四川圣達(dá)今年9月28日晚公告籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)并由此停牌；上周五（12月21日），公司公告向特定對象發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金預(yù)案，同時(shí)聲明由于公司股票在停牌前有異常交易，可能因涉嫌內(nèi)幕交易被立案調(diào)查，重組有被暫停、終止的風(fēng)險(xiǎn)；同日股票復(fù)牌漲停。
　　本次四川圣達(dá)購買的標(biāo)的資產(chǎn)為廣安科塔，涉嫌內(nèi)幕交易的是廣安科塔股東董事施再麟。其妻陳雪通過施再麟的股票賬戶，在重組停牌前不到半小時(shí)內(nèi)，下單6筆，其中有兩筆買單沒有成交，然后再追買，最終以每股 6.21 元至6.27 元的價(jià)格共買入成交7.5萬股，買意異常急迫。而且，在下單交易的緊張時(shí)刻，陳雪與施再麟通話長達(dá) 141 秒。
　　根據(jù)公告，陳雪自述購買四川圣達(dá)股票的主要原因，是基于前一日（9月27日）該股漲停，且9月28日下午成交量放大，為此擬跟做一波國慶行情。但四川圣達(dá)半年報(bào)每股虧兩分，在數(shù)千只股票中，陳雪在如此巧合的時(shí)間，偏偏挑中這支虧損股做國慶行情，何以自圓其說？
　　如何認(rèn)定內(nèi)幕交易，始終是證券監(jiān)管領(lǐng)域的世界性難題，應(yīng)對利器就是“推定”。可喜的是，對內(nèi)幕交易的行政認(rèn)定，我國已基本引入了“推定”。最高人民法院在去年底出臺的《關(guān)于審理證券行政處罰案件證據(jù)若干問題的座談會(huì)紀(jì)要》中明確規(guī)定，由監(jiān)管機(jī)構(gòu)承擔(dān)行政相對人主要違法事實(shí)的證明責(zé)任，通過推定方式適當(dāng)向原告、第三人轉(zhuǎn)移部分特定事實(shí)的證明責(zé)任�！都o(jì)要》專門對內(nèi)幕交易行為的認(rèn)定做了規(guī)定，如內(nèi)幕信息知情人，或內(nèi)幕信息知情人的配偶、父母、子女以及其他有密切關(guān)系的人，或因履行工作職責(zé)知悉內(nèi)幕信息人員，或非法獲取內(nèi)幕信息等人員，從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的證券交易活動(dòng)，但不能做出合理說明或提供證據(jù)排除其內(nèi)幕交易的，法院可確認(rèn)行政處罰決定認(rèn)定的內(nèi)幕交易行為成立。
　　在此案中，即使施、陳不算內(nèi)幕知情人，至少也是與內(nèi)幕信息知情人“有密切關(guān)系”者，或因履職可知悉內(nèi)幕信息。因此，根據(jù)種種異常和巧合，監(jiān)管部門應(yīng)可推定其存在內(nèi)幕交易行為，施再麟需為此提供證據(jù)自證清白�！都o(jì)要》規(guī)定，如果行政相對人能提供證據(jù)但無正當(dāng)理由拒不提供，后又向法院提起行政訴訟時(shí)提供證據(jù)的，法院一般不予采納。
　　為此，施再麟要撇清內(nèi)幕交易嫌疑，首先應(yīng)提供9月28日與其妻子的通訊記錄，然后再進(jìn)一步提供更多反證。但目前除當(dāng)事人（施再麟）陳述外，本次重組獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問基于個(gè)人隱私并不知曉其通話及短信內(nèi)容；假若兩人通訊聯(lián)系都談及股票交易，內(nèi)幕交易行為就鐵板釘釘了。
　　在對內(nèi)幕交易刑事處罰上，舉證責(zé)任倒置現(xiàn)在也被引入了。最高法、最高檢今年5月出臺了《關(guān)于辦理內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》，其中規(guī)定“內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，……相關(guān)交易行為明顯異常，且無正當(dāng)理由或者正當(dāng)信息來源的”，均可被視作“非法獲取證券、期貨交易內(nèi)幕信息的人員”，嫌疑人須自己舉證有正當(dāng)理由或正當(dāng)信息來源。這樣，部分舉證責(zé)任推給了嫌疑人。另外，該《解釋》還對《刑法》第一百八十條構(gòu)成“情節(jié)嚴(yán)重”內(nèi)幕交易罪的標(biāo)準(zhǔn)作了具體規(guī)定：獲利在十五萬以上即為“情節(jié)嚴(yán)重”。施再麟買入7.5萬股四川圣達(dá)，如每股賺兩元就可能觸及上述紅線；施再麟及陳雪承諾，將在四川圣達(dá)股票復(fù)牌后賣出、如有收益則歸四川圣達(dá)所有，筆者認(rèn)為這是明智之舉。
　　對此，也有學(xué)者擔(dān)心，實(shí)行舉證責(zé)任倒置可能會(huì)傷及無辜。筆者認(rèn)為，如不采取推定，多數(shù)內(nèi)幕交易最終都可逃脫法律打擊。采用推定原則，并非毫無根據(jù)的懷疑和認(rèn)定，而是基于過于巧合的疑點(diǎn)，來合乎邏輯地推證。投資只要有足夠理由反證，從短信、通話錄音之類的原始記錄，直到交易風(fēng)格，足以排除嫌疑。傷及無辜的概率極小。