根據(jù)《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》，“十二五”時期，在繼續(xù)顯著提高直接融資比重的政策支持下，非金融企業(yè)股票和債券融資占社會融資規(guī)模比重預(yù)期將顯著提高。規(guī)劃明確提出到“十二五”期末，將非金融企業(yè)直接融資占社會融資規(guī)模比重提高至15%以上。
　　當(dāng)前，我國金融市場結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡，具體表現(xiàn)就是間接融資在社會整體融資規(guī)模中“一家獨大”。截至2011年底，銀行貸款占社會融資總額的54%，企業(yè)股票市場和債券余額僅占29%，該比例分別低于同期美國和英國的73%和62%，也低于德國和日本。由此可見，提高直接融資相對于間接融資的比重，已成為我國金融業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型亟待解決的問題。
　　擴(kuò)大直接融資，自1996年以來一直是政府強(qiáng)調(diào)的政策要點。但在“擴(kuò)大直接融資”命題的背后，有若干政策上的誤區(qū)需要加以辨析。首先，在股票和債券這兩大“主流”直接融資工具中，需要更加重視后者而非前者，因為目前我國股市融資規(guī)模已位居世界前列，并且債市的規(guī)模與潛力都遠(yuǎn)高于股市，因此應(yīng)把債券市場的發(fā)展作為首要任務(wù)。其次，擴(kuò)大直接融資，需要重視民間借貸的“陽光化”。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2011年中期，我國民間借貸資本規(guī)模約3萬億元至5萬億元，可見在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的特殊背景下，民間借貸已成為社會融資體系的重要補(bǔ)充。因此，民間借貸的“陽光化”，可成為擴(kuò)大直接融資比重的重要推動力。最后，目前，我國一些傳統(tǒng)直接融資工具發(fā)展滯后，比如商業(yè)信用等。為此，除了要促進(jìn)傳統(tǒng)直接融資工具發(fā)展之外，例如資產(chǎn)證券化、融資租賃以及金融衍生工具等新型直接融資產(chǎn)品，也應(yīng)作為擴(kuò)大直接融資渠道的對象。
　　與此同時，大力發(fā)展直接融資渠道，有利于我國金融體系的結(jié)構(gòu)更加完善，同時也有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級，主要體現(xiàn)在：
　　第一，大力發(fā)展直接融資，可以減輕銀行的負(fù)擔(dān)，并釋放銀行的信貸風(fēng)險，這樣有利于銀行加速業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，提高自身的競爭力。目前，我國社會融資規(guī)模主要依賴于銀行貸款，導(dǎo)致商業(yè)銀行在我國金融體系中過于強(qiáng)勢，同時銀行信貸擴(kuò)張的沖動雖然在短時間內(nèi)可以獲取暴利，但這種暴利是建立在規(guī)模擴(kuò)張的基礎(chǔ)上，并且規(guī)模的擴(kuò)張并沒有帶來信貸質(zhì)量的提高，一旦GDP增速下滑，銀行信貸擴(kuò)張的速度就會減緩，這時不良貸款就會浮出水面，銀行將面臨巨大的信用風(fēng)險。
　　第二，目前我國資本市場的層次性存在嚴(yán)重失衡，最突出的問題就是“重股票市場，輕債券市場”。大力發(fā)展債券市場等直接融資渠道，有利于豐富產(chǎn)品種類,優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。這種“增量式”的金融創(chuàng)新也有利于促進(jìn)資金在各市場之間有序流動，并提高資本市場子市場之間的聯(lián)動性和效率。因此，大力發(fā)展直接融資，有利于多層次資本市場的形成，并促進(jìn)資本市場的轉(zhuǎn)型。
　　第三，大力發(fā)展直接融資，有利于推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。目前，我國中小企業(yè)“融資難，融資貴”等問題非常普遍，特別是小微企業(yè)，它們往往需要的是期限稍長的債務(wù)融資。一般而言，新興產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)往往孕育在中小企業(yè)當(dāng)中，但風(fēng)險的不確定性導(dǎo)致這些企業(yè)難以獲得資金的支持，而債券、風(fēng)險投資、股權(quán)投資以及私募等直接融資渠道，可以為這些企業(yè)提供一套風(fēng)險共擔(dān)和利益共享的機(jī)制。因此，大力發(fā)展直接融資，能夠為新興產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)提供必要的金融支持，并推動我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整及升級。