最近，財(cái)政部等發(fā)布《關(guān)于實(shí)施上市公司股息紅利差別化個(gè)人所得稅政策有關(guān)問題的通知》（以下簡稱《通知》），規(guī)定明年起，個(gè)人股息紅利所得按持股時(shí)間長短實(shí)行差別化個(gè)人所得稅政策，持股超過1年的，稅負(fù)為5%，這比目前稅負(fù)減輕一半。筆者認(rèn)為，這個(gè)政策有利于抑制市場(chǎng)投機(jī)，但仍需進(jìn)一步完善，與此同時(shí)也要完善其他涉及投資者的股市稅收政策，最大限度為投資者減負(fù)。
　　《通知》第四條規(guī)定，“對(duì)個(gè)人持有的上市公司限售股，解禁后取得的股息紅利，按照本通知規(guī)定計(jì)算納稅，持股時(shí)間自解禁日起計(jì)算；解禁前取得的股息紅利繼續(xù)暫減按50%計(jì)入應(yīng)納稅所得額，適用20%的稅率計(jì)征個(gè)人所得稅”，也即限售股在解禁前股息紅利所得稅率享受10%的待遇。筆者認(rèn)為，第四條前半部分規(guī)定非常合理，個(gè)人所持限售股在限售期內(nèi)并非主動(dòng)長期投資，被動(dòng)捂股自然不應(yīng)計(jì)算為持股時(shí)間，這順應(yīng)了市場(chǎng)呼聲，值得為之鼓掌。然而后半部分就不合理了，因?yàn)榘辞鞍氩糠忠馑迹�即使限售股東持有限售股近3年，只要沒有解禁，計(jì)算持股時(shí)間就可認(rèn)為它還是0天，而散戶持股在1個(gè)月之內(nèi)的，股息紅利所得稅率不享受優(yōu)惠，仍為20%，憑什么原始股股東持股1天也沒到就享受股息紅利所得稅率為10%的優(yōu)惠？因此限售股股息紅利所得稅理應(yīng)按20%稅率征收。
　　廣大個(gè)人投資者在股市少有獲利，多數(shù)虧損累累，就筆者理解，股息紅利個(gè)稅減免政策是對(duì)廣大弱勢(shì)投資者的優(yōu)待，但是，作為上市公司發(fā)起人的個(gè)人大股東，它已享受公司上市所帶來的股票巨大溢價(jià)收益，就應(yīng)嚴(yán)格控制其再享受股息紅利個(gè)稅的優(yōu)惠待遇了，畢竟個(gè)稅一項(xiàng)重要功能就是調(diào)節(jié)貧富差距。
　　目前征收股息紅利所得稅的對(duì)象，包括個(gè)人投資者和證券投資基金，并不包括企業(yè)法人，原因是企業(yè)法人適用《企業(yè)所得稅法》，企業(yè)以每一納稅年度的收入總額，減除不征稅收入、免稅收入、各項(xiàng)扣除以及允許彌補(bǔ)的以前年度虧損后的余額，為應(yīng)納稅所得額；企業(yè)投資股票的紅利加上其他各項(xiàng)所得，沖減各種成本后如果有利潤才需繳納所得稅，有些企業(yè)往往通過做賬使得該年利潤為零，等于變相免掉了股息紅利所得稅。
　　個(gè)人投資者就沒有企業(yè)法人這么好運(yùn)，但筆者覺得，股市中的每個(gè)個(gè)人投資者同樣可看做是一個(gè)個(gè)小公司，它們每年在股市投資的凈收益為交易差價(jià)和上市公司股息紅利之和，如果其年凈收益為虧損，那么之前上繳的股息紅利稅就理應(yīng)退還，目前企業(yè)所得稅“年底匯算清繳”基本就是這樣做法。當(dāng)然，個(gè)人投資者年投資凈收益為正，理論上也應(yīng)繳納個(gè)人所得稅，不過對(duì)此目前也可實(shí)行減免優(yōu)惠政策。
　　最不合理的股市稅收政策，莫過于當(dāng)前的紅股所得稅。目前企業(yè)用當(dāng)期盈利或歷年未分配利潤派送紅股，以及用盈余公積金派發(fā)紅股，都應(yīng)以所派發(fā)的股票票面金額為收入額計(jì)征個(gè)稅；當(dāng)然企業(yè)用資本公積金轉(zhuǎn)增股本不征收個(gè)稅。但無論是哪種方式使得投資者持股增加，投資者財(cái)富不會(huì)由此有實(shí)質(zhì)性增加，上市公司10送10、投資者1股變2股，只是數(shù)字游戲，有“所得”才可談納所得稅，“無所得”卻要被征稅，實(shí)在冤枉�，F(xiàn)假設(shè)，上市公司從不派發(fā)現(xiàn)金紅利，只有紅股形式分紅，萬一哪天公司倒閉一文不值了，投資者沒有從上市公司獲取絲毫利益，反而要為此出血，豈不荒誕？
　　公司把盈利或盈余公積派發(fā)紅股，只是改變了公司的股東權(quán)益結(jié)構(gòu)，都是轉(zhuǎn)為資本，對(duì)紅股征收個(gè)人所得稅，等于對(duì)資本征稅，難言合理。而且按照國際慣例，即使對(duì)投資者取得的利潤征收所得稅，在再投資時(shí)也給予退稅。筆者建議，對(duì)所有紅股都不予征所得稅，只要確保企業(yè)在發(fā)放股息紅利時(shí)對(duì)投資者如數(shù)征收個(gè)稅，就可防止稅收流失。
　　當(dāng)然，如果有人平白無故獲得一定數(shù)量股票，這就構(gòu)成“所得”，不過這種情況需要通過完善贈(zèng)與稅、遺產(chǎn)稅等辦法來平衡社會(huì)分配；而且這種情況不是按股票票面額計(jì)稅，而應(yīng)按其市場(chǎng)價(jià)值來計(jì)稅。