中國(guó)與世界的命運(yùn)從未像今天這樣緊密相連。
　　作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，作為抵御國(guó)際金融危機(jī)的“穩(wěn)定器”和拉動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)勁“引擎”，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)向備受矚目。一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議發(fā)出了全面深化經(jīng)濟(jì)體制改革和擴(kuò)大開放，把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要位置的強(qiáng)烈信號(hào)，更是為充滿變數(shù)的世界經(jīng)濟(jì)帶來了極大信心。透過此次會(huì)議，國(guó)際社會(huì)更加清晰地看到了中國(guó)未來發(fā)展的宏偉藍(lán)圖。國(guó)際社會(huì)普遍認(rèn)為，明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)，扎實(shí)開局，必將為世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和增長(zhǎng)帶來源源不斷的正能量。
　　信心來自于明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)工作的總基調(diào)，即堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)。今年以來，受外部環(huán)境惡化等負(fù)面因素影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力增大，前3季度經(jīng)濟(jì)增速呈逐季回落態(tài)勢(shì)。中國(guó)堅(jiān)持規(guī)避內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)中求進(jìn)的策略，更加重視激發(fā)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生活力，并取得明顯成效。進(jìn)入9月份以來，拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的出口、投資、消費(fèi)等三大需求均出現(xiàn)筑底回升跡象，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一致描繪出中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的新態(tài)勢(shì)。國(guó)際社會(huì)普遍認(rèn)為，中國(guó)在對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)客觀分析的基礎(chǔ)上，提出繼續(xù)把握好穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，就是要保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大起大落。這充分表明，中國(guó)對(duì)其宏觀經(jīng)濟(jì)政策信心十足，對(duì)明年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)信心十足，對(duì)未來的可持續(xù)發(fā)展信心十足。中國(guó)的自信散發(fā)出強(qiáng)大感染力，給當(dāng)前困難重重的世界經(jīng)濟(jì)吃了一顆“定心丸”，也讓世界經(jīng)濟(jì)增強(qiáng)了信心。
　　信心來自于中國(guó)承諾深化改革開放，繼續(xù)提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量和效益。雖然中國(guó)發(fā)展仍然具備難得的機(jī)遇和有利條件，但是戰(zhàn)略機(jī)遇期的內(nèi)涵和條件已發(fā)生很大變化。機(jī)遇是倒逼出來的，需要中國(guó)下更大力氣加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，特別是深化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，力爭(zhēng)高質(zhì)量、高效益的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。此次會(huì)議強(qiáng)調(diào)明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)要加快調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，這將為世界經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡增長(zhǎng)提供強(qiáng)大動(dòng)力。國(guó)際社會(huì)普遍認(rèn)為，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與升級(jí)過程中，資本、技術(shù)、資源和勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素將在全球范圍內(nèi)重新配置，帶給世界的將是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的更大生機(jī)和活力。
　　信心來自于中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)世界的貢獻(xiàn)將不斷擴(kuò)大。中國(guó)正日益成為國(guó)外優(yōu)質(zhì)商品的巨大市場(chǎng)。尤其引人關(guān)注的是，據(jù)世界銀行預(yù)測(cè)，到2030年，中國(guó)人口預(yù)計(jì)將有近三分之二居住在城鎮(zhèn)地區(qū)。城鎮(zhèn)化率提升的每一個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)應(yīng)的都將是數(shù)以萬億元計(jì)的投資和消費(fèi)。國(guó)際社會(huì)普遍認(rèn)為，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展，中國(guó)將為全球產(chǎn)業(yè)鏈不斷創(chuàng)造商機(jī)，為世界各國(guó)帶來更多合作良機(jī)，其發(fā)展成就將進(jìn)一步惠及全球。
　　國(guó)際社會(huì)正日益成為一個(gè)你中有我、我中有你的命運(yùn)共同體。中國(guó)的發(fā)展離不開世界，世界的繁榮也離不開中國(guó)。隨著中國(guó)全面深化經(jīng)濟(jì)體制改革和擴(kuò)大開放，其發(fā)展的平衡性、協(xié)調(diào)性、可持續(xù)性不斷增強(qiáng)，必將為世界發(fā)展帶來更多機(jī)遇，而世界其他國(guó)家和地區(qū)也將從中國(guó)的更大發(fā)展中得到更多“紅利”。只有堅(jiān)定信心，才能共克時(shí)艱。只有緊密合作，才能實(shí)現(xiàn)世界經(jīng)濟(jì)的共同繁榮。
　　清科研究中心預(yù)計(jì)，在進(jìn)一步寬松流動(dòng)性刺激下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)領(lǐng)先回暖，2013年世界經(jīng)濟(jì)不確定因素將較2012年略有減少，歐洲、新興經(jīng)濟(jì)體也將踏上緩慢復(fù)蘇的道路，中國(guó)企業(yè)赴海外上市之路將會(huì)較2012年平坦。中概股方面，雖然“多玩YY”獲得美投資人認(rèn)可，為擬赴美上市企業(yè)樹立了標(biāo)桿，但未曾間斷的私有化事件以及SEC就“四大”和大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所未按要求提供中國(guó)上市公司相關(guān)審計(jì)資料提起訴訟，也說明中概股前景依然充滿諸多不確定因素。
　　令人欣慰的是，2012年中概股業(yè)績(jī)表現(xiàn)比較穩(wěn)定，整體財(cái)務(wù)水平出現(xiàn)一定程度的提高，年初虧損上市的 “唯品會(huì)”12月股價(jià)已較上市時(shí)翻番。近期渾水創(chuàng)始人對(duì)外表示目前做空中概股比較困難，也反映了中國(guó)企業(yè)就做空機(jī)構(gòu)的惡意做空展開的自衛(wèi)反擊戰(zhàn)初獲成功，中概股的客觀生存環(huán)境得到改善。中概股自身盈利水平的提高、實(shí)力的增強(qiáng)也讓做空機(jī)構(gòu)無機(jī)可尋。因此，清科研究中心認(rèn)為，專注修煉基本功的中概股企業(yè)及擬赴美上市的中國(guó)企業(yè)2013年將吸引更多投資人的眼光。
多數(shù)機(jī)構(gòu)傾向“多條腿走路”
　　張琦認(rèn)為，2012年中國(guó)VC／PE行業(yè)經(jīng)營(yíng)慘淡自不必說，募、投、退環(huán)節(jié)數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)較大幅度下滑。
　　以退出方面為例，據(jù)清科研究中心最新統(tǒng)計(jì)，前11個(gè)月僅有104家VC／PE支持的中國(guó)企業(yè)在境內(nèi)外市場(chǎng)上市，合計(jì)融資108．48億美元，IPO數(shù)量?jī)H為2011年同期的67．5％，融資額則較去年同期下滑57．0％。退出回報(bào)方面，前11個(gè)月VC／PE機(jī)構(gòu)IPO退出平均回報(bào)水平為5．19倍，而2011年同期剔除“華銳風(fēng)電”極值后水平為8．17倍，回報(bào)縮水明顯。
　　雖然 2012年 VC／PE機(jī)構(gòu)的IPO退出之路不順，但據(jù)清科研究中心 《2013年中國(guó)VC／PE市場(chǎng)發(fā)展展望調(diào)研》結(jié)果，IPO退出依舊將是VC／PE機(jī)構(gòu)2013年首選的退出方式，因?yàn)橐�、二�?jí)市場(chǎng)溢價(jià)以及限售股份全流通后溢價(jià)收入較其他退出方式更為可觀，而且該退出方式對(duì)于符合上市條件的企業(yè)管理者而言更易接受。
　　與此同時(shí)，由于境內(nèi)市場(chǎng)估值較高，投資機(jī)構(gòu)IPO退出市場(chǎng)選擇方面2013年仍以境內(nèi)中小板和創(chuàng)業(yè)板為主。為了降低IPO退出不暢風(fēng)險(xiǎn)，多數(shù)VC／PE機(jī)構(gòu)傾向“多條腿走路”，對(duì)于難以達(dá)到上市要求的被投項(xiàng)目通過并購(gòu)及股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式退出。投資回報(bào)方面，2013年難言突破，將與2012年水平大致相當(dāng)。