寒冬尚未過(guò)去，改革的春風(fēng)已吹遍神州大地。
　　十八大奏響了改革強(qiáng)音；習(xí)近平總書記考察廣東，宣示了“改革不停頓、開放不止步”的堅(jiān)定信心；中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求深入研究體制改革頂層設(shè)計(jì)總體規(guī)劃，明確提出改革總體方案路線圖時(shí)間表……一場(chǎng)沖破思想觀念障礙，突破利益固化藩籬的改革正向我們走來(lái)。
　　改革的春風(fēng)吹醒了疲弱不堪的中國(guó)股市。在習(xí)總書記“南巡”期間，在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之前，屢創(chuàng)新低的中國(guó)股市，收出逾4%的三年來(lái)最大日漲幅，去年12月更是領(lǐng)漲全球。對(duì)改革的憧憬，喚醒了廣大投資者的投資熱情，也折射出改革是不可抗拒的國(guó)情民意。
　　國(guó)之運(yùn)在變革，中國(guó)資本市場(chǎng)同樣如此。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)這艘大船上，資本市場(chǎng)如同一名覺(jué)察靈敏的海員，已經(jīng)聞到了改革風(fēng)帆升起的訊息。
　　從1990年12月上海證券交易所一聲鳴鑼，中國(guó)股市就在改革的懷抱中不斷成長(zhǎng)。它的發(fā)展過(guò)程，既遵循了改革開放時(shí)代劇變的歷史必然，又凝聚了一代改革者突破禁區(qū)的政治勇氣和智慧。
　　在整個(gè)社會(huì)改革聲中，資本市場(chǎng)絕不可能袖手旁觀，它注定要成為中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)大轉(zhuǎn)型的先行者，在市場(chǎng)化改革、公權(quán)力改革、對(duì)外開放、創(chuàng)新發(fā)展等關(guān)鍵環(huán)節(jié)闖出一條新路。
　　這是中國(guó)資本市場(chǎng)無(wú)法逃避的歷史定位。
　　機(jī)遇就在眼前。十八大報(bào)告明確提出要“深化金融體制改革、加強(qiáng)金融監(jiān)管,推動(dòng)金融創(chuàng)新、維護(hù)金融穩(wěn)定”，明確要“加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)”。
　　在這千載難逢的機(jī)遇面前，我們應(yīng)以時(shí)不我待的精神，放下包袱，集思廣益，切實(shí)解決投資者和社會(huì)各界關(guān)切的問(wèn)題，凝聚全社會(huì)的“正能量”，加快出臺(tái)中國(guó)資本市場(chǎng)的頂層設(shè)計(jì)總體規(guī)劃，加快提出中國(guó)資本市場(chǎng)的改革路線圖和時(shí)間表。 把改革和社會(huì)的預(yù)期結(jié)合起來(lái)，讓資本市場(chǎng)發(fā)揮全局性歷史性作用，讓資本市場(chǎng)回到與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和中國(guó)的國(guó)際影響力相匹配的位置。
　　資本市場(chǎng)的短板要靠改革來(lái)彌補(bǔ)。
　　“體量”短板。截至目前，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)分別有上市公司1438家、701家、365家；截至去年11月先后有168家園區(qū)企業(yè)在新三板掛牌。上市公司數(shù)量不及股份公司總數(shù)的10%，也遠(yuǎn)低于成熟市場(chǎng)，甚至少于同為新興市場(chǎng)的印度（逾5000家）。截至去年12月25日收盤，滬深兩市總市值為22.42萬(wàn)億元，中國(guó)2011年的GDP總額為47.2萬(wàn)億，證券化率不到50%。這一數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于成熟市場(chǎng)。債券市場(chǎng)、柜臺(tái)交易、衍生品市場(chǎng)等更是剛剛起步。
　　十八大報(bào)告提出了到2020年GDP總量實(shí)現(xiàn)翻番的目標(biāo)，我國(guó)資產(chǎn)證券化率，按照成熟市場(chǎng)占比估量，要走的路還很漫長(zhǎng)。
　　“體制”短板。資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度雛形初具，但結(jié)構(gòu)性矛盾十分突出，沒(méi)有建立現(xiàn)代資本運(yùn)作基本架構(gòu)，“法其工而不法其意”。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)失衡、投資功能發(fā)揮不足、市場(chǎng)理念尚不健全。由此形成股市發(fā)展快但股民回報(bào)低的直觀感受。在過(guò)去十年里，中國(guó)GDP增長(zhǎng)了5倍，上證指數(shù)仍在2200多點(diǎn)徘徊。投資者“不幸�！�，自然對(duì)資本市場(chǎng)“不認(rèn)同”、“有看法”。一個(gè)讓投資者沒(méi)有回報(bào)的市場(chǎng)，是沒(méi)有吸引力和生命力的。
　　“創(chuàng)新”短板�！澳闶蔷旨�(jí)干部，我也是局級(jí)干部，憑什么你當(dāng)正的，我當(dāng)副的。誰(shuí)都不愿意對(duì)企業(yè)負(fù)責(zé)，只對(duì)任命干部的上級(jí)負(fù)責(zé)，這樣的企業(yè)創(chuàng)新有戲嗎？”深圳一券商總裁痛心疾首地說(shuō)。同樣，一場(chǎng)債券大牛市，某券商卻對(duì)正在賺錢的業(yè)務(wù)進(jìn)行“砍倉(cāng)”，“既然薪酬是封頂?shù)�，何不落袋為安，省得承受風(fēng)險(xiǎn)。”
　　顯然，放松管制，放水養(yǎng)魚，市場(chǎng)才有活水。盡管產(chǎn)品創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新層出不窮，但創(chuàng)新的深入發(fā)展依然面臨著考核機(jī)制、薪酬體系、用人體制等方面的種種困擾，如何把管理層的創(chuàng)新推動(dòng)變成市場(chǎng)切切實(shí)實(shí)的持續(xù)創(chuàng)新，任重而道遠(yuǎn)。
　　“開放”短板。目前全球主要證券交易所幾乎都擁有境外上市公司，世界交易所聯(lián)合會(huì)的51家會(huì)員交易所中，超過(guò)70％的交易所已經(jīng)建立規(guī)模大小各異的國(guó)際股票市場(chǎng)。一個(gè)缺少國(guó)際一流企業(yè)和沒(méi)有眾多國(guó)際投資者參與的封閉市場(chǎng)，很難順應(yīng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)參與全球競(jìng)爭(zhēng)的趨勢(shì)。從機(jī)構(gòu)角度看，2011年整個(gè)證券業(yè)總資產(chǎn)不及高盛的1/3，凈利潤(rùn)僅與摩根士丹利一家公司相當(dāng)。中外市場(chǎng)，在體制、運(yùn)作、理念、文化上依然阻隔重重。
　　“聽其流變，則日趨于敝；振刷整頓，斟酌通變，則日趨于善�！�
　　這場(chǎng)改革應(yīng)更加注重改革的系統(tǒng)性、整體性、協(xié)同性。敢于啃硬骨頭，敢于涉險(xiǎn)灘。中國(guó)資本市場(chǎng)二十多年的歷史已不止一次證明，若改革不及時(shí)不徹底，會(huì)反致沉疴日重。如果還是沉醉于一時(shí)的牛熊，一時(shí)的融資，一時(shí)的穩(wěn)定，則進(jìn)步無(wú)從談起。
　　我們認(rèn)為，資本市場(chǎng)要堅(jiān)持走“市場(chǎng)化、法制化、國(guó)際化”的道路。要進(jìn)行重新定位，改變重融資不重回報(bào)的現(xiàn)狀，確立以保護(hù)投資者利益為中心的市場(chǎng)定位，讓資本市場(chǎng)有利于改善社會(huì)分配，增加財(cái)富源泉，增加財(cái)產(chǎn)性收入，提高社會(huì)流動(dòng)性。要進(jìn)行市場(chǎng)化改革，在股權(quán)分置改革完成了中國(guó)股市與國(guó)際規(guī)范市場(chǎng)形式接軌的基礎(chǔ)上，要實(shí)現(xiàn)內(nèi)容和實(shí)質(zhì)上的接軌，按照市場(chǎng)化方向進(jìn)行全面和根本的改革。要嚴(yán)厲打擊不法行為，將監(jiān)管重心放在全方位保護(hù)投資者利益不受違法行為的侵害上。要打開國(guó)門，吸引優(yōu)秀的境外企業(yè)到國(guó)內(nèi)上市，培育國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，建設(shè)一個(gè)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力、人民幣國(guó)際地位相適應(yīng)的國(guó)際化證券市場(chǎng)。
　　有業(yè)內(nèi)人士建言，中國(guó)資本市場(chǎng)應(yīng)從西方金融危機(jī)吸取教訓(xùn)，避免背離金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本原。應(yīng)改革重組退市制度，糾正資源配置錯(cuò)位流向；以透明度為綱，提高資本市場(chǎng)的有效性和規(guī)范化運(yùn)作。
　　事實(shí)上，僅僅上任一年，連連祭出70余項(xiàng)新政的郭樹清已經(jīng)展示出他對(duì)于改革“頂層設(shè)計(jì)”的執(zhí)著。
　　但我們還須警醒，資本市場(chǎng)的群體之復(fù)雜，利益之糾結(jié)，矛盾之尖銳，決定了改革是長(zhǎng)期的、持續(xù)的、綜合的、艱辛的過(guò)程。我們不僅需要面對(duì)來(lái)自既得利益的壓力，還需要忍受陣痛期對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊。要有將改革進(jìn)行到底的決心，又要有凝聚共識(shí)漸進(jìn)發(fā)力的智慧�！皩�(shí)踐發(fā)展永無(wú)止境，解放思想永無(wú)止境，停頓和倒退沒(méi)有出路�！�
　　“人民對(duì)美好生活的向往，就是我們奮斗的目標(biāo)�！边@是習(xí)總書記執(zhí)政宣言。
　　這也是資本市場(chǎng)建設(shè)的目標(biāo)。我們的資本市場(chǎng)應(yīng)該給投資者有更好的回報(bào)，更穩(wěn)定的預(yù)期，更滿意的分紅，更可靠的信息披露，更高水平的監(jiān)管體制，更公正的交易，更透明的環(huán)境；應(yīng)該給投資者一個(gè)股票、債券、期貨、金融衍生品以及其他資本市場(chǎng)工具全面發(fā)展，市場(chǎng)主體的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和影響力大幅提升，“三公”原則得到切實(shí)維護(hù)，開放包容的市場(chǎng)。
　　我們更期盼，在資本市場(chǎng)自身取得改革成果的同時(shí)，將誠(chéng)信、透明、民主、法制這些現(xiàn)代社會(huì)的精髓進(jìn)一步普及到全社會(huì)，讓公平正義的陽(yáng)光照在更多民眾的臉上。讓更多聰明勤勞的年輕人實(shí)現(xiàn)“中國(guó)夢(mèng)”。為新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)化、為文藝科學(xué)更昌盛、為環(huán)境重現(xiàn)綠水青山，提供資本和市場(chǎng)支持。
　　讓資本市場(chǎng)造福中國(guó)，推動(dòng)中國(guó)，改變中國(guó)。