應(yīng)正確認(rèn)識(shí)國(guó)際貨幣的基本職能。如果只是把成為石油等戰(zhàn)略資源的計(jì)價(jià)貨幣作為貨幣國(guó)際的標(biāo)志，那么當(dāng)前能夠稱得上是國(guó)際貨幣的就僅有美元一幣了。這與國(guó)際上的普遍認(rèn)識(shí)有很大差別。而在美元一幣獨(dú)大的情況下，現(xiàn)有的其他國(guó)際貨幣只能發(fā)揮相對(duì)有限的職能。具體到人民幣國(guó)際化，從跨境結(jié)算入手，今后仍應(yīng)主攻結(jié)算貨幣。如果人民幣結(jié)算量在中國(guó)對(duì)外貿(mào)易結(jié)算中能占據(jù)三分之一的份額，且我國(guó)香港之外的結(jié)算份額能在其中占據(jù)一半以上，那么到那時(shí)可以說人民幣國(guó)際化才算基本成功。
　　今年2月底，在韓國(guó)首爾召開的一次國(guó)際會(huì)議上，筆者遭遇主持人的突然發(fā)問。話題是“您認(rèn)為人民幣國(guó)際化成功的標(biāo)志是什么？”說是遭遇突然發(fā)問，因?yàn)樵诖酥�前談到我的演講與對(duì)話內(nèi)容時(shí)，對(duì)方?jīng)]有提出類似的問題。不過，盡管主持人發(fā)問突然，但是對(duì)這個(gè)問題我是有過思考和研究的。我的回答是，“在人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算中除我國(guó)香港之外的地區(qū)能夠占到一半以上，那就算基本成功了”。對(duì)于我的這一主張，似乎并未得到太多人認(rèn)可。
　　在此之前，在上海的一位金融學(xué)教授在接受采訪時(shí)說，“人民幣國(guó)際化成功的標(biāo)志，是石油等戰(zhàn)略資源和資產(chǎn)的人民幣計(jì)價(jià)�！睙o(wú)獨(dú)有偶，今年5月，一位北京的高產(chǎn)財(cái)經(jīng)女作者也提出類似觀點(diǎn)，認(rèn)為“以‘石油人民幣’帶動(dòng)人民幣國(guó)際化”，并表示“一國(guó)貨幣要想成為國(guó)際貨幣甚至關(guān)鍵貨幣，通常遵循‘計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣—儲(chǔ)備貨幣—錨貨幣’的基本路徑，而與國(guó)際大宗商品、特別是能源的計(jì)價(jià)和結(jié)算綁定，往往是貨幣崛起的起點(diǎn)�！薄耙虼�，中國(guó)必須加快建立以人民幣計(jì)價(jià)的‘石油人民幣’體系。這將是人民幣主權(quán)貨幣在國(guó)際能源貿(mào)易中崛起的新路徑，也將是人民幣國(guó)際化的關(guān)鍵一步�！�
　　后來(lái)，類似觀點(diǎn)在不少作者的文章中也時(shí)�？梢钥吹�。由此看來(lái)，持這一觀點(diǎn)的人不在少數(shù)。那么，到底怎么來(lái)設(shè)定人民幣國(guó)際化的標(biāo)志呢？
　　首先，應(yīng)該正確認(rèn)識(shí)國(guó)際貨幣的基本職能。
　　在金本位制度下，充當(dāng)國(guó)際貨幣的是黃金。盡管也有國(guó)別貨幣，甚至不同國(guó)家貨幣在國(guó)際上的認(rèn)可程度有所差別，但實(shí)質(zhì)上充當(dāng)國(guó)際貨幣的是黃金——這一可以充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊商品。金本位制度下，各主要國(guó)家的貨幣都有一定的含金量。當(dāng)然，由于各國(guó)的黃金儲(chǔ)備量不同、歷史違約程度不同，信譽(yù)度也有所不同，所以在國(guó)際上的地位也不相同。
　　上個(gè)世紀(jì)70年代初布雷頓森林體系崩潰，金本位制度徹底結(jié)束，從此進(jìn)入信用貨幣時(shí)代。此后，充當(dāng)國(guó)際貨幣的就是個(gè)別國(guó)家的國(guó)別貨幣了。盡管在上個(gè)世紀(jì)70年代，曾經(jīng)試圖通過創(chuàng)設(shè)“特別提款權(quán)（SDR）”——這么一個(gè)超國(guó)家貨幣來(lái)取代黃金成為新的國(guó)際貨幣，也正因此SDR曾被稱為“紙黃金”——但是并未成功。近年來(lái)，針對(duì)美元濫發(fā)，涉及國(guó)際貨幣體系改革時(shí)，亦有讓SDR來(lái)充當(dāng)國(guó)際貨幣的提議，但是并未得到應(yīng)有的響應(yīng)。個(gè)人認(rèn)為，SDR當(dāng)初都沒有成功上位，當(dāng)前更是難以上位，并且阻礙的因素和力量更多更大。
　　信用紙幣制度下，在國(guó)際上能夠充當(dāng)流通手段、價(jià)值尺度、貯存手段等全部或部分功能的國(guó)別貨幣就稱得上是國(guó)際貨幣。國(guó)際貨幣的流通手段職能，又稱交易媒介，體現(xiàn)為國(guó)際結(jié)算貨幣。國(guó)際貨幣的價(jià)值尺度職能，體現(xiàn)為計(jì)價(jià)貨幣，主要是石油、糧食等大宗商品的計(jì)價(jià)貨幣。貯存手段，主要體現(xiàn)為外匯儲(chǔ)備貨幣。當(dāng)前最主要的國(guó)際貨幣——美元，在國(guó)際上都具有這些職能，但是其他國(guó)際貨幣則往往只具有部分職能，主要是充當(dāng)國(guó)際結(jié)算貨幣。
　　其實(shí)，貨幣最基本的職能就是交易媒介，即用來(lái)購(gòu)買物品（包括服務(wù)），對(duì)于國(guó)際貨幣來(lái)說，交易媒介的職能也是最基本的。所以，凡是能稱得上是國(guó)際貨幣的，在國(guó)際結(jié)算中都有一定的地位和份額，但是在其他職能的表現(xiàn)中則未必突出。例如石油的計(jì)價(jià)貨幣，過去相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間和現(xiàn)在都是美元，并且只有美元。據(jù)稱，歐元誕生后，時(shí)任伊拉克總統(tǒng)的薩達(dá)姆在OPEC倡議用歐元作為石油的計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣，甚至在伊拉克的石油出口中只用歐元，其自身的外匯儲(chǔ)備也幾乎都轉(zhuǎn)換成了歐元，但是在國(guó)際石油市場(chǎng)上，仍然使用美元，歐元并非能分得一杯羹。
　　因此，如果像以上那位大學(xué)教授說的以成為石油等戰(zhàn)略資源的計(jì)價(jià)貨幣作為貨幣國(guó)際化成功的標(biāo)志，那么當(dāng)前能夠稱得上是國(guó)際貨幣的就僅有美元一幣了，歐元、日元、英鎊、澳元、加元、瑞郎等都稱不上國(guó)際貨幣。顯然，這與國(guó)際上的普遍認(rèn)識(shí)——它們都是主要的國(guó)際貨幣——不一致。
　　其次，在美元一幣獨(dú)大之下，其他國(guó)際貨幣職能發(fā)揮相對(duì)有限。
　　當(dāng)然，將人民幣國(guó)際化成功的最高目標(biāo)或最終目標(biāo)確定為石油等戰(zhàn)略資源的計(jì)價(jià)貨幣，也未嘗不可。不想當(dāng)元帥的士兵不是好士兵，很多國(guó)家貨幣都想成為最重要的國(guó)際貨幣，人民幣當(dāng)然應(yīng)該有此雄心壯志。不過話又說回來(lái)，我們也應(yīng)該確定切實(shí)可行的相對(duì)容易實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。這就是成為一種在國(guó)際結(jié)算中占有一定地位和位置的國(guó)際貨幣。這個(gè)目標(biāo)其實(shí)也不是很容易達(dá)到和實(shí)現(xiàn)的。
　　盡管自1972年布雷段森林體系崩潰以來(lái)，關(guān)于美元衰敗預(yù)言不斷，但是美元作為頭號(hào)國(guó)際貨幣的地位直到今天也沒有從根本上被撼動(dòng)，可以說始終處于“贏者通吃”的位置。美元仍是最主要的國(guó)際結(jié)算貨幣。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前歐元在國(guó)際計(jì)算中市場(chǎng)份額處于第一，但是這一統(tǒng)計(jì)應(yīng)該包括歐元區(qū)國(guó)家之間的支付結(jié)算，如果將其扣除，歐元在全球支付結(jié)算中的份額將大幅減少，美元仍處于第一位。
　　美元在全球外匯儲(chǔ)備中的份額更是高居第一。根據(jù)IMF最新報(bào)告，截至今年6月，在向IMF報(bào)告儲(chǔ)備貨幣的構(gòu)成的有關(guān)國(guó)家外匯儲(chǔ)備匯總統(tǒng)計(jì)中，美元占62.2%，歐元占24.9%，英鎊占4.0%，日元占3.6%。美元在全球外匯儲(chǔ)備中的比重在過去多年里略有下降，但是多數(shù)時(shí)候都維持在了60%以上。美元在SDR貨幣籃子的權(quán)重也始終處于第一位。自1981年SDR貨幣籃子改成五大貨幣（歐元誕生后，歐元取代德國(guó)馬克和法國(guó)法郎，SDR變成四大貨幣構(gòu)成）構(gòu)成以來(lái)，美元所占比重最高達(dá)到45%，最低位39%。最近一次調(diào)整為2011年1月，美元權(quán)重為41.9%，歐元為37.4%，英鎊為11.3%，日元為9.4%。從SDR構(gòu)成的演變看，日元地位下降最大。
　　日元在上個(gè)世紀(jì)90年代曾被認(rèn)為有取代美元成為頭號(hào)國(guó)際貨幣的可能。日元一度成為僅次于美元的二號(hào)國(guó)際貨幣，尤其是在國(guó)際外匯市場(chǎng)上，在歐元誕生前的相當(dāng)一段時(shí)間里，日元/美元是最主要的貨幣交易對(duì)。盡管日元在國(guó)際外匯市場(chǎng)上占有重要地位，但是作為國(guó)際化最基本的職能交易媒介和儲(chǔ)備貨幣并沒有很好的體現(xiàn)，而主要是作為投機(jī)對(duì)象存在。到1995年日本阪神大地震后，日元兌美元匯率一度突破80日元大關(guān)，相對(duì)于1985年初，10年間累計(jì)升值超過了220%。日元的快速且大幅升值，影響到了日本的出口競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，出現(xiàn)了所謂“失去的十年”、“失去的二十年”。
　　盡管在外匯市場(chǎng)上曾經(jīng)叱咤風(fēng)云，但是日元在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算始終沒有取得相應(yīng)的地位。歐元誕生后，日元退為第三大國(guó)際貨幣，在某些方面其地位甚至不如英鎊。根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，近期日元在國(guó)際結(jié)算中的份額2.46%，比處于第三位的英鎊低6.52個(gè)百分點(diǎn)，僅比處于第五位的澳元僅多0.28個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，日元在日本的對(duì)外貿(mào)易和投資結(jié)算中也從未占據(jù)過絕對(duì)比重。據(jù)某家日本金融研究機(jī)構(gòu)介紹，近年來(lái)，日元結(jié)算在日本出口中大致維持在40%左右的份額，在日本進(jìn)口中更要低些，僅約20%的份額。
　　具體到人民幣國(guó)際化，從跨境結(jié)算入手，今后仍應(yīng)主攻結(jié)算貨幣。
　　近期，人民幣國(guó)際化得到很多溢美之詞。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主、美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·蒙代爾不久前在我國(guó)香港表示：中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，隨著人民幣可自由兌換，將發(fā)展成為全球軸心貨幣之一（注：國(guó)內(nèi)某家財(cái)經(jīng)媒體報(bào)道時(shí)還把“之一”刪掉了）。“俄羅斯之聲”最近甚至說“人民幣有望終結(jié)石油美元時(shí)代”。匯豐中國(guó)的一位業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人近日更是做出大膽預(yù)測(cè)“人民幣三年內(nèi)躋身全球三大貿(mào)易結(jié)算貨幣行列”。
　　對(duì)于這些以及今后仍會(huì)不斷出現(xiàn)的溢美之詞，姑且聽聽，不可當(dāng)真的。在當(dāng)今這個(gè)“勝者全得”、“贏家通吃”的全球競(jìng)爭(zhēng)格局下，即使能夠做到全球二號(hào)國(guó)際貨幣，與第一之間也并非一墻之隔，而是十萬(wàn)八千里。更何況對(duì)于國(guó)際化剛剛起步的人民幣呢？
　　筆者個(gè)人認(rèn)為，在未來(lái)20年里人民幣成為列美元、歐元、日元之后的第四大或超越日元成為第三大國(guó)際貨幣的目標(biāo)確實(shí)不難實(shí)現(xiàn)，但是要想在主要國(guó)際貨幣場(chǎng)合占有可觀的市場(chǎng)份額并非易事。成為石油等大宗商品的定價(jià)貨幣可以作為遠(yuǎn)大理想來(lái)追求，但是如果真的當(dāng)作人民幣國(guó)際化成功的標(biāo)志來(lái)追求，則是自尋煩惱、自我膨脹。從已有國(guó)別貨幣成為國(guó)際化的過程看，人民幣國(guó)際化不是一夜之間能夠?qū)崿F(xiàn)的，而會(huì)是一個(gè)較漫長(zhǎng)的過程。
　　貨幣最基本的職能就是交換媒介，對(duì)國(guó)際貨幣來(lái)說，亦然。人民幣的國(guó)際化也只有依靠積極拓展跨境結(jié)算，才是根本之路。今年前10個(gè)月，人民幣跨境結(jié)算量（既包括貿(mào)易結(jié)算也包括非貿(mào)易結(jié)算）為2.46萬(wàn)億元，約占通過中國(guó)全部國(guó)際結(jié)算份額的9.5%，僅比去年約8%的占比略有提高，增速已經(jīng)放緩。又據(jù)我國(guó)香港方面的統(tǒng)計(jì)，香港銀行完成的結(jié)算量占全部人民幣境外結(jié)算量的比重在80%左右。筆者個(gè)人認(rèn)為，如果人民幣結(jié)算量能在中國(guó)對(duì)外貿(mào)易結(jié)算中占據(jù)三分之一的份額，且我國(guó)香港之外的結(jié)算份額能在其中占據(jù)一半以上，那時(shí)可以說人民幣國(guó)際化基本成功。
　　人民幣國(guó)際化，要走穩(wěn)健之路，千萬(wàn)別相信忽悠。