國家統(tǒng)計局昨天（12月9日）公布的11月居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲2.0%，環(huán)比上漲0.1%；PPI則同比下降2.2%，環(huán)比下降0.1%。11月CPI重回“2”時代，創(chuàng)下五個月來最高位，基本符合市場預(yù)期。
　　CPI出現(xiàn)反彈不外乎季節(jié)、價格翹尾的基數(shù)效應(yīng)、非食品價格三個推動因素。由于天氣轉(zhuǎn)冷，蔬菜生產(chǎn)周期拉長，供應(yīng)速度放緩，加上雨雪天氣影響運輸，導(dǎo)致蔬菜價格上漲。而已觸及低位的豬肉價格也在回升。11月食品價格同比上漲3%，環(huán)比上漲0.4%，影響居民消費價格總水平同比上漲約0.95個百分點。其中，鮮菜價格上漲11.3%，影響居民消費價格總水平上漲約0.27個百分點。據(jù)測算，在11月CPI的2.0%同比漲幅中，去年價格上漲翹尾因素約為0.3個百分點，新漲價因素約為1.7個百分點。11月衣著、服務(wù)、交通/通訊、娛樂和居住等非食品價格同比上漲1.6%，其中，水、電、燃料價格上漲3.9%，住房租金上漲2.9%，建材及裝修材料價格上漲0.4%。據(jù)偉業(yè)我愛我家市場研究院的統(tǒng)計，從2009年2月至2010年2月，北京住房租金均價2461元，同比上漲11.5%；而2010年2月至2011年2月，租金均價2892元，同比上漲17.5%。今年以來，北京不少區(qū)域的租金以20%的速度上漲。
　　至于PPI同比增速回升，主要是季節(jié)因素和翹尾因素的關(guān)系。雖然市場供求關(guān)系未變，但通過觀察近幾個月PPI數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前工業(yè)企業(yè)正處于復(fù)蘇狀態(tài)。10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長9.6%，比9月增0.4個百分點，環(huán)比增長0.81%，達到6月以來環(huán)比最高水平；今年前10月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比增長0.5%，今年以來首次“轉(zhuǎn)正”，其中，10月同比增長20.5%，較9月漲幅擴大12.7個百分點。更值得一提的是，國家電力監(jiān)管委員會日前發(fā)布的調(diào)度口徑數(shù)據(jù)顯示，截至 11月28日，11月全國月累計發(fā)電量同比增長7.41%，這是今年以來的最高增速。這些都明白無誤地表明在各項穩(wěn)增長措施的作用下，經(jīng)濟景氣度將進一步呈回暖之勢。
　　那么，11月CPI指數(shù)反彈是否意味著拐點已形成、將開始新一輪上行周期呢？筆者認(rèn)為中國物價很可能處于上升通道中。現(xiàn)在可以基本確認(rèn)，CPI 10月1.7%的漲幅是今年的物價低點，也是本輪物價運行拐點。今年各月的CPI前高后低，1月為4.5%，10月為1.7%，基本上反映了國內(nèi)經(jīng)濟增長放緩的過程。不過，國內(nèi)物價已呈上漲勢頭。據(jù)商務(wù)部監(jiān)測數(shù)據(jù)，食用農(nóng)產(chǎn)品價格已連續(xù)4周上漲。國家統(tǒng)計局50個城市主要食品旬度價格顯示，11月上旬蔬菜價格較10月下旬大幅回升5.0%，禽、肉類價格小幅上漲。農(nóng)業(yè)部市場監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，進入11月后，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)持續(xù)上升。
　　在此情況下，由于居民通脹預(yù)期將明顯增強，未來CPI很可能維持回升態(tài)勢。隨著中國經(jīng)濟增長回暖的趨勢確立，受明年國內(nèi)需求回升、投資增速加快、豬肉價格進入上行周期及勞動力和土地成本上漲等因素的推動，物價有可能進入新的上行周期，考慮到基數(shù)及其他物價上漲因素，CPI很可能前低后高。這意味著，明年中國面臨的通脹壓力會比今年加大。有研究機構(gòu)粗略估計，依照目前的中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，2012年經(jīng)濟增速從前年的9.2%回落至7.8%，CPI年率為3.5%；如果2013年中國經(jīng)濟增長加速，則CPI有可能升至4%左右。這種評估雖然很粗略，但經(jīng)濟增速與貨幣供應(yīng)之間是存在關(guān)系的，因而與通脹也存在一定的相關(guān)性。以此來評估，2013年物價應(yīng)處于上升通道之中。這對把控制通脹列為頭號工作目標(biāo)的中國央行而言，明年的任務(wù)注定非常吃重。