長期以來，美元的國際貨幣地位助長了美國濫發(fā)鈔票行為。美元本位制事實上已經(jīng)演變?yōu)槊绹膫鶆?wù)本位制。美國為了避免“財政懸崖”導(dǎo)致的經(jīng)濟沖擊，正在挑戰(zhàn)全球信用底線，除了剛剛推出的加強版量化寬松（QE4）繼續(xù)債務(wù)貨幣化之外，美國政府來可能再次沖破債務(wù)上限。
12月5日，奧巴馬呼吁在未來10年中增稅1.6萬億美元，以便最終能夠削減美國的債務(wù)，而奧巴馬尋求設(shè)置債務(wù)上限的權(quán)力將是這個計劃中的一部分，可以預(yù)見，在美國民主和共和兩黨談判僵持不下，遲遲達(dá)不成妥協(xié)的情況下，繼續(xù)提高債務(wù)上限可能是最現(xiàn)實可行的辦法。
美國兩黨財政談判大戰(zhàn)是危險的博弈。眼下，距離2013年1月日的財政大限近在咫尺，但兩黨為了博得各自利益又一次展開了互不相讓的“拉鋸戰(zhàn)”。從當(dāng)前雙方較為強硬的立場看，在“減赤”和“增稅”上達(dá)成妥協(xié)并不容易，最大的可能性是繼續(xù)提高債務(wù)上限，那么對于全球債權(quán)人而言，就可能成為美國兩黨博弈的犧牲品。
其實，去年美國兩黨曾經(jīng)在債務(wù)上限問題上展開激烈的論戰(zhàn)，但最終還是通過《預(yù)算控制法案》，并將債務(wù)上限提高了2.1萬億美元至16.4萬億美元，不過，美國債務(wù)問題仍舊“懸而未決”，因為，美國參眾兩院未就未來10年的減赤方案達(dá)成一致，雙方不得不設(shè)立觸發(fā)機制：如果在2013年1月1日前仍未能達(dá)成共識，那么兩黨各自主張的支出項目將需分?jǐn)倻p赤，在今后10年內(nèi)共削減財政開支1.2萬億美元，因此，債務(wù)上限關(guān)聯(lián)美國削減開支的重大問題。
美國債務(wù)上限實質(zhì)就是美國聯(lián)邦政府債務(wù)總量的最高限額，也是美國國會所設(shè)立的法定限制。美國從法律上確定美國債務(wù)上限始于1917年，此后美國國會以立法形式確立國債的限額發(fā)行制度。然而，美國債務(wù)上限一直以來都形同虛設(shè)，并隨著國家的擴張，法定的發(fā)債上限不斷被提高。
自1960年以來，債務(wù)上限已經(jīng)上調(diào)79次，幾乎每8個月就上調(diào)一次，2001年以來，美國也已經(jīng)10次上調(diào)了債務(wù)上限。進(jìn)入本世紀(jì)，這一頻率又不斷被刷新。2001年以來，債務(wù)上限已上調(diào)11次，其中小布什期間，債務(wù)上限被抬高了7次，總共增加5.37萬億美元。在奧巴馬僅為一屆的任期內(nèi)，債務(wù)上限被提高了4次，總共增加5.08萬億美元制造了史上最高的國債年增幅。
債務(wù)上限不斷提高也推升了美國債務(wù)的海平面。最近十年來，美國公共債務(wù)總規(guī)模由5.3萬億美元增長至2012年初的三季度的16萬億美元，翻了三倍多，已經(jīng)與全年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）規(guī)模相當(dāng)。由于美國聯(lián)邦政府10月份預(yù)算赤字為1200億美元，超出經(jīng)濟學(xué)家此前平均預(yù)期的1140億美元，高于2011年10月份的980億美元水平，目前，美國公共債務(wù)總額占GDP比重已經(jīng)升高至102.8%。如果12月6日召開的國債拍賣會促使美國債務(wù)凈值增加260億美元，屆時，美國債務(wù)總額離法定債務(wù)上限僅僅剩400億美元，美國財政部預(yù)計，聯(lián)邦政府的公共債務(wù)總額在今年年底觸碰16.39萬億美元的上限不可避免，這也就意味著債務(wù)上限可能比財政懸崖來得更為緊迫。
當(dāng)前，美國財政懸崖之所以處于僵局是因為在“減赤”或“增稅”問題上，兩黨都不肯退讓：一方面，奧巴馬希望通過加稅來增收1.6萬億美元，特別是將家庭年收入超過25萬美元的富人階層的個人所得稅的最高檔稅率從35%升至39.6%，這對共和黨而言絕對是觸動其核心利益，輕易不會答應(yīng)。如果國會不能將傳統(tǒng)的替代最低稅條款（AMT）延期，屆時將有近千萬家庭受到?jīng)_擊，這將直接打擊美國消費者信心，產(chǎn)生非常大的經(jīng)濟和消費緊縮效應(yīng)。另一方面，大規(guī)模減赤也難以實現(xiàn)。美國目前面臨著的最大問題就是政府剛性支出負(fù)擔(dān)太重，社保、醫(yī)療保險以及軍費開支哪一項都砍不下去。2011財年，美國在剛性支出和國債利息方面的花費就比政府總稅收收入多出了1760億美元，現(xiàn)在美國債務(wù)依存度已經(jīng)高達(dá)67%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于此前40年平均37%的水平，只能靠“以新債換舊債”為預(yù)算赤字融資，并維持越來越脆弱的債務(wù)循環(huán)。
可見，在兩黨難以在短短一個月時間內(nèi)達(dá)成妥協(xié)的危急情況下，最可能的是繼續(xù)提高債務(wù)上限，不過這背后的含義則是美國對全世界各國中央銀行持有的4萬億美元儲備變相違約。由于新增的國債主要還是美聯(lián)儲和國外債權(quán)人來購買。因此，瘋狂增長的巨額美國國債就意味著美國不斷地把國家債務(wù)國際化，美財政懸崖最后結(jié)局可能是讓債權(quán)人埋單。