黨的十八大報告明確提出，要深化金融體制改革，健全促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)代金融體系，加快發(fā)展多層次資本市場。
　　經(jīng)過20多年的發(fā)展，我國資本市場基礎(chǔ)制度不斷加強，體系結(jié)構(gòu)日益健全，市場規(guī)模顯著擴大，市場功能趨于完善，服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)全局的能力大幅提升，為推動社會資源配置方式的改革，加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會進(jìn)步奠定了基礎(chǔ)。
　　當(dāng)前，我國資本市場的改革和發(fā)展正處在一個新的歷史機遇期，黨的十八大報告明確提出了資本市場改革發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)。貫徹落實黨的十八大精神，就要切實把握好服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的大局，以科學(xué)發(fā)展為主題、以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主線，著力提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力。
　　一是完善多層次資本市場建設(shè)，滿足實體經(jīng)濟(jì)多元化的需求。層次豐富、結(jié)構(gòu)合理、功能完善的資本市場體系，可以為不同規(guī)模、不同類型、不同成長階段的企業(yè)提供差異化的金融服務(wù)，促進(jìn)其加快發(fā)展。目前，主板和中小企業(yè)板相對成熟，應(yīng)積極穩(wěn)妥地發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場，加快統(tǒng)一監(jiān)管的場外市場建設(shè)步伐，穩(wěn)步推進(jìn)期貨、期權(quán)等金融衍生品市場發(fā)展，進(jìn)一步明晰各層次資本市場的功能選擇、市場定位、制度安排及各層次間的關(guān)系，通過場內(nèi)市場、場外市場、柜臺交易、私募股權(quán)等市場架構(gòu)設(shè)計，形成功能互補、相互促進(jìn)、協(xié)調(diào)發(fā)展的多層次市場體系。另外，在服務(wù)定位上，應(yīng)重點考慮技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)企業(yè)、小型微型企業(yè)的特征，作出有針對性的制度安排，真正實現(xiàn)資本市場、實體經(jīng)濟(jì)、投資者三方協(xié)調(diào)發(fā)展，切實增強我國資本市場的彈性和包容能力，使不同特點的創(chuàng)新型企業(yè)都能得到資本市場的支持，以更好地實現(xiàn)生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化。
　　二是發(fā)揮資本市場集聚優(yōu)勢，助力實體經(jīng)濟(jì)不斷創(chuàng)新。發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗表明，科技創(chuàng)新與資本市場的有效對接，是推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和實施自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的根本途徑。資本市場因其具有風(fēng)險共擔(dān)、利益共享的特點，可以為科技創(chuàng)新提供多樣化的金融工具和途徑，具有推動高科技和文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展優(yōu)勢，能夠推動各類資源向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)集聚，加速實現(xiàn)科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化。我國資本市場支持了一批高新技術(shù)企業(yè)發(fā)行上市，在引導(dǎo)資金、人才等各類資源向新興產(chǎn)業(yè)聚集方面發(fā)揮了較好的作用,但仍顯不足，這些已上市公司大多是比較成熟的企業(yè)，大量真正初創(chuàng)的、新興業(yè)態(tài)的、新商業(yè)模式的企業(yè)，還沒有得到資本市場的服務(wù)，市場對科技創(chuàng)新的包容能力還有待提升。今后，資本市場參與各方應(yīng)當(dāng)把落實創(chuàng)新型國家戰(zhàn)略，促進(jìn)新型產(chǎn)業(yè)發(fā)展作為長期任務(wù)，不斷深化科技金融合作，豐富科技資源與資本市場深度融合的方式和渠道，使資本市場成為全社會創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)更重要的推動力量。
　　三是大力發(fā)展資本市場并購重組，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變。近些年，我國經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)了高速增長，但在社會、資源和環(huán)境方面也付出了巨大代價，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展建立在技術(shù)進(jìn)步和制度創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，已迫在眉睫。并購重組是資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的重要制度安排，上市公司借助資本市場這一平臺，通過并購重組進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整、淘汰落后產(chǎn)能，實現(xiàn)資源配置的優(yōu)化，正在逐漸成為市場的主流。上市公司并購重組的市場化程度全面提高，特別是立足于上市公司長遠(yuǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)整合、整體上市類并購重組大幅增長，在整合資源、提高產(chǎn)業(yè)集中度，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)在不同地區(qū)之間有序轉(zhuǎn)移等方面作用明顯，助力我國產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級。就上市公司個體而言，有助于提高獨立性，解決同業(yè)競爭、減少關(guān)聯(lián)交易問題，提高規(guī)范運作水平，提升企業(yè)的綜合競爭實力。雖然并購重組可能并不增加整個產(chǎn)業(yè)的規(guī)模和體量，但卻是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的重要途徑。上市公司通過并購重組，做大做強行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)，有助于提高資源的利用效率，并最終優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，帶動整體區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和產(chǎn)品的升級換代。
　　四是規(guī)范與拓展融資渠道，不斷增強支持實體經(jīng)濟(jì)的能力。我國的儲蓄率偏高、儲蓄投資結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡，已是不爭的事實，由于間接融資比例過高，導(dǎo)致銀行體系集中承擔(dān)了大部分的市場風(fēng)險。當(dāng)前普遍存在的中小企業(yè)融資難、民間金融不規(guī)范、非法集資等問題，都與資本市場不發(fā)達(dá)有關(guān)。因此，大力發(fā)展資本市場，逐步改善融資結(jié)構(gòu)，運用好資本市場分散風(fēng)險的功能，可以顯著增強我國金融體系抵御風(fēng)險的能力。具體來講，擴展融資渠道，發(fā)展股本融資、債券融資、產(chǎn)業(yè)基金等方式推進(jìn)投資主體的多元化和融資方式的多樣化，有助于引導(dǎo)民間資本進(jìn)入代表未來發(fā)展方向的領(lǐng)域。其中，發(fā)展股本融資和產(chǎn)業(yè)基金可以強化對經(jīng)濟(jì)主體的約束機制，也有利于減輕政府財政負(fù)擔(dān)，為社會上的閑散資金開辟新的投資渠道。債券融資雖然目前規(guī)模尚小，但融資成本相對較低、有助于優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，未來發(fā)展空間廣闊。資本市場對于引導(dǎo)社會儲蓄轉(zhuǎn)化為長期投資、促進(jìn)科技創(chuàng)新和文化發(fā)展繁榮具有不可替代的重要作用，在服務(wù)中小企業(yè)、“三農(nóng)”、文化創(chuàng)意、基礎(chǔ)設(shè)施甚至環(huán)保等方面也大有可為。下一步應(yīng)通過有針對性的制度安排，充分發(fā)揮資本市場的資源動員能力和創(chuàng)新能力，使各類資源能夠合理順暢地流入急需金融支持的領(lǐng)域，以夯實我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。