最近，歐盟年度預算100億歐元缺口被曝光。歐盟無法償還成員國近期計劃外支出，包括緊急支出(如意大利地震災區(qū)援助)以及旨在提振經(jīng)濟增長和就業(yè)的支出。成員國拒絕歐盟委員會增加出資彌補資金缺口的要求，導致明年預算談判崩潰。
　　與此同時，2014-2020年度財政框架(MFF，歐盟基金使用的中央規(guī)劃工具)也由于在包括預算規(guī)模和支出組成等關(guān)鍵問題上存在分歧而無法維持。
　　這一狀況凸顯出歐盟預算在歐洲一體化進程中作用不清。盡管所有歐盟領(lǐng)導人都支持用預算來刺激經(jīng)濟增長，但行動者寥寥。這引發(fā)人們對歐洲委員會6月提出的所謂的“增長契約”的質(zhì)疑，特別是其中通過重新配置未使用的結(jié)構(gòu)和凝聚基金以及增加歐洲投資銀行(European Investment Bank)的貸款能力的承諾。
　　事實上，盡管歐洲各國政府同意鼓勵快速回收危機國的歐盟基金，但拒絕向歐盟預算注資。這一矛盾表明，國家利益仍廣泛存在于歐盟預算談判中，成員國總是將談判當作爭取本國利益的工具。
　　各成員國對歐盟預算的出資并不是對等的，一些國家是凈貢獻者，一些國家是凈受益者。在歐盟出資的投資項目結(jié)束時，資金便被轉(zhuǎn)移給了凈受益者，而凈受益者所得到的資金是由凈貢獻者出資的。
　　于是，一國對歐盟資金的流入便是另一國的流出——是資助，不是貸款。結(jié)果，每七年簽一次總體支出協(xié)議并不足以排除年度預算沖突。
　　盡管如此，可以采取一些步驟防止在預算談判中發(fā)生僵局，同時提高預算的靈活性，以使其能夠用于刺激增長。比如，可以允許預算使用杠桿，盡管這會引起激烈的爭論，因為歐盟條約要求預算隨時保持平衡。
　　實際上，歐盟預算已經(jīng)包含著間接的杠桿形式：歐盟委員會利用隱含的預算擔保在金融市場上籌集資本。這些資金被用于通過中期金融援助便利(Medium-Term Financial Assistance Facility，MTFA)向非歐元區(qū)歐盟國家提供金融援助，通過現(xiàn)已過期的歐洲金融穩(wěn)定機制(MFSM)向歐元區(qū)成員國提供援助以及與其他國家組成伙伴關(guān)系。
　　在MTFA、EFSM和向第三方國家支付之間，今年的總敞口是705億歐元。在七年的MFF期限中進行一定程度的借貸是可能的，與此同時，還能支持平衡預算的中期目標。
　　此類歐盟預算杠桿可以補充最近出臺的歐洲穩(wěn)定機制(ESM)和MTFA。應成員國要求，歐盟委員會將得到授權(quán)，以歐盟預算作為隱含擔保，從而可以在資本市場借錢。這筆資本將通過每年分期付款償還，而利息支付將采用共同融資利率。
　　該框架將削弱成員國利用年度歐盟預算談判打各自算盤的企圖。凈出資國將被鎖定在市場關(guān)系中，從而成為可信的債權(quán)人。與此同時，為這類開支設(shè)定條件將增強合法性，而現(xiàn)有框架正好相反，受益國會尋求福利。事實上，所有歐盟國家——不只是歐元區(qū)成員國——都能從這樣的框架中受益。
　　這一方案可以和建立歐元區(qū)國家專屬風險共擔機制的方案共存。修改后的增長條約將更有效地配置歐洲的資源，增加從富國到窮國的轉(zhuǎn)移支付的靈活性——只要這筆錢被用于生產(chǎn)性投資。
　　事實上，這兩樣工具可以在歐元區(qū)國家完美共存。危機通常不僅伴隨實際增長的下降，也伴隨增長潛力的下降(因投資不振導致)。風險共擔便利能夠限制危機后的增長下跌幅度，與此同時及時的歐盟融資投資項目也能夠防止一國向更低的增長路徑發(fā)展。