“錨”的作用是多么重要。2008年國際金融危機爆發(fā)后，由于發(fā)達國家相繼實施量化寬松的貨幣政策，黃金成為投資領(lǐng)域的亮點，成為過剩流動性的最大贏家。2007-2011年，全球黃金消費增長1倍，金價上漲146%，再次印證了“亂世買金、盛世買房”的道理。
　　各國央行也轉(zhuǎn)變了對待黃金的態(tài)度。危機前，各國央行是黃金的凈出售方，年出售黃金360-420噸，全球黃金儲備從2000年的3.3萬噸下降到2007年的3萬噸左右。金融危機爆發(fā)后，各國央行從凈出售方變成凈買入方，2011年各國央行黃金購買量達456噸，今年上半年增加黃金儲備254.2噸。
　　事實證明，黃金正重返貨幣體系，黃金非貨幣化已發(fā)生逆轉(zhuǎn)，止步于國際金融危機。當(dāng)前世界經(jīng)濟前景堪憂，不確定因素仍在積累。我國無論是從保障國家經(jīng)濟金融安全，推進人民幣的國際化，還是從對沖外匯儲備風(fēng)險來看，都需要增加黃金儲備。
　　首先，增持黃金儲備要立足國內(nèi)。2007-2011年，我國黃金產(chǎn)量連續(xù)5年居世界首位，2009年產(chǎn)量超過300噸，2011年達到360噸，預(yù)計今年產(chǎn)量將達到380噸，這是增加我國黃金儲備的基礎(chǔ)。我國黃金產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的主要問題是集中度不高，平均每座金礦的產(chǎn)量不足0.5噸，環(huán)境保護壓力較大，如何整合資源、實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)需引起重視。
　　第二，增持黃金儲備要擇機。雖然現(xiàn)在國際金價正處于歷史高位，不是購入黃金的好時機，但并非無解。受美元影響，黃金價格在短期內(nèi)波動較大，如果我們在金價相對低位時購入，相對高位時售出，多進少出，在吐納中增加儲備，可以降低增持黃金的成本。 　　　　　
　　第三，堅持“藏金于民”。這就要求完善黃金市場，創(chuàng)新黃金業(yè)務(wù)品種，促進國家儲備與民間儲備的共同增長，分散和降低保管成本。
　　第四，開發(fā)利用海外資源。由于黃金的敏感性，我國黃金企業(yè)“走出去”并購的成功案例較少。這也再次表明，有些問題不是企業(yè)層面可以解決的，需多方努力共同推動。