如何疏導(dǎo)史上最嚴(yán)重的IPO堰塞湖？有券商近日建議，在新三板設(shè)置一個(gè)“預(yù)備板”，明確指出某一時(shí)點(diǎn)后申報(bào)的企業(yè)將在這個(gè)預(yù)備板先掛兩年，一些短期做業(yè)績(jī)、缺乏誠(chéng)信的企業(yè)將經(jīng)受不住時(shí)間的考驗(yàn)，而一些運(yùn)作規(guī)范、持續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)就會(huì)涌現(xiàn)出來(lái)。
　　類似的建議在市場(chǎng)上曾經(jīng)有過。某券商場(chǎng)外市場(chǎng)總部總經(jīng)理今年3月提出，擬上市公司先上新三板掛牌預(yù)熱，規(guī)范發(fā)展一段時(shí)間，信息披露充分、估值定價(jià)合理了，再上市會(huì)更平滑順暢。對(duì)此設(shè)想，有券商人士認(rèn)為，如果實(shí)現(xiàn)強(qiáng)制性預(yù)備市場(chǎng)，可以曬曬更健康，而現(xiàn)在IPO披露提前1個(gè)月不能根本解決問題。企業(yè)先在新三板掛牌，問題將暴露更多，做市商估值后，企業(yè)如轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板，就不會(huì)給投資者帶來(lái)特別大的風(fēng)險(xiǎn)。
　　可見，預(yù)備板的設(shè)立是先曬健康，再IPO。預(yù)備板應(yīng)起到兩大作用，一是曬健康，預(yù)防上市后快速業(yè)績(jī)變臉；二是緩解IPO壓力。這樣的設(shè)想，意在化解高懸的IPO堰塞湖。2000億元的RQFII新增額度13日晚上正式宣布獲批，且媒體透露消息稱，預(yù)計(jì)本次新增的2000億元額度也將很快用完，屆時(shí)監(jiān)管部門還會(huì)繼續(xù)增加投資額度。如此針對(duì)股市“輸血”的舉措，在14日卻沒能迎來(lái)上證指數(shù)高開。盡管滬市當(dāng)日收盤小幅上漲0．37％，但成交量只有358．8億元，創(chuàng)出今年9月以來(lái)的單日最低。RQFII額度新增的消息遇冷場(chǎng)，一方面說(shuō)明RQFII和QFII額度的增加難以實(shí)質(zhì)性改變股市資金面；另一方面，表明外資流入不足以消除投資者對(duì)IPO堰塞湖的擔(dān)心。
　　提振當(dāng)前股市投資者的信心，單靠開閘引入新資金不解決問題。IPO堰塞湖如何疏導(dǎo)，是投資者更關(guān)心的問題。IPO排隊(duì)上市的企業(yè)“魚龍混雜”，透過今年以來(lái)新股業(yè)績(jī)變臉范圍之廣、數(shù)量之多、速度之快，不難預(yù)料其中有相當(dāng)數(shù)量的公司屬于潛在變臉者。若通過預(yù)備板的設(shè)立，把那些業(yè)績(jī)包裝及持續(xù)盈利能力缺乏的公司“踢出局”，既可提高IPO質(zhì)量，遏制圈錢之風(fēng)，又可減少IPO數(shù)量，局部消化IPO堰塞湖。假如把關(guān)標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格且預(yù)備時(shí)間不過短的話，有20％左右的排隊(duì)企業(yè)經(jīng)不起曬健康不足為怪。這對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是好事，可避免碰到類似珈偉股份、溫州宏豐等業(yè)績(jī)變臉股而始料不及。
　　預(yù)備板設(shè)立的另一個(gè)作用，應(yīng)該是化解IPO短期集中上市的壓力。從管理層的現(xiàn)有表態(tài)來(lái)看，近800只新股“還是要發(fā)的，但問題的關(guān)鍵是如何發(fā)”。既然“還要發(fā)”，又要減少市場(chǎng)遭沖擊的壓力，必須考慮投資者可承受的擴(kuò)容節(jié)奏。若再像前幾年那樣IPO大行其道，肯定不利于股市的穩(wěn)定，也是當(dāng)前跌至2000點(diǎn)附近的A股市場(chǎng)難以承受的。先掛在預(yù)備板上，意味著這些公司的IPO被“緩期”。若IPO短期上市“抽血”壓力得以減少，有助于改善投資者的悲觀情緒。
　　當(dāng)然，設(shè)預(yù)備板只是應(yīng)對(duì)IPO堰塞湖的一個(gè)設(shè)想，真正應(yīng)該思考的是為何一邊近年上市的IPO數(shù)量不少，另一邊仍形成如此大的堰塞湖。證監(jiān)會(huì)副主席姚剛在此次券商座談會(huì)上指出，“要從過去千軍萬(wàn)馬走獨(dú)木橋的情況中轉(zhuǎn)變過來(lái)，利用多層次資本市場(chǎng)為直接融資提供服務(wù)”。確實(shí)如他所指出的，若不能告別企業(yè)融資“千軍萬(wàn)馬走獨(dú)木橋”的現(xiàn)象，減少IPO上市圈錢與造富的沖動(dòng)，設(shè)預(yù)備板的作用存在局限性。若更多像南大光電、浙江世寶那樣的未上市即變臉的公司都要 “擠獨(dú)木橋”，又如何使A股市場(chǎng)走上持續(xù)健康發(fā)展的道路？現(xiàn)有的近800家排隊(duì)上市的企業(yè)以外，或許還有大量上市需求未“浮出水面”，IPO堰塞湖的背后會(huì)不會(huì)又是“堰塞湖”。