證監(jiān)會(huì)允許上市公司用閑置募集資金理財(cái)?shù)脑竿呛玫�，旨在提高募集資金使用效率。但是，閑置募資理財(cái)能否如證監(jiān)會(huì)之所愿卻是一個(gè)問題，而且閑置募資理財(cái)存在很大的負(fù)面作用，所以筆者以為上市公司閑置募資理財(cái)還是應(yīng)該慎行，監(jiān)管部門有必要對(duì)此進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管。
允許閑置募資理財(cái)，無疑將加大閑置募資的投資風(fēng)險(xiǎn)。雖然證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)閑置募集資金的投資對(duì)象是購(gòu)買安全性高、流動(dòng)性好的投資產(chǎn)品，比如固定收益類的國(guó)債、銀行理財(cái)產(chǎn)品以及其他投資產(chǎn)品等，甚至要求投資產(chǎn)品的發(fā)行主體應(yīng)提供保本承諾。但實(shí)際上，這樣的投資同樣是不可能做到零風(fēng)險(xiǎn)的。畢竟固定收益類國(guó)債數(shù)量有限，不是想買就能買到的。而從債市買進(jìn)國(guó)債，同樣面臨著價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
閑置募資理財(cái)?shù)闹鞔虍a(chǎn)品當(dāng)屬銀行理財(cái)產(chǎn)品，但銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)是顯而易見的。目前市場(chǎng)曝出的數(shù)起銀行理財(cái)產(chǎn)品糾紛案，已明白無誤地把銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)擺到了投資者面前，銀監(jiān)會(huì)為此剛剛下發(fā)了《關(guān)于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)代銷業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)排查的通知》，要求各金融機(jī)構(gòu)全面排查代銷第三方產(chǎn)品的業(yè)務(wù)；中行董事長(zhǎng)肖鋼甚至直言銀行的某些理財(cái)產(chǎn)品是龐氏騙局。在這種背景下，證監(jiān)會(huì)放行閑置募資購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品是不合時(shí)宜的。雖然證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)投資產(chǎn)品的發(fā)行主體應(yīng)提供保本承諾，但這種保本承諾是否合規(guī)本身就是問題，而且即便發(fā)行主體作出了保本承諾，也不能保證投資就真的不會(huì)虧損。實(shí)際上，銀行理財(cái)產(chǎn)品承諾收益卻實(shí)際虧損的事情并不少見。
當(dāng)然，不排除閑置募資理財(cái)確有盈利的可能性，但在募資理財(cái)盈利的背后同樣存在很大的負(fù)面影響。一是可能進(jìn)一步加劇上市公司圈錢的沖動(dòng)。即便是在對(duì)上市公司募資嚴(yán)格監(jiān)管的情況下，上市公司圈錢的沖動(dòng)尚且十分強(qiáng)烈；一旦放松了對(duì)募資理財(cái)?shù)谋O(jiān)管，上市公司圈錢的沖動(dòng)將會(huì)更加強(qiáng)烈。二是可能導(dǎo)致上市公司不務(wù)正業(yè)，把精力放到投資理財(cái)上面，進(jìn)而導(dǎo)致主業(yè)荒廢，出現(xiàn)堤內(nèi)損失堤外補(bǔ)的現(xiàn)象，這對(duì)上市公司的健康發(fā)展是極其不利的。此外，在閑置資金理財(cái)?shù)倪^程中，甚至不排除各種灰色交易的出現(xiàn)。
正是基于閑置募資理財(cái)可能存在的諸多負(fù)面影響，因此，對(duì)于閑置募資理財(cái)有必要加強(qiáng)監(jiān)管。一是要強(qiáng)化閑置募資理財(cái)?shù)呢?zé)任制，一旦閑置募資理財(cái)出現(xiàn)投資虧損，必須追究決策者的責(zé)任。二是限制有募資理財(cái)（包括自有資金理財(cái)）公司的再融資行為，以抑制其圈錢沖動(dòng)。