今年以來，美聯(lián)儲連續(xù)兩次實施貨幣數(shù)量寬松，繼QE3后又推出了QE4。其主要內(nèi)容：一是美聯(lián)儲再次擴大量化寬松措施，以替代即將到期的扭轉(zhuǎn)操作。美聯(lián)儲不僅要每月繼續(xù)購買400億美元抵押貸款支持債券，還要購買450億美元的長期債券。二是QE4將失業(yè)率與利率掛鉤，如果失業(yè)率不降至6.5%，就會一直維持0.25的超低利率。據(jù)境外權(quán)威機構(gòu)調(diào)查，預(yù)計美聯(lián)儲新一輪的量化寬松總額將達1.1萬億美元，至此美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模將膨脹至近4萬億美元。沒有疑問，這種史無前例的貨幣數(shù)量寬松，勢必趨勢性推高中國商品價格水平。對此，有關(guān)方面均要予以高度重視。
　　QE4趨勢性推高中國商品價格水平，將從三個方面展開。
　　首先是鞏固美國經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭，增加大宗商品實體需求。自2008年全球金融危機以來，美聯(lián)儲已經(jīng)進行了4次貨幣數(shù)量寬松，從而避免了美國經(jīng)濟陷入衰退，進而將世界經(jīng)濟拖入大蕭條。目前美國經(jīng)濟依然保持復(fù)蘇勢頭，出口、制造業(yè)與房地產(chǎn)均有回暖，其中數(shù)量寬松政策功不可沒。需要引起關(guān)注的是，在QE4方案中，美聯(lián)儲首次將利率政策與經(jīng)濟增長、就業(yè)率掛鉤。要把近乎于零的利率至少維持在2015年，直到失業(yè)率降至6.5%以下。其實是明白無誤地預(yù)先告知市場：未來會維持超低利率，你可以放心大膽借錢，進行各種投資活動。這些舉措，有利于刺激美國經(jīng)濟的進一步復(fù)蘇，帶動世界經(jīng)濟增長。近期國際貨幣基金組織(IMF)預(yù)計，2013年全球經(jīng)濟有所好轉(zhuǎn)，全球GDP增長率預(yù)計為3.6%。其中發(fā)達國家GDP增長1.6%；發(fā)展中國家增長 5.6%。美國實體經(jīng)濟的繼續(xù)復(fù)蘇，復(fù)蘇勢頭增強，并且?guī)�動東亞及全球經(jīng)濟增長，勢必明顯增加新一年內(nèi)全球大宗商品實體經(jīng)濟需求，提供價格上漲基礎(chǔ)。
　　其次是加劇流動性泛濫，開辟價格揚升通道。極度寬松的貨幣政策，雖然避免了美國經(jīng)濟衰退與世界經(jīng)濟大蕭條，但推高未來商品價格大幅上漲的副作用卻也不可避免。有觀點認為，近期大宗商品市場對于QE4態(tài)度冷漠，對于未來價格推動作用不大。這是不全面的。一段時間以來，美聯(lián)儲連續(xù)兩次數(shù)量寬松，雖然也刺激了大宗商品價格上漲，但確實遠沒有預(yù)期的那樣強烈，主要抑制因素是歐美債務(wù)危機所導致的全球?qū)嶓w經(jīng)濟需求疲軟。隨著時間的推移，美國及世界經(jīng)濟的復(fù)蘇，實體需求增長，壓制市場價格上漲陰霾消退，流動性泛濫對于大宗商品價格上漲的推動作用將會強勁顯現(xiàn)。持續(xù)性大量印刷鈔票，一定會導致通貨膨脹，這是鐵定經(jīng)濟規(guī)律。在世界各國央行聯(lián)袂極度數(shù)量寬松貨幣的情況下，全球通貨膨脹暗流涌動。雖然暫時還沒有全部浮出水面，也只是時間早晚而已，絕不會不受懲罰。如果美國越過“財政懸崖”，歐洲債務(wù)危機不再出現(xiàn)大的麻煩，國際市場大宗商品價格的上漲，將會在2013年開始顯現(xiàn)。
　　最后是經(jīng)濟首要調(diào)控目標轉(zhuǎn)換。美聯(lián)儲在QE3后迅速實施QE4，此舉還表明以美聯(lián)儲為代表的西方國家央行正在進行經(jīng)濟首要調(diào)控目標的轉(zhuǎn)換，將先前的控制通貨膨脹為首要目標，改變?yōu)橥聘咄�脹水平，以刺激投資，實現(xiàn)經(jīng)濟增長與降低失業(yè)率。受其影響，繼歐元區(qū)領(lǐng)導人發(fā)誓無上限印鈔“拯救歐元”后，日本在貨幣政策上也準備再下“猛藥”，企望將增長率提高至3%。按照計劃，日本央行數(shù)量寬松規(guī)模達到200萬億日元，折算美元為2.43萬億。最近，即將成為英國央行（蘇格蘭銀行）行長的馬克、卡尼提出一項更為極端的政策：以名義GDP水平作為決策機構(gòu)的追求目標。這意味著它把經(jīng)濟增長與通貨膨脹融為一體，實際上已經(jīng)不再關(guān)注通貨膨脹。所有這些，再次表明了西方國家政府為促進需求增加，已經(jīng)不顧一切的態(tài)度，從而為今后大宗商品價格的上漲，開辟了宏觀調(diào)控通道。
　　由于國際地緣政治緊張，遭遇嚴重自然災(zāi)害，以及今后極端天氣仍有可能發(fā)生，這就使得最為重要的兩大商品價格——石油與糧食供求關(guān)系不確定性大增，為流動性泛濫推波助瀾價格上漲提供了機遇。預(yù)計2013年內(nèi)國內(nèi)外大宗商品價格整體趨向上漲。其中石油行情寬幅震蕩，在極端情況下，石油價格最低價位有可能跌破70美元/桶，最高價位見到120美元/桶；糧食供求關(guān)系偏緊，庫存偏低，如果繼續(xù)遭遇較大災(zāi)害，全球糧食供應(yīng)將趨于緊張，甚至有可能爆發(fā)新的糧食危機，刺激國際市場價格飆升；鋼鐵需求恢復(fù)性增長，預(yù)計中國2013年粗鋼消費（含直接出口，下同）有望達到7.5億噸，比上年提速，推動市場價格相應(yīng)上漲；鐵礦石價格高出上年水平，預(yù)計2013年第1季度中國到岸價格會達到或超過130美元，全年平均價位在120美元左右，高出上年水平；煤炭行情穩(wěn)中有升，主要拉動因素是國內(nèi)火力發(fā)電、冶煉、水泥等耗煤產(chǎn)業(yè)的明顯提速，以及煤價并軌方案推出實施；其它如有色金屬、橡膠等產(chǎn)品價格，也都會恢復(fù)性上漲。
　　中國是全球大宗商品的主要進口國家，大宗商品構(gòu)成了中國商品的主要原材料成本基礎(chǔ)。國際市場大宗商品價格上漲，勢必推高中國國內(nèi)價格水平。其中CCPI（中國大宗商品價格指數(shù)）由降轉(zhuǎn)升，PPI也結(jié)束下降局面，CPI指數(shù)漲幅擴大，上漲超過3%。