酒鬼酒撞上 “塑化劑門”，在11月19日導(dǎo)致滬深兩市白酒股總市值共蒸發(fā)327．79億元，上證指數(shù)差點(diǎn)失守2000點(diǎn)大關(guān)。這看上去是一個(gè)突發(fā)的“黑天鵝事件”，卻值得長(zhǎng)期熱衷喝“酒”的A股投資者警醒。
　　近年來(lái)，股指連續(xù)走熊，投資者整體深陷虧損泥潭，但白酒股酒香飄溢，讓其持股者賺得盆滿缽滿。白酒股是兩市中股價(jià)連續(xù)上漲的異類，幾乎所有的白酒股都是熊市中的牛股。其中，貴州茅臺(tái)和洋河股份是目前僅有的兩只百元股。從2008年11月調(diào)整低點(diǎn)84．20元算起，到今年 7月最高上漲至266．08元，貴州茅臺(tái)復(fù)權(quán)計(jì)算的漲幅高達(dá)近250％。再看此次卷入風(fēng)波的酒鬼酒，2008年10月底還是不足4元的低價(jià)股，今年10月中旬最高飆升至61．45元，累計(jì)最大漲幅高達(dá)15倍。值得注意的是，酒鬼酒2004年以來(lái)從未進(jìn)行過(guò)一次分紅，但依然受到機(jī)構(gòu)的熱捧。目前該股前十大無(wú)限售條件股東全部為機(jī)構(gòu)，其中社�；�金持股數(shù)量居首，且今年三季度還增持335．54萬(wàn)股。
　　然而，白酒股的好日子是否能夠持續(xù)，已在市場(chǎng)上出現(xiàn)不同聲音。細(xì)心的投資者發(fā)現(xiàn)，此次酒鬼酒“塑化劑門”風(fēng)波發(fā)生之前，白酒股的走勢(shì)已經(jīng)有些“熊”，不少個(gè)股出現(xiàn)高位大幅回落。貴州茅臺(tái)19日受風(fēng)波影響大跌4．61％，而其之前的11個(gè)交易日累計(jì)回調(diào)了10．02％，調(diào)整幅度遠(yuǎn)超過(guò)同期大盤。山西汾酒19日被 “塑化劑門”風(fēng)波拖累下跌5．34％，但小于之前一個(gè)交易日8．10％的跌幅。金種子酒10月下旬以來(lái)一直處于跌勢(shì)中，10月22日至“塑化劑門”風(fēng)波發(fā)生前的11月16日累計(jì)回調(diào)21．04％。
　　白酒股的股價(jià)上漲，有業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的背景支持，貴州茅臺(tái)、五糧液、金種子酒、伊力特、古井貢酒等今年前三季度的凈利潤(rùn)同比增幅均超過(guò)50％，酒鬼酒飆漲433．29％。白酒股的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，又主要得益于兩方面，一是產(chǎn)品提價(jià)，二是銷量增加。可對(duì)于這樣的盈利模式支撐業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，一直以來(lái)存在較大爭(zhēng)議�！盁o(wú)酒不成席”的文化延續(xù)了幾千年，可若不是公款消費(fèi)占一定比重的話，白酒股的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)難以如此牛氣，白酒價(jià)格也不會(huì)如此高昂。 3月26日召開的國(guó)務(wù)院廉政工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，今年繼續(xù)實(shí)行“三公”經(jīng)費(fèi)零增長(zhǎng)，嚴(yán)格禁止用公款購(gòu)買香煙、高檔酒和禮品。該消息在白酒股中引發(fā)不小的“地震”，3月27日釀酒板塊整體下跌2．18％，貴州茅臺(tái)和五糧液分別大跌 6．37％和6．5％。其中，貴州茅臺(tái)市值3月27日一天就蒸發(fā)142億元，創(chuàng)出近三年以來(lái)的最大單日跌幅�？梢姡�白酒股并沒有醉糊涂，十分清楚公款消費(fèi)與其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)“經(jīng)脈相連”。
　　需要提醒白酒股追捧者的是，塑化劑風(fēng)波或許在多方的澄清下逐漸消除陰影，白酒不會(huì)因此而退出餐桌，但白酒股難以永遠(yuǎn)“沉醉”在公款消費(fèi)中。就白酒股而言，真正有危害的“塑化劑”不是產(chǎn)生于生產(chǎn)過(guò)程，而是存在于消費(fèi)流通環(huán)節(jié)。公款消費(fèi)因素才是高價(jià)白酒股真正的“塑化劑”，帶來(lái)白酒股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的最大不確定性。假如認(rèn)為公款消費(fèi)永無(wú)節(jié)制，將是嚴(yán)重的誤判。危險(xiǎn)的是，白酒股的股價(jià)有透支業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力之嫌，企業(yè)生產(chǎn)也有透支市場(chǎng)需求的可能。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道稱，2011年我國(guó)白酒產(chǎn)量已高達(dá)1025．6萬(wàn)噸，遠(yuǎn)超《中國(guó)釀酒產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》提出的2015年全國(guó)白酒總產(chǎn)量達(dá)到960萬(wàn)噸的規(guī)劃。
　　白酒股別在酒香中迷醉，其連續(xù)大漲不是股市價(jià)值投資的體現(xiàn)。沒有了白酒股的風(fēng)光，A股市場(chǎng)會(huì)少了幾只牛股，但如果白酒股告別黃金時(shí)代緣于公款消費(fèi)落到實(shí)處，對(duì)更多納稅人及百姓消費(fèi)來(lái)說(shuō)是好事。那樣的話，酒價(jià)回落，普通家庭也能喝得起好酒名酒。