在11月27日滬指大幅下跌后，28日市場又跳空下跌創(chuàng)出歷史新低，50只左右個股跌停。市場信心在原來低迷的基礎上再度下挫。昨日（11月29日）市場小幅上揚弱勢盤整后，隨著券商股集體下挫，滬指收盤又創(chuàng)新低1963.49點，已經逼近1950點。
　　大盤緣何屢創(chuàng)新低？首先，近幾天出現(xiàn)大幅殺跌的股票尤其是中小板塊，與解禁潮的到來不無關系。據(jù)悉，12月份A股市場將迎來年內最大一波解禁潮，滬深兩市將有96家上市公司限售股解禁，合計解禁市值達1809.29億元。12月份市場面臨最大的風險主要是供求關系，除了上述限售股解禁外，早前創(chuàng)業(yè)板限售延期期限即將結束的影響也會通過預期提前反應，也正因此，近期創(chuàng)業(yè)板和中小板明顯弱于大盤。
　　其次，截至11月22日，共有11家企業(yè)加入到了IPO儲備企業(yè)的行列中，其中，上證所新增3家企業(yè)，深交所新增3家企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板新增5家企業(yè)。至此，IPO申報企業(yè)共計808家，其中擬登陸上證所的155家，深交所主板與中小板338家，創(chuàng)業(yè)板315家�？鄢�21家中止審查企業(yè)，在審和過會待發(fā)企業(yè)共計有787家。新股排隊發(fā)行數(shù)量的居高不下，給目前的市場帶來較大的心理壓力。
　　最后，11月中下旬以來，偏股基金倉位出現(xiàn)了顯著下降，基金主動減倉跡象明顯。截至上周，股混型基金股票倉位的簡單平均由前一周的73.58%降至71.18%，減少了2.40個百分點，處于2006年以來的較低水平�；�金公司低位殺跌加劇了股市的下跌。
　　新低不斷，“新底”卻遲遲難以見到，這就讓投資者心里也沒“底”了。
　　筆者認為，完整的底部至少需要滿足或包含三大特征：一是量能在脈沖放大之后呈現(xiàn)量均線走高的態(tài)勢，即 “爆量后，量能能夠再上一個臺階”，顯然現(xiàn)在還不具備這個條件，所以才導致地量之后還有地量，地價之后還有地價。什么時候放量了，并且隨后成交額上升起來，就可以視為資金逐漸進場的標志；二是個股方面應該杜絕大批量補跌現(xiàn)象的發(fā)生，連老牌基金重倉，籌碼極其集中的南京中商、歐亞集團等長線強勢股都出現(xiàn)了破位的現(xiàn)象，有利好支撐的羚銳制藥甚至兩個跌停，足見泥沙俱下的恐怖特性。只有個股全線殺跌完畢，空頭已經輪轉不出新的“潛力品種”，才能說共振反彈的必要條件基本完成；三是在空頭無米下炊之后，就要看多頭的表演了。每一波持續(xù)行情都會有重要的領頭熱點來帶動，比如年初的金改行情、九月的低價股行情，雖然歷來瘋狂過后總還是一地雞毛，但A股市場往往會因此恢復活力。
　　總體研判，2000點下方繼續(xù)暴跌的可能性不大，短線超跌反彈隨時可能展開。但是短期還看不到市場運行的有利因素條件，建議投資者還是謹慎操作。
　　中國目前存在實體經濟與金融安全的惡性循環(huán)。具體表現(xiàn)是：企業(yè)生產成本上升，企業(yè)為了生產達到規(guī)模邊際，必須加大流動性貸款需求，但金融不支持，緊縮貨幣導致內需嚴重不足，加上企業(yè)資產質量惡化，導致股市下跌。中國資本定價不斷下跌，從而阻止了企業(yè)通過資本市場獲得股權資本的機會。一方面貸款量價齊升，另一方面股價下跌，這使得企業(yè)根本無法獲得修復資產負債表的機會。于是，實體經濟與股市形成惡性循環(huán)。當務之急，管理層要想辦法救市。
　　如何救市？首先要建立一個強大的資本市場。一是明確定位才能轉型成功；二是證監(jiān)會要嚴格控制新股發(fā)行；三是嚴厲打擊市場造假行為；四是退市新規(guī)重在嚴格執(zhí)行；五是中國需要健康的投資文化；六是建立多層次的資本市場；七是打造各行業(yè)大品牌上市公司；八是金融行業(yè)對內向人民開放。
　　其次，經濟轉型成功才能催生股市熱點。我們必須認清目前是一個轉型的關鍵時期。區(qū)域性經濟的升級轉型是突破中國經濟發(fā)展瓶頸的重要措施，但是區(qū)域性經濟的升級轉型不能依賴政府投資，而應該運用市場化的方式，政府引導。政府用產業(yè)基金引導民間投資，政府的資金起到“四兩撥千斤”的作用，而資金的投向也會依照市場原則和效率原則進行。
　　區(qū)域經濟以產業(yè)升級為目的，用產業(yè)基金引導該產業(yè)的全國及全世界的部分產業(yè)鏈上的一流企業(yè)到某一個區(qū)域。當這個區(qū)域的產業(yè)鏈形成后，就能逐步形成該產業(yè)的核心競爭力，打造出該產業(yè)的一流企業(yè)，而該區(qū)域的這一產業(yè)就會成為中國經濟和股市的可持續(xù)熱點，從而引領經濟和股市持續(xù)向好。
　　所以，區(qū)域經濟的發(fā)展應盡量讓市場的無形之手引導，這就需要更大的來自金融領域對內開放的改革波瀾壯闊地展開，只有如此，中國經濟才能轉型成功，中國經濟才能持續(xù)發(fā)展，上市公司的質量才能提高，A股市場才有了持續(xù)上漲的基礎。