新任中央委員中行董事長(zhǎng)肖鋼直接指認(rèn)現(xiàn)在的理財(cái)產(chǎn)品是“龐氏騙局”，這可能是中央開始關(guān)注銀行理財(cái)產(chǎn)品的信號(hào)。他認(rèn)為，目前銀行發(fā)行的“資金池”運(yùn)作的理財(cái)產(chǎn)品，由于期限錯(cuò)配，要用“發(fā)新償舊”來(lái)滿足到期兌付，本質(zhì)上是“龐氏騙局”。
肖鋼直接把理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)成龐氏騙局，足以震驚整個(gè)銀行界，因?yàn)樗赋隽爽F(xiàn)代理財(cái)產(chǎn)品的致命特征：“發(fā)新償舊”，一旦循環(huán)破裂，要比股市崩盤影響還要大。美國(guó)次貸危機(jī)本身就是典型的龐氏騙局，循環(huán)打破后引發(fā)的全球性金融動(dòng)蕩和經(jīng)濟(jì)危機(jī)令世界顫抖。如果沒有國(guó)家的信用注入，這次危機(jī)還要嚴(yán)重。然而，政府在救助的同時(shí)也使自己陷入了泥潭之中，整個(gè)國(guó)家機(jī)器都因?yàn)閭鶆?wù)危機(jī)發(fā)生故障。從美國(guó)到歐洲和日本，都呈現(xiàn)出這些特征。
那么，龐氏騙局為何如此厲害？主要是因?yàn)樗膮⑴c鏈條可以遍及全國(guó)乃至全球，但人們還覺得這是金融創(chuàng)新。我們必須要理解何為龐氏騙局，所謂龐氏騙局，其顯著特征是利用新投資人的錢來(lái)向老投資者支付利息和短期回報(bào)，以制造賺錢的假象進(jìn)而騙取更多的投資。其實(shí)，在中國(guó)，很多投資行為都涉嫌龐氏騙局，比如前些年所謂林權(quán)投資、近些年出現(xiàn)的高利貸行為，甚至連我們的股市都出現(xiàn)了龐氏騙局的現(xiàn)象。
此前我們也分析了銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，指出人們熱衷于銀行理財(cái)活動(dòng)，實(shí)質(zhì)上蘊(yùn)藏著巨大風(fēng)險(xiǎn)。如今有數(shù)據(jù)指出，截至今年6月份，銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模大概6萬(wàn)億元，而新增信貸也不過(guò)5萬(wàn)億元。而據(jù)瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤統(tǒng)計(jì)，中國(guó)目前的“影子銀行”規(guī)模大概有24萬(wàn)億元，相當(dāng)于中國(guó)半年的GDP。這些分析可能是一些宏觀上抽象的數(shù)據(jù)，在現(xiàn)實(shí)生活中，就有最近這兩年炒得比較火的房地產(chǎn)投資。這種宣稱能夠反周期獲得超額利潤(rùn)的行為是值得懷疑的，實(shí)質(zhì)上，在這個(gè)過(guò)程中，出現(xiàn)了很多開發(fā)商資金鏈斷裂，項(xiàng)目無(wú)望。這種所謂的投資理財(cái)項(xiàng)目失敗之后，導(dǎo)致了無(wú)數(shù)的人失去了生活來(lái)源，河南、江蘇、浙江、內(nèi)蒙等都出現(xiàn)了這種局面，還引起了全社會(huì)的關(guān)注。從這些項(xiàng)目投資崩潰后大量的投資者損失慘重的后果來(lái)看，這種騙局應(yīng)受到嚴(yán)格限制。
如果是銀行陷入了這種騙局之中，對(duì)整個(gè)中國(guó)金融體系的沖擊將是非常巨大的。人們不僅僅對(duì)銀行積累起來(lái)的信用徹底喪失信心，國(guó)家還需要救助銀行，這不啻于三聚氰胺事件對(duì)乳業(yè)的影響。如果國(guó)家救助這些金融機(jī)構(gòu)，也可能會(huì)像歐美那樣，背上一身債，政府信用急劇貶值。其實(shí)，股市的龐氏騙局的崩潰給中國(guó)股市造成了很大影響，中小股民已經(jīng)遠(yuǎn)離了這個(gè)曾經(jīng)讓他們信任的股市。政府信用受到威脅，所以，我們希望中國(guó)金融系統(tǒng)不要在影子銀行這一塊捅出一個(gè)大婁子，特別是在當(dāng)前復(fù)雜的政治經(jīng)濟(jì)情形下，這個(gè)馬蜂窩是絕對(duì)不能捅的，否則，經(jīng)濟(jì)大局會(huì)出現(xiàn)什么樣的壞情況都難以預(yù)料。